掘金中国「硬科技」，踏浪十倍「Alpha」

硬科技穿越金融周期。

©️懂财帝出品 ·作者｜苇航

每一轮技术革命的爆发，都会伴随着一批硬科技企业的“群像崛起”。

第一次工业革命期间，蒸汽机技术大幅革新，博尔顿-瓦特等一大批英国企业由此迅猛生长，英国也开始向外扩张。

第二次工业革命，内燃机“颠覆式创新”，福特、通用、壳牌等美国公司迅速登顶全球，美国崛起成为全球霸主。

第三次科技革命，互联网技术大爆发，微软、谷歌、Facebook等美国公司，阿里、腾讯等中国公司逐步成长为全球科技巨头，市值已达数万亿，乃至十万亿，中国亦乘东风弯道超车，经济总量已稳居全球第二位。

如今，以AI、云计算、新能源技术为核心的第四次科技革命已经来临，中国正是全球产业变革的引领者之一。

这意味着，随着技术浪潮的演进，国内势必将诞生出一系列伟大的、具有世界影响力的硬科技公司。

01 ｜ 硬科技引领「新十年」

未来十年，硬科技将成为全球经济产业的大命题。

正如桥水基金创始人瑞·达利欧所言，“世界的未来是由三重周期塑造的，⼀是社会周期，二是金融周期，三是科技周期。”而本质上，社会周期和金融周期背后的影响因素都是科技周期。

中国早已锚定未来，政策持续发力。

2021年，《“十四五”数字经济发展规划》中明确提出，到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重要达到10%。

同年，高层强调，要在2035年进入创新型国家前列，实现高水平科技的自立自强，建成科技强国。

2022年，《“十四五”智能制造发展规划》进一步明确到2025年，我国要实现70%的规模以上制造业企业基本实现数字化网络化。

受益于诸多利好政策，过去十几年，新能源、云计算、AI赛道不断有科创中小微企业成长为“参天大树”。

如在云计算领域，阿里云成立于2009年，比亚马逊云晚了整整3年。但如今，其市占率已位居全球第三，亚太地区第一。

在锂电池领域，宁德时代2011年才在福建宁德成立。而现在，新能源汽车巨头特斯拉都是它的客户，宁德时代全球市占率已经达到36.9%，并首次跻身全球汽车零部件百强榜前五。

在AI领域，商汤科技2014年才诞生于香港中文大学多媒体实验室，如今其已经成为全球领先的AI公司，市值达360亿港元。

但要从科技大国迈向科技强国，中国还需要更多的硬科技巨头和隐形冠军。

为此，金融活水涌动，资本市场先行。2018年11月，旨在重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的中国版“纳斯达克”——科创板设立。

截至2023年11月，科创板已有上市公司562家。其中，新一代信息技术产业232家，占比41%；生物产业109家，占比19%；高端装备制造业94家，占比17%、新材料产业67家，占比12%，累计IPO募资金额近9000亿元。

去年8月，更聚焦硬科技的科创板100发布，选取了100只市值中等流动性较好的股票为样本，成份股中超八成公司市值低于200亿元，侧重下沉的投资趋势。

从一级行业分布来看，医药生物（31.7%）、电子（22.0%）、电力设备（14.7%）、机械设备（11.0%）和计算机（10.7%）等具备高成长属性的行业，合计占比高达90.1%，成分股内专精特新企业达到37家。

可以说，从政策到资本市场，几乎所有的资源都在助力中国硬科技企业崛起。站在未来看现在，我们或正处于科技爆发前夜。

02 ｜ 掘金「估值底」

2023年，资本市场继续低位震荡，A股调整周期已经长达2年多，已成为全球价值洼地。

作为未来的科技“核心资产”，具备高成长性的科创板以及科创100的投资价值已极为凸显。

这是因为科创100成分股中的上市公司研发强度更高。

据统计，相关公司技术人员占公司总员工比例平均值是34.01%。从研发支出来看，科创100开发支出占总资产的比例为2.38%，研发费用占营收的比例已达到22.5%，远高于其他产品。

而参考美股、A股的历史，前期研发投入占收入比例较高的上市公司，未来普遍具有更高的业绩增长水平。

事实也确实如此。从营收来看，2023Q3科创100成分的营收增速中位数为7.67%，平均值为12.45%。再拉长观察窗口来看，2020-2022年科创100成分的营收复合增速的平均值高达67.84%。

赚钱能力方面，根据Wind一致预测的数据，科创100未来两年（2024-2025）的复合利润增速将为37.06%，成长性极强。

对此，安信证券、申万宏源证券、国金证券等券商均认为，科创100已经进入“黄金底”，安全边际较高，顺应未来数字经济和国产替代趋势，其配置性价比极高。

嗅觉敏锐的聪明资金已经入场。2024年开盘的三个交易日，跟踪科创100的科创100ETF华夏（588800）成交活跃。如今日，其盘中成交额就超过9亿元，换手率超过13%，双双位居同类产品第一。

值得注意的是，科创100ETF华夏募资时就受到市场追捧，净认购金额38.95亿元。截至目前，其规模已达到69.82亿元，净增加30.87亿元。

另外，华夏上证科创板100ETF联接基金（A类020291，C类020292）正在发行，作为场外品种，可以进行定投等更加灵活的交易，感兴趣的投资者可以关注一下。

硬科技璀璨，资本市场拐点将至。回望过去十年，美国纳斯达克走出了长牛行情。

而未来，当越来越多的中国科创企业群像崛起，科创板和科创100亦有望实现爆发性的、可持续的增长行情，投资者也将获得十倍乃至更多的超额收益。

说明：数据源于公开披露，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。