Mysteel解读：原料明显下滑，压制淀粉糖成交价格

导语：近期玉米价格连续下滑，导致淀粉糖成本走低，市场心态转弱，导致购销和价格均弱势运行。

图1 山东某深加工企业玉米收购价格

近期原料玉米价格明显下滑，自11月底开始华北地区深加工企业收购价格连续走低，价格连续下滑一方面是因为当前市场购销仍然是潮粮占大多数，不适合做长期存储，另一方面，随着价格不断下跌，贸易商收购后，存粮意愿本身就不强，随收随走为主，中间贸易环节并没有蓄水池的作用，市场有效供应放大，深加工企业门前到货量维持高位，企业不断压价收购。再加之近期下游深加工和饲料企业消费偏弱，导致玉米消耗也较为缓慢，压制玉米价格连续走低。截止到目前，山东某深加工玉米收购价格为2560元/吨， 较上月低下滑130元/吨。

图2 淀粉糖各产品价格走势图

玉米价格连续下滑，对淀粉糖形成较大的利空影响。一方面是原料走低，淀粉糖成本支撑转弱，导致供应过剩的淀粉糖市场，竞价出货的空间增大。另一方面，下游饮料、啤酒等需求淡季，食品也并未有明显恢复，整体消费弱势，加之原料连续下滑，导致整体行业对于淀粉糖价格看跌预期增重，下游拿货谨慎，提货和签单均出现下滑。成本走低，走货减少下，压制淀粉糖成交价格，导致淀粉糖各产品均有不同程度下滑。截止到目前，山东地区结晶葡萄糖主流出厂价3700-4050元/吨，较前期下滑50元/吨；麦芽糊精山东出厂价3950-4900元/吨，低价接近成本线下，暂时并未下滑，但高价有走低；麦芽糖浆山东主流出厂价在2750-3050元/吨，价格有30-50元/吨的下滑；F55果葡糖浆山东地区出厂价格在2930-3050元/吨，成交有20-50元/吨的下滑。

对于后期市场来说，进入12月份，南方由于物流方面影响，将逐步进入春节备货状态，拿货或将有增多，并且12月下旬之后，饮料和北方食品厂也开始进入陆续备货状态，淀粉糖需求将有好转。原料玉米方面，随着价格连续下滑，其越来越具有阶段性存粮的价值，另外随着中大型粮库开始入市收粮，对价格起到一定支撑作用，预计价格逐渐止跌企稳。并且近期淀粉糖价格下滑也并未刺激市场拿货，导致企业下跌也较为谨慎。在原料稳定，需求后期陆续好转下，预计后期淀粉糖价格稳定为主，部分成交商谈空降或将较前期增大。

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