套现500亿，给儿子留下23亿信托，许家印是如何将钱转移出去的？

如果只看恒大的财报，会让人感觉许家印才是打工的。因为他给自己开的年薪只有25万元，而前行政总裁夏海钧的年薪却上亿，2021年更是高达2.02亿元，是许家印的808倍。

从媒体的报道来看，许家印生活极度奢靡，吃用都是顶级进口产品，豪车、豪宅、私人飞机、游艇等等奢侈品，应有尽有，私人开销极大。

25万元还不够塞牙缝，如何才能维持高开销？一部分是恒大买单，像空客ACJ330、空客ACJ319在内的4架私人飞机，钱都是恒大公司出的。

有消息人士指出，今年较早时恒大以3200万美元出售许家印豪华游艇偿还债务。游艇供许家印私人使用，但却是以恒大的名义登记。包括去年7月，以1亿美元出售一架波音私人飞机，也是如此。

当然，像一些房产等投资，应该是许家印自己出钱的。比如恒大总部搬到深圳后，许家印就花2亿在深圳湾一号买下两层，随后又花几亿买了一套别墅，真的是财大气粗。

从公开的信息来看，许家印的钱来源主要有两个方式，一个是分红，一个是减持股票。

分红是最主要的套现方式，从2009年恒大上市以来，作为大股东的许家印，累计获得分红超500亿元。

别看富豪榜的富豪身价几百亿，上千亿，那都是纸面财富。这些富豪套现个几亿，几十亿，都会引发公司的股价动荡，所以，真正拥有500亿现金的富豪没几个。

在房企中，恒大分红应该是最狠的。而且根据最新的财报，恒大很可能涉嫌“庞氏分红”，通过提前确认收入和利润的财务手段，来提高分红金额。

减持股票也是套现的一种方式，不过，许家印用的不多。2021年11月25日，XinXin(BVI)Limited、丁玉梅、许家印合计卖出12亿股中国恒大股份，套现约26.76亿港元。

那么，许家印到底是如何将这些钱转移出去的呢？

实际上，恒大是注册在开曼群岛的离岸公司，注册地并不在中国。采用的是“VIE架构”，又称“协议控制”，简单理解就是将上市主体和经营主体从股权上分离开，通过协议的方式控制。

具体操作是在英属维尔京群岛设立离岸公司，也就是BVI公司。然后在开曼群岛设立一家公司，作为上市主体，BVI公司为主要股东。

紧接着在香港设立一家特殊目的公司SPV，SPV再设立境内外商独资公司WFOE公司，WFOE签署一系列协议控制VIE（可变利益实体）公司，也就是境内的经营实体。

再来看恒大，在境内的经营主体是恒大地产集团，广州市凯隆置业有限公司持股60.29%，凯隆置业由广州市超丰置业有限公司100%持股，超丰置业由安基 （BVI） 有限公司100%持股，安基 （BVI）由注册在香港的中国恒大集团100%持股，中国恒大集团由鑫鑫(BVI)有限公司100%持股，而鑫鑫(BVI)由许家印100%持股。

许家印通过境外的公司，协议控制境内经营主体。分红的转移路径就是境内运营实体 → WFOE → 香港公司 → 境外控股公司，最终到了许家印的兜里。

还有一种方式，那就是将资金注入，成为恒大的债权人。据了解，恒大会发行高息的优先美元债，对内部人士专供，外人买不到。比如在2018年11月6日，许家印认购了恒大两只美元债共计10亿元美金，年利率高达13%和13.75%！

这些优先美元债具有优先兑付权力，当恒大出事，也可以优先兑付。据了解，恒大在美国申请破产保护，很可能是为了转移资产。

申请破产保护后，债务人会出一个重组方案，债权人同意后，就可以光明正大地剥离优质资产，将资金转移到境外。而外界传言，许家印和一众高管就是美元债的债权人。

这就等于自己出一个重组方案，自己来投票，然后剥离资产，达到转移资金的目的。在美国申请破产保护，也是许家印采取强制措施的导火索。

另外，据说许家印给儿子设立了23亿元的信托基金。这个应该是离岸信托，也就是境外设立一个离岸家族信托，将国内所获得的利润、红利以及资本变动外汇收入，以信托契约的方式转移到境外的信托公司。

一旦转移到信托，那做好了资产隔离，即便是遭遇法律诉讼、破产或其他财务困境，都不受影响，债权人也无法追索。所以，这个离岸信托又被称为“富二代保护计划”。

国内不少富豪都设立了离岸信托，比如2019年，融创的孙宏斌，龙湖的吴亚军，达利食品的许世辉和周黑鸭的唐建芳，将合计约170亿美元的财富转入离岸家族信托。

除此之外，还可以通过投资的方式来转移资金，许家印家族在香港、美国、英国等地都有房产，比如香港山頂布力径10号就有三栋豪宅，在伦敦有价值20亿的超级豪宅等等。

为了造车，恒大将大量资金投入到海外，收购了瑞典、日本、英国、荷兰等一系列公司。这些流出去的钱，如今发挥了多大的作用呢？

富豪想转移资产到境外的方式有很多，就看自己是否愿意，潘石屹夫妇基本都掏空了SOHO，马云、马化腾等富豪在境外也有房产，游艇等资产。

在境外购置资产没问题，但像许家印这样将2万多亿债务留给国内，将大量资金转移到境外的，确实需要杀鸡儆猴，不然很多富豪都有样学样。