“反向合资”，技术换资金，但零跑汽车却未高枕无忧！

中国汽车工业发展的过去三十多年中，自主品牌从刚开始摸着石头过河，到与海外车企合作成立合资公司，再到国内大部分市场份额被合资品牌占据，自主品牌从来都是弱势的一方。

但是，时至今日，自主品牌从合作中学习，潜心研究技术、积累造车经验，以及抓住了电动化的风口，在汽车市场上从被动者变成主动者，不仅完成了销量的反超，还实现了技术输出。

1+1≥2吗？

前有比亚迪与丰田合作，后有吉利、上汽，以及小鹏汽车，这些品牌都是完成了“反向合资”，成了技术的输出者，将“反向合资”的格局扩大，进一步提升了中国制造技术输出的底气，与荣誉感。

除此之外，零跑汽车10月26日也完成了与Stellantis斯泰兰蒂斯汽车集团（以下简称“Stellantis”）的合作，后者向前者投资15亿欧元，相当约人民币116亿元，并且Stellantis集团将获得零跑汽车约20%的股权，以及2个董事会席位，成为零跑汽车的最大股东之一，而此前的天使投资人大华股份则通过交易的方式退出。

对于零跑汽车来讲，凭借着技术在国际上获得了一笔海外投资，本是可喜可贺的事情，还有可能刺激到零跑汽车的股市的上升，但是结果出人意料，零跑汽车的股价并没有走红，官宣当天收盘时暴跌12.91%，并且在10月27日收盘时，零跑汽车的股价还在下跌，下跌1.98%，而蔚小理的股价则纷纷上涨。

相比于小鹏汽车与大众集团的合作，小鹏汽车在股市一路走红，为什么零跑汽车获得资本的青睐，却不被市场看好呢？

首先我们先要捋清楚，零跑汽车与Stellantis集团的合作，两者从中获得了什么，并且两者是不是1+1≥2？

关于零跑汽车，想必大家都不陌生了，这是一家近年来崛起的造车新势力，从零到一，再到成为新势力头部，其实力大家有目共睹，那么它的合作伙伴Stellantis集团是何许人也？

Stellantis的困局

Stellantis集团，大家听到这个名字或许很陌生，甚至还有很多小伙伴估计都没有听说过，但是提到Stellantis集团旗下的品牌，大家肯定认识，其中有阿尔法·罗密欧、克莱斯勒、雪铁龙、道奇、DS、菲亚特、菲亚特商用车、Jeep、玛莎拉蒂、欧宝、标致等15个品牌，同时是由PSA集团和菲亚特克莱斯勒集团（FCA）以50:50的股比合并而来的新巨头，在全球汽车市场排名第四的位置，可以说零跑汽车的合作伙伴是一个巨无霸的存在。

不过，大家看到这里是不是发现了一些端倪，Stellantis集团作为世界第四大汽车品牌，旗下大部分品牌大家都耳熟能详，但是这些品牌都有一个共同点，就是在中国汽车市场的销量不怎么样，或者是已经退出了中国汽车市场。

目前，Stellantis集团只有神龙汽车在中国汽车市场销售，并且过得并不容易，截至今年9月神龙汽车只有63774辆的销量，比大部分二线自主品牌的销量还要差。

Stellantis集团与零跑汽车合作，我觉得其一是要借助本土品牌，再次对中国汽车市场发起进攻，毕竟中国是全球最大的汽车市场之一，如果该集团能一扫在国内的颓势，在华销量能够再进一步的话，那么在国际上的排名能够再上涨一名。

其二是电动化转型，大众集团、丰田集团等在前几年就开始布局新能源市场，并推出了具有品牌特点的纯电动平台，而Stellantis集团在电动化转型一直没有进展。

据了解，Stellantis集团去年就宣布了一个十分大胆且宏伟的新能源计划，其中就有一条是要在2023年前推出四个不同尺寸的平台，该计划中第一款基于STLA 中型平台的新能源车已经落地，名为吉普复仇者，但是该车型的实力不怎么样，WLTP续航为400km，还前驱，与国内新势力品牌的产品对比，没有丝毫威胁力。

