房价何时能企稳？

近期，房地产托底政策再次密集出台，最典型的是融资领域的“三个不低于”：

（1）各商业银行对房地产贷款增速不低于银行业平均房地产贷款增速，（2）对非国有房企对公贷款有不低于本行地产贷款增速，（3）对非国有房企个人按揭增速不低于本行按揭增速。

政策层面，是希望通过“三个不低于”强压银行放贷，支持非国有房企；对策层面，银行大概率会在客户层面精挑细选，把信贷资源堆砌给优质、头部房企。最终的结果，只能是分化加剧，强者恒强。

银行扎堆给优质房企贷款，那些不那么优质的房企依然无人问津。此前，市场盛传50家房企白名单，姑且认为此次银行只在白名单内抢客户，白名单外的房企大概率会越来越难，出清在所难免。

所以，未来一年里，大概率会看到房企的分化：白名单内的房企，得到银行资金的大力支持，存活无忧，顺利度过本轮地产下行周期，逐步恢复造血能力；白名单外的房企，逐步出清，多数会永久性退出市场。

经由以上过程，我国房地产开发领域的供给侧改革也就完成了。后续的地产开发市场，由50家白名单内的房企来分蛋糕，虽然蛋糕总体变小了，分蛋糕的人也少了，日子未必过得很差。

上述演变过程，对房价走势有何影响呢？

短期内影响很小，中长期看，房企数量的下降必然带来新房供应的下降和结构的优化，助力房价企稳。

时间点上看，2024年，房价大概率仍会震荡寻底，2025年之后，新房房价企稳的概率会逐步增大。

就2024年看，市场首先要消化掉“保交楼”带来的已完工未出售新房供应的集中释放。之后，在拿地和新开工腰斩的传导下，竣工面积开始大幅负增长，新房供应开始下台阶。

此外，经过2024年的行业洗牌，中小房企加速出清，市场供应格局也更加清晰。存活下来的房企，经营更加稳健，对利润的诉求也会更强，大概率会有意放缓拿地和开工节奏，以推动新房供需结构平衡，加速房价企稳。

从需求侧看，2024年，购房人的观望情绪依然浓厚，且在中小房企出清过程中，购房人仍会优先选择不存在爆雷风险的二手房，新房需求难言回暖。

但经过2024年震荡蓄势后，2025年新房需求有望迎来触底反转。一是，2024年新房成交面积继续高个位数下滑后，整体成交中枢已显著低于中长期合理水平，跌不动了；二是，随着中小开发商的出清，存活下来的房企实力较强，购房人对新房的购买意愿有望触底回升。

供给萎缩加上需求回升，2025年房价企稳将是大概率事件。