民间智慧丨整体性机会越来越近

主持人 | 尹星

一切阴霾终会扫去

主持人：今年就剩下最后一个交易周了，泛舟有啥要提示下大伙的？

泛舟：部分朋友和我说，沪深300及上证50这样代表权重股的指数已经年线三连阴了。我和他们说，站在当下看未来，这是好事。历史上有年线三连阴的，也就创业板和深证成指，三连阴后，都是一根大阳线。咱们先不看明年是不是年大阳线，首先，已经连跌三年，其次，大周期部分指数也出现了极端超卖，最后，外围紧缩对大A的影响已经大幅减弱。明年内，最差会有一次级别较大的技术性反弹，之后再怎么走就要一步步往后看了。

主持人：我也觉得大伙得向前看，站在这个角度，过去震荡幅度越大对未来越有利，因为上涨空间大了。

泛舟：个股和指数都是如此，特别是一旦指数进入缩量下跌的过程，很容易在未来被快速收复，因为缩量代表着未来上涨时抛压小。目前沪深300等指数就是一个缩量下跌的过程。这样的波动在二十多年的行情中我见多了，一切阴霾终会扫去。

主持人：历史上有和当下类似的行情吗？

泛舟：抛开量、板块及个股活跃度，单纯看指数，K线是不客观的。比如2001-2005年，指数很惨，短线活跃度更惨。除了每年例行的几次反弹，大多数时候全市场红盘个股不超过十个。现在呢？这段时间两市每天涨幅超过5%的平均有大几十家，跌停寥寥，可操作性远比之前的行情强得多。再者，当下投资品种加上基金及场内的ETF有1万大几千家，几乎覆盖了全球大多数市场，大伙的可选项增加了。这些在以前都是无法想象的，2001-2005年就是在营业部大屏幕下打乒乓，看着边上老太太们掐毛豆，打毛衣吹牛。纯没事干！指数走势虽然部分雷同，但环境不一样了。大伙始终要向前看，未来短线可操作性只会越来越强，加之已经年线三连阴了。大的整体性机会越来越近。向前看，要乐观，要积极，学好技术本领，迎接新一年的战斗。

确认底部的技术面信号

主持人：两周前萧萧探讨沪深300指数的触底反弹时空要素，你说3330点附近见底概率较大，本周沪深300指数触及3284点，是否具备见底特征？

海风若雨萧萧：我们之前推演过沪深300指数见底的时空要素，3284点对应的2023年300指数顶4268点，跌幅已达23%，时间周期是221个交易日，即使以8月的高点4058点去推算，跌幅也已20%，市场总成交量也回落到6000亿水平，从时、空、量三要素看，具备见底的条件。全年扣除节假日，也就250个交易日左右，这种单边反复下跌趋势也就2018年（227个交易日）和2008年（197个交易日）有的一比了，时下市场比2008年和2018年还困难？现在美联储进入降息周期几乎就是明牌，美债收益率已经跌回7月中旬的3.88%，即使不考虑汇率回升因素，美债下行带来的估值提升对应300指数也应回升到3800点左右，管理层一直很努力地维护市场，但是走成这个样子，似乎值得沉思。

主持人：9月的时候你就讲过要限制做空，并且列为市场转势的三大转机之首。

海风若雨萧萧：A股牛熊市都容易走极端行情，2021年初，是核心资产类个股的极端，一个卖酱油的都敢炒到130倍估值。反之，在熊市的末端也容易走极端行情，尤其是随着市场人气低迷，资金严重不足的矛盾会凸显出来，这种时刻往往做空比做多要容易得多。采取针对性措施预防市场陷入螺旋式下跌是很有必要的。其实2015年我们也采取过这样的措施，防止了市场在去杠杆过程中市况的进一步恶化，争取到让市场休养生息的时间。目前的市场，确认底部还需要周线趋势金叉的技术面信号。

下周指数不必担心

主持人：指数本周经历了绝望到希望，骄阳怎么看下周，会不会继续新低？

骄阳：本周我看到了各种利空，基本面内外环境都分析了个遍，最后都是看空。让我想起了去年赛道高位时，这些声音也是各种内外部环境分析了个遍，最后看多。所以虽然目前挺难，但确实在转变，只是速度有点慢，至于下周怎么看，其实上周就说过，本周这里就是2脚。虽然过程可能会跌宕。技术上来说，底背离结构依然在继续演变中，中字头权重等大盘股随时可以护盘，绝望的尽头永远是希望。所以下周指数不必担心，依然是利用结构性没有放量拉起来之前，寻找配置的机会。

主持人：下半周指数稳住拉起的功臣是宁德时代等超跌权重股，这些个股是否完成了重要底部的搭建呢？

骄阳：每一次底部起来，都是超跌最严重的板块最容易反弹，而且月线KDJ属于严重超卖，所以小周期的趋势性反弹是可以有的，甚至2-3个月的反弹都是可以的。但是大的趋势性大底部暂时不要去想。无论是新能源汽车，还是光伏，内卷才刚刚开始，这不利于强化大型公司增速。从这个角度来说，本周反弹的这些赛道权重股构建大型的底部，一定需要一个比较长的时间周期。在大型股方面，中字头、大金融后面的表态也很重要，它们动了，市场信心就会被强化。

主持人：虽然指数后半周触底反弹，但后半周不少强势股纷纷逆势补跌。

骄阳：这是底部容易出现的一个现象，是好现象。

主持人：如此说，个股的反弹才刚刚开始？

骄阳：准确地说，是长期超跌、短期底部启动后再次回落导致的超跌和底部上波滞涨持续震荡横盘的这几类个股的反弹才刚刚开始。可别盯着技术形态高高在上的品种去关注。

（本文已刊发于12月23日《证券市场周刊》，文中提及个股仅做分析，不做投资建议。）