Stellantis集团所缺的，正是零跑汽车所拥有的。零跑汽车是国内最早一批宣布全栈自研的品牌，其中全球第一辆采用CTC技术的零跑C01除了电芯之外，其他都是零跑汽车的自研。

另外，零跑汽车还拥有底层的硬件电路、算法驱动、来自母公司的AI芯片，以及 “四叶草 ”中央集成式电子电器架构等，这不仅能让Stellantis集团在电动化转型更进一步，还能为其节约了研发、测试和落地等时间成本，不会落后与其他竞争对手太大的距离。

零跑的难处

对于零跑来讲，与Stellantis集团合作，得到以下几方面的好处，其一是零跑汽车在制造工艺方面的短板得以弥补，从而提升了产品力。

其二，相比于其他新势力品牌，零跑汽车的大部分交付量都是来自国内汽车市场，而出口海外的市场只有以色列、法国，出口量并不多。

在此情况下，零跑汽车想要打开海外市场，需要一位在海外市场根基深又具备优势的合作伙伴，弥补销售体系等，而全球排名第四的Stellantis集团则是不二之选。

其三，众所周知，新势力品牌每天处在“烧钱”的阶段，特斯拉和蔚小理都不例外，像零跑汽车这种新晋头部新势力也是如此，正所谓“巧妇难为无米之炊”，零跑汽车需要更多的钱来搞研发、布局市场等。

其四，零跑汽车的母公司大华股份早年间就开启了出海之路，但是在2022年11月底，美国联邦通信委员会（FCC）宣布，禁止华为、中兴通讯、海康威视、海能达和浙江大华5家公司在美销售设备，“对美国国家安全构成不可接受的风险”。这对于零跑汽车出海多少有些影响。

不过，与Stellantis集团合作之后，大华股份可以顺势推出，可以让零跑汽车在日后的出海行驶规避了一定的风险。另外，前不久欧盟启动对中国电动车反补贴调查，如今有了Stellantis集团这位欧洲本土合作伙伴，也能规避一些不必要的风险。

收益与风险并存

理顺两者合作所需的好处之后，我们来聊一聊这次合作的弊端，其一，此次的“反向合资”，零跑汽车赢得也多，输得也多，并且还是“弱者”的一方，股价下跌就是最好的证明。

我们先来回顾一下双方的获利情况，零跑汽车获得了约人民币116亿元的投资，而Stellantis集团则获得零跑汽车约20%的股权，以及2个董事会席位，并且在内部拥有话事权。

另外，Stellantis集团和零跑汽车还将以51:49的比例成立一家名为“零跑国际”的合资公司，由Stellantis集团委任该合资公司CEO。除大中华地区以外，该合资公司独家拥有向全球其他所有市场开展出口和销售业务，以及独家拥有在当地制造零跑汽车产品的权利。

在此前的“反向合资”中，无论是比亚迪与丰田、小鹏与大众等，都是用技术换投资，或者是股份，没有索要重要的董事席位，以及内部话事权。

而Stellantis集团和零跑汽车的合作，就不是用技术换资金那么简单，虽然零跑汽车内部拥有不少于五位本土董事成员，投票什么的都有优势，但是大家别忘了，Stellantis集团之所以能够从小公司成为如今的全球第四，靠的不只是造车能力，还有“吞噬”能力，这些年就像吞噬兽一样，吃下了不少汽车品牌，不然它旗下怎么会拥有如此多的汽车品牌呢？

商场如战场，外资企业吞并本土品牌的例子可不少，例如大家熟知的珠江啤酒、乌苏啤酒、哈尔滨啤酒等都被外资给收购了，零跑汽车在此次合作中有得有失，在此后的发展中应该以此为警戒，做好自己，在后续继续做主导者，而不是被牵着鼻子走的那一个。

编辑总结

自主品牌在新能源汽车市场的进步实现了质一般的飞跃，并且在技术方面也实现了领先，正在影响全球汽车行业的格局，能够实现“反向合资”，说明我们自主品牌的技术征服了众多海外品牌，实现遥遥领先。

但是，我们要警惕，要在“反向合资”中握紧主导权，不要给海外企业钻了空子，将技术的果子摘走。