海银控股兑付危机冲击关联方股价，岩石股份紧急回购股份护盘

21世纪经济报道记者 张望 报道

股价突然大跌之后，岩石股份（600696.SH）紧急出手护盘。

根据12月19日公告，岩石股份拟以自有资金6000万元至1亿元回购股份，回购价格为不超过32.6元 /股（含）。

对于回购股份的目的及用途，岩石股份称，回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励，以此建立长效激励机制，巩固中高层管理人员、核心骨干人员等人才团队和公司人才核心竞争力。

此前，岩石股份股价出现罕见大跌，在12月13日至18日的4个交易日，股价放量下跌25.65%，创下两年多来低点，引发了市场诸多猜测。

而回购股份方案推出后，岩石股份股价立即止跌回升，12月19日上涨幅度达到4.3%。

受海银控股兑付危机波及

“池鱼”岩石股份股价被殃及大跌，与关联方海银控股（NASDAQ.HYW）“城门失火”有关。

“近日，公司的关联方海银控股有限公司股价出现较大波动。”岩石股份在12月19日披露的股票交易异常波动公告中表示。

12月13日，海银控股股价突然出现42.61%的暴跌，随后的14日和15日，亦分别16.06%和14.44%大跌。

12月14日晚间，海银控股公告称，公司之前分销的某些资产支持产品出现了赎回问题。

海银控股自称国内头部第三方财富管理公司，于2021年3月在纳斯达克上市，其最新定期报告显示，截至6月30日，公司客户总数为15.3万人，活跃客户为4.7万人，客户资产管理规模为85.5亿元。

而岩石股份与海银控股的关系非同一般。

公开资料显示，岩石股份的实际控制人韩啸，系海银控股实控人、董事长韩宏伟之子，两人旗下拥有五牛基金、海银财富、豫商集团和银领资本等，涉足私募、基金销售、小贷、期货、担保、保理等非核心金融牌照类业务。2022年，韩宏伟与其子韩啸以身价75亿元排在胡润富豪榜2843位。

韩宏伟主导下的“海银系”在资本市场动作频频，曾先后染指了*ST目药（600671.SH）、新黄浦（600638.SH）、东方银星（现名庚星股份，600753.SH）等上市公司。

2015年，韩啸携五牛基金入主岩石股份（彼时名为匹凸匹），之后进军白酒业务。

岩石股份2023年三季报表明，其10大股东中的前5名股东上海贵酒企业、五牛基金、上海泓虔、上海鸿褚和华宝信托－天高资本20号单一资金信托为一致行动人，合计持股比例高达66.97%。

按照岩石股份披露，公司控股股东是上海贵酒企业，而韩啸除了是上海贵酒企业执行董事，也是岩石股份二股东五牛基金的执行董事。

但作为“海银系”旗下重要投资抓手的五牛基金，于2021年7月16日被注销管理人登记。

在海银控股旗下产品出现兑付危机之际，岩石股份也在澄清关系。

“截止目前，公司与海银控股及其子公司仅有酒类销售业务，交易金额为4.88万元。除此之外，公司与海银控股无其他业务往来。”岩石股份在12月19日披露的公告表示。

岩石股份还通过互动平台宣称，公司认真履行与控股股东之间在人员、资产、财务、机构、业务等方面的独立性，各自独立核算，独自承担责任和风险。

据2023年半年报，2023年上半年，岩石股份向关联方采购产品及服务金额为1317.35万元；向关联方销售产品金额为874.65万元。

而截至2023年6月30日，岩石股份向大股东上海贵酒企业的借款余额为1.955亿元。

销售费用迅猛增长

股价受关联方海银控股影响的岩石股份，今年发展颇为迅猛。

财务数据显示，2020年，岩石股份营收仅为7971.77万元，2022年达到10.91亿元，2023年前三季度增长至13.54亿元。

而岩石股份的净利润也从2020年的802.19万元，增长至2023年前三季度的1.2亿元。

“2023 年是公司坚定战略引领、聚焦白酒主业，全速奔跑的突破发展之年。”岩石股份表示。

岩石股份在半年报中认为，未来五年将是酱酒行业前十企业排位的关键窗口期，酱香型白酒在高端和次高端市场的市占率将进一步增长，完成主价格带和各细分价格带的切割和占领，每个价格带都将出现龙头企业和领导品牌。

按照岩石股份自称，今年上半年，其在酱酒行业的品牌影响力，从2022年的第18位跃升至第9位。

岩石股份高增长的同时，销售费用也在大幅增长。

财务资料表明，2020年，岩石股份的销售费用为1028.22万元，但2021年2022年分别增长至1.41亿元与4.54亿元，2023年前三季度又达到新高的5.52亿元。

岩石股份对此解释，主要原因公司加大了广告宣传、市场投入。

“作为进入传统白酒行业的年轻公司，品牌资产打造对于我们是需要长期坚持的事情，公司会持续进行营销投入，提高品牌影响力。”岩石股份财务总监周苗在此前的业绩说明会上表示。

岩石股份总经理鄢克亚则认为，销售费用的增加对当期利润的实现会产生一定影响，但对公司主营业务的持续发展会带来积极的促进作用。

另一方面，岩石股份也在积极扩产。

据披露，岩石股份旗下的高酱酒厂目前已建成产能1500吨/年，实际产能为1600吨/年。

“高酱酒厂目前正在积极推进年产3000吨技改扩产工作，该项目完成后公司产能将达到4500吨。”岩石股份通过互动平台表示。

但与此同时，市场上也出现了酱香白酒退热的观点。

“‘酱酒退热’实际是指酱酒热回归理性、回归品质与品牌，这意味着未来酱酒将符合白酒整体向产区优、高端化、品牌强的趋势发展，专注提升产品品质、加强品牌，这是酱酒企业谋求自身产品突围和市场突围的必经之路。”岩石股份独立董事葛俊杰称。

岩石股份副总经理、董秘孙文则表示，从长期发展来看，扩充产能、打造优质的产能资产是公司战略发展需要，公司将会持续打造产能资产，包括推进高酱酒厂的进一步技改扩产工作。

“相信两三年之后，公司产能会上一个台阶。”孙文在岩石股份业绩说明会上称。