华安期货：焦企二轮提涨陆续落地

华安期货：焦企二轮提涨陆续落地

[早盘策略]焦煤焦炭

【市场分析】：上周，焦煤收跌0.38%至2101元/吨，焦炭收跌1.27%至2604元/吨。焦煤方面，前期受事故影响停产煤矿已陆续开始复产，但节奏依然偏慢，安监力度较严，暂未有明显放松，年底前煤炭自愿复产情绪有限，后期产量难有增长，多以保供为主。焦炭方面，焦企二轮提涨陆续落地，但焦企经营压力依旧较大，预计还有第三轮提涨。此外，铁水产量仍处高位，焦炭短期刚需仍存，但钢厂盈利率低位，仍有一定的负反馈压力存在。综合来看，安全形势依旧严峻，安全检查停产煤矿不断增加，且部分煤矿因安全问题也有自主停产行为，焦煤供应减量明显，叠加冬储补库刚需，铁水减产力度不足，维持一定高位，基本面驱动依然向上，但要注意阶段性成材滞涨对黑色整体的影响。

【投资策略】：多可考虑逐步止盈，短期震荡观望为主

[早盘策略]不锈钢镍

【市场分析】：不锈钢：近期不锈钢市场在底部低位反弹，当前多头减仓止盈离场。虽然上周现货价格有所反弹，但高库存+需求疲软背景下，预计未来一周震荡偏弱。供给端，钢厂主动减产维修，不锈钢减产计划可以部分解决供应过剩的局面，但随着成本端降低，未来钢厂持续减产动力不足。沪镍：精炼镍现货市场价格继续下跌：金川电解下跌3290元/吨，俄罗斯镍下跌3490元/吨，镍豆下跌3490元/吨。印尼镍铁发运量和到货量维持较高位，前期未发货船只陆续发货。在国产电积镍的产量不断提升背景下，全球精炼镍显性库存不断累加，上周国内社会库存继续累库。主流镍价持续下行

【投资策略】：沪镍、不锈钢阶段性震荡偏弱。

[早盘策略]黑色金属

【市场分析】：本周延续上周观点，成材基本面颓势略显，高位风险延续。随着01合约临近交割，钢价走势回归基本面逻辑，钢价的高位承接能否延续取决于供给端铁水产量与负反馈压力的对冲程度，如若铁水产量先于价格下行，则钢价的下行压力来自成本端的矿价塌缩；如若铁水产量维持较长高位，则钢价将同时面临自身供需向松以及随后负反馈压力下成本塌缩带来的下行风险。总体而言，当前钢价已处于相对高位，需警惕向下变盘的可能。

【投资策略】：警惕下行风险，激进者逢高试空。

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