数据透析北新收购嘉宝莉：“涂料翼”要么不飞，要么一飞冲天

12月29日晚间，北新建材（000786）发布《关于联合重组嘉宝莉化工集团股份有限公司的公告 》，至此“靴子落地”，也给2023年涂料行业重大事件送上一个“压轴作品”（事件详情回顾《靴子落地！北新建材以超40亿元收购嘉宝莉78.34%股份》）。同时，也借此机会重新审视了一遍嘉宝莉的股权架构，划出几项重要的数据，从数据角度看这笔买卖到底赢在哪里。

《公告》显示：为推动“一体两翼、全球布局”战略落地，扩大涂料业务布局，北新集团建材股份有限公司于2023年12月29日与世骏（香港）有限公司、江门市承胜投资有限公司等交易对手方签署了《关于嘉宝莉化工集团股份有限公司的股份转让协议》，约定公司受让嘉宝莉化工集团股份有限公司78.34%股份，标的股份的转让价格为407382.26万元。公司以人民币现金支付，转让完成后公司持有嘉宝莉78.34%股份。

《涂料经》记者注意到该《公告》同时也披露了嘉宝莉2022年以及2023年1-7月的营业收入，分别是36.09亿元 、20.47亿元；2022年以及2023年1-7月的净利润，分别是2.68亿元和1.96亿元；2022年以及2023年1-7月的净资产分别是19.79亿元和20.72亿元。

收购方案也是纯现金收购：40.74亿收购嘉宝莉78.34%股份，资产评估值为60.2亿元；嘉宝莉集团合并公司股东权益为20.6亿元，增值39.6亿元，增值率192.21%。

在2023年《中国500最具价值品牌》榜单中，嘉宝莉以品牌价值356.87亿元再次登上该榜单（详情回顾《细数356.87亿元品牌价值背后，嘉宝莉30年打造的“数字王国”》），近20年品牌价值增长超60倍，硬实力与品牌公信力兼备，也因此成为北新建材壮大“涂料翼”的不二之选。

《公告》中还有一份嘉宝莉的股权结构表，也披露了一个别样角度的“嘉宝莉王国”。据悉嘉宝莉化工集团主要有四大股东，分别是世骏（香港）有限公司、江门市承胜投资有限公司、江门市卓誉投资有限公司和江门志成咨询有限公司。

世骏（香港）有限公司是嘉宝莉的第一大股东，成立时间为1998年2月18日；股权结构为：仇东平持有20%的股权，黄洁华持有80%的股权；持股数量为122,718,708股，持股比例：31.4065%；

江门市承胜投资有限公司法定代表人为仇启明，成立日期为2010年12月22日，佛山市顺德茂恒企业管理有限公司持有该公司100%的股权；持股数量为87,545,496股，持股比例：22.4049%；

江门市卓誉投资有限公司法定代表人为吴佩婵，成立日期为2010年12月6日，股权结构为：吴佩婵持有70%的股权，仇东航持有20%的股权，仇敏平持有10%的股权；持股数量为39,562,287股，持股比例：10.1249%；

江门志成咨询有限公司法定代表人为曹树潮，成立日期为2010年11月23日，股权结构为：曹树潮持有100%的股权；持股数量为65,068,421股，持股比例：16.6525%。

嘉宝莉原先作为典型的家族控股企业，以上四大股东持股比例约占总收购的80.58%。以下附上嘉宝莉的股权结构表——

通过这次交易，不仅嘉宝莉收编国有。据悉，北新建材的涂料产能将由目前的10.3万吨跃升至130万吨以上，产能布局由华北地区扩展至全国，涂料板块业务将得到显著补强，其中建筑涂料业务将跃居国内行业领先地位。公司评估价值为60亿，差不多15倍市盈率收购。对于 “一体两翼”策略来说真是“神助攻”。且原始股东承诺，嘉宝莉集团在会计年度2024年、2024-2025年、2024-2026年的税后净利润不得低于4.13亿元、8.75亿元、13.94 亿元。

综上，这次收购可以视为双方的双赢。北新建材在2022年没有具体披露涂料业务，只披露了防水涂料具体营收为4.46亿元，占公司整体营收的5.3%，嘉宝莉的加入无论是从整体业绩上还是所占比重上都会有一个显著的飞跃，具体成绩如何，2023年财报上见分晓。