【前瞻解读】2024-2029年中国电感器件行业龙头企业竞争分析

行业主要上市公司：顺络电子(002138);麦捷科技(300319);合泰盟方(838097);风华高科(000636);铂科新材(300811);可立克(002782);商络电子(300975)等。

顺络电子：电子元器件收入再创新高

——顺络电子：电感器件业务布局历程

深圳顺络电子股份有限公司主要从事研发、设计、生产、销售新型电子元器件;提供技术方案设计和技术转让、咨询服务，销售自产产品。公司的主要产品为磁性器件、微波器件、传感及敏感器件以及精密陶瓷产品。顺络电子在2000年成立，2007年上市。公司经营的二十余年，建立了顺络工业园、贵阳工业园、东莞工业园，目前正在建设上海工厂。

——成本分析：直接材料占比超过五成

公司电子元器件业务的成本组成包括直接材料、直接人工、折旧、能源和动力、其他费用，2020-2021年占比相差不远，其中2021年公司电子元器件成本中，直接材料成本占比约为55.5%，直接人工成本占比约为13.85%，折旧占比13%，能源和动力占比3.8%。和2020年相比，直接材料和直接人工成本占比都有小幅度升高。

麦秸科技：材料占比八成

——业务布局：以销售片式电子元件为主

公司业务归属于电子元器件行业，具体包括母公司研发生产的磁性元器件(含一体成型功率电感、绕线功率电感、叠层片式电感等产品)、射频元器件(含LTCC滤波器、SAW滤波器、BAW滤波器、射频前端模组等产品)，子公司金之川研发生产的电感变压器以及子公司星源电子研发生产的LCM显示模组等产品。公司所处行业下游应用领域广泛，包括通讯网络、消费电子、云计算、新能源、物联网、工业控制、安防设备等多个领域。2021年公司电子制造业营业收入为14.08亿元，占比约为42%。

——研发投入金额逐年上升

从公司研发投入金额来看，2017-2021年，麦捷科技研发投入金额逐年上涨，研发投入金额占当年营业收入比重整体也在上涨，反映公司对产品研发逐渐重视。2021年麦捷科技研发投入金额为4.51亿元，占当年营业收入比重为4.51%。2022年一季度公司研发投入金额为0.42亿元。

顺络电子VS麦捷科技 谁更胜一筹？

——公司规模对比：顺络电子公司整体规模更大，麦捷科技资产负债率相对更低

从两家公司的整体规模来看，顺络电子的总资产及净资产水平都比麦捷科技要高，但麦捷科技资产负债比略低于顺络电子，两家公司的举债经营规模处于相对合理范围，顺络电子举债经营规模相对较高，风险相对较大。

——毛利率对比：顺络电子毛利率整体更高

从两家公司毛利率对比来看，2017-2021年两家企业的毛利率整体呈现上升趋势，麦捷科技上升趋势略高于顺络电子，顺络电子毛利率整体高于麦捷科技。2021年，顺络电子毛利率为35.05%，麦捷科技毛利率为21.06%。

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