一季度新增专项债发行规模或大减，两类省份明显下降

记者 王珍

中国债券信息网显示，截至1月10日，已有20个省（自治区、直辖市）披露了2024年一季度新增专项债券发行计划，累计发行规模达6978亿元。

对比2023年一季度地方政府债券发行计划，只有山东、江西、辽宁三个省份新增专项债券发行规模较去年同期有所增加，其余17个省份均有不同程度的下降。其中，河北省一季度新增专项债券发行规模直接从1286亿元降至0。

注：内蒙古、辽宁、青海、宁夏2023年一季度没有公布发行计划，这里用其实际发行规模替代。

分析人士指出，今年一季度新增专项债发行规模较上年同期减少有两大原因。一是，在化解地方政府隐性债务的背景下，重点化债省份发行规模明显下降；另一方面或和项目储备有关，特别是去年四季度增发的万亿国债重点支持的地区如河北省面临一定的资金使用压力，需要靠后安排新增专项债发行节奏。

银河证券首席经济学家章俊对界面新闻表示，从目前已披露的发行计划来看，化债大省一季度新增专项债发行规模大幅缩减，例如贵州、重庆、湖南等省份，而化债压力较小的山东省今年一季度新增专项债发行规模达1500亿元，较去年同期的900亿元大幅提升。

章俊认为，2023年，用于化债的特殊再融资债券累计发行量超过1.3万亿元，在当前“化解存量、遏制新增”的政策背景下，今年地方政府新增债券的获批发行规模或向经济建设大省倾斜，对于债务风险及财政压力较大的省份将进一步严控政府新增投融资规模。

国金证券分析师赵伟也在研报中表示，今年重点化债省市工作重心或在防风险，新增地方债限额或较少，可能会更多发行特殊再融资债券推进化债工作。比如，贵州省一季度计划发行新增专项债券124亿元，计划发行量较去年同期下降53%，但贵州省一季度再融资债券计划发行规模超过900亿元，是去年同期实际发行量（240亿元）的3.75倍。

此外，对于化债压力不大的河北省一季度新增专项债发行规模骤降，分析师认为，这可能和去年四季度增发的1万亿元国债有关。

中诚信国际研究院院长袁海霞对界面新闻表示，2023年四季度，财政部增发万亿国债并全部转移地方使用，主要支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的项目建设。截至目前，万亿国债已累计安排金额超8000亿元，其中，京津冀等华北省份是重点支持对象，河北获得的额度或不低。

她指出，根据国务院批复的《以京津冀为重点的华北地区灾后恢复重建提升防灾减灾能力规划》，相关项目包括学校、医院等教育和医疗卫生机构，以及交通、水利等基础设施的灾后恢复重建，还包括通过支持水库除险加固、河道治理等工程，以及高标准农田建设等。

“部分项目与地方新增专项债投向领域一致，地方专项债项目储备及资金安排使用压力或较大。为保障万亿国债资金使用，以及提高地方新增专项债使用效率，河北或适度靠后安排新增专项债发行使用节奏。”袁海霞说。

她还提到，东北三省也是万亿国债重点支持的地区之一，这三个省份披露的一季度新增专项债发行规模也较低，或同样与万亿国债发行有关。

根据国家发展和改革委员会去年12月发布的增发国债前两批项目清单，有相当一部分资金投向了东北地区高标准农田建设项目以及松花江流域防洪治理工程。

章俊也指出，万亿国债是一大因素，另外和项目储备也有一定的关系。“今年各省整体一季度新增专项债额度都有所减少，或许也和目前地方正在储备的超长期国债项目有关。”他说。

《21世纪经济报道》周四援引多位地方投融资人士称，近期地方正在谋划储备超长期特别国债项目，支持方向为粮食安全、能源安全、产业链安全、新型城镇化、乡村振兴等领域。