毫无预兆突然降至冰点！

　　Headline

　　中国住房需求预计将显著减少。

　　中国经济成熟导致资本投资回报下降。

　　中国造船业全球市场占有率增加。

　　美联储暗示市场对降息预期过高。

　　标普500指数近一年未出现每日2%的下跌。

　　纽约州制造业指数突然降至冰点。

　　欧元区工业生产不均衡。

　　贝莱德警告英国大选或引发市场动荡。

　　日元因海外投资影响避险作用降低。

　　韩国计划建立全球最大芯片制造集群。

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　　中国

　　1.诸如人口减少、城市化趋于成熟以及人均住房面积已接近发达经济体水平等结构性变化，预计将使中国的住房需求从2018年的约15亿平方米峰值减少到2035年的不足9亿平方米。而住房需求的结构性下降将导致住房销售减少，并给建筑材料、家具和金融等上下游行业带来压力。

　　来源：世界银行

　　2.随着经济日趋成熟，有形资本的增加自然会导致进一步资本积累的收益递减。在中国，金融中介的效率不足导致信贷错配，加剧了这种情况。例如，向高杠杆且回报递减的部门（尤其是房地产和基础设施）提供大量信贷已被证实会挤占其他民营企业的融资，而这些企业本来可以为整个经济体系带来更多创新和效率提升（Wei 2021）。因此，中国的资本投资回报已经大幅下降， 体现在中国资本产出比上升迅速， 已高于同等收入水平的国家。

　　来源：世界银行

　　3.2023年，中国与日本、韩国在造船业领域的竞争上更进一步。航运咨询机构克拉克森数据显示，2023年，以修正总吨计算，中国造船业承接了全球2/3的新订单，而韩国承接了24%，日本承接11%。仅江苏泰州一地的造船接单量已经超过日本全国。相比2022年，中国份额扩大了超过9%，韩国份额萎缩8%以上，日本缩减接近1%。工信部数据显示，2023年中国新接订单量7120万载重吨，同比增长56.4%，占全球新接订单总量的66.6%。若以可衡量船舶附加值的修订总吨计算，占全球份额也超过60%。

　　来源：财新，边际Lab | FinGraph

　　4.据估算， 2023年前三季度中国二氧化碳排放同比增长3.4%，低于GDP增速，显示出经济增长与碳排放逐渐相对脱钩的迹象。

　　来源：世界银行

　　5.香港机场管理局（机管局）将于本周三开始发行50亿港元债券，汇丰控股表示将豁免该机场运营商债券的八种收费，包括认购费、安全保管费和其他交易成本，以支持个人投资者在1月17日至25日期间认购该债券。这一息票率为4.25%的2.5年期债券将按季度支付利息。这是机管局20年来首次面向公众发行零售债券，以资助第三条跑道的建设，该跑道将使香港机场的年旅客吞吐量增加3,000万人次，巩固其国际航空枢纽的地位。

　　来源：SCMP

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　　美国

　　1.美联储理事克里斯托弗-沃勒周二表示，美联储正在“努力实现”将通胀率拉回到2%的目标，但他暗示，市场对今年降息六次的预期可能过于激进。沃勒的言论受到密切关注，此前他在11月发表的一次演讲表明，他越来越相信美联储已经控制了通胀，为转向更加鸽派的政策立场铺平了道路。受该言论影响，10年期美国国债收益率上升了0.13个百分点，报 4.08%。两年期国债收益率上升0.11个百分点，报4.25%。

　　来源：FT

　　2.标准普尔500指数已经近一年（226个交易日）没有出现过2%的下跌。

　　来源：边际Lab | FinGraph

　　3.1月份纽约州制造业指数跌至2020年5月以来的最低水平，从-14.7大幅降至-43.7，远远低于-5的预期。新订单指数为-49.4，也大幅低于前值-11.3。纽约联储调查显示，消费者财务压力增大，更多人关注偿还债务。

　　来源：边际Lab | FinGraph

　　4.尽管美国的石油和天然气产量今年不断刷新纪录，但石油和天然气工人的实际工资低于大流行之前。这是因为石油和天然气行业的就业岗位不断从石油和天然气公司本身转移到薪酬较低的服务商。

　　来源：Bloomberg

　　5.总部位于硅谷的芯片设计软件公司新思科技（Synopsys）已同意以350亿美元现金加股票的方式收购总部位于宾夕法尼亚州的工程仿真软件厂商Ansys，旨在打造一个“从芯片到系统”的平台。这是科技行业并购交易在经历了长期低迷后回暖的最新迹象。2023年，科技并购急剧下降，但最近几个月大宗交易屡见不鲜，包括思科9月以280亿美元收购数据和安全软件公司Splunk，以及博通11月完成对云软件公司VMware的690亿美元收购。

　　来源：FT

　　6.沃伦-巴菲特的伯克希尔-哈撒韦公司周二表示，它已完全控制了卡车站运营商Pilot公司，买下了剩余的20%股份，但并未透漏为此支付了多少钱。去年，伯克希尔斥资近110亿美元收购了该公司80%的股份，但与Pilot创始人哈斯勒姆家族在如何评估该业务价值的问题上产生了分歧，并开始了一场法律诉讼。双方在本月即将开庭前达成和解。

　　来源：FT

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　　欧洲

　　1.近几个月来，欧元区各经济体的工业生产趋势并不均衡。以下是不同国家工业生产相对于新冠疫情前水平的变化。

　　来源： Pictet

　　2.据法国巴黎银行称，2023年德国商业地产交易额约为233亿欧元，而上一年为541亿欧元。但2023年第四季度的交易量明显增加，交易准备工作加快，这将带动2024年的交易量上升。该机构预计，今年销售额增长20%是“相当现实的”。

　　来源：Bloomberg

　　3.在许多欧洲同仁仍在忍受购买力下滑之际，丹麦人正享受着几十年来最快的实际薪资涨幅。根据丹麦丹斯克银行的计算，2023年第四季度，丹麦的实际工资比上年同期增长了4.2%，这至少是 1995年以来实际工资同比增幅最高的一次。

　　来源：Bloomberg

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　　英国

　　1.英国官方数据显示，在截至11月的三个月里，包括奖金在内的平均收入同比增长率放缓至6.5%，低于夏季8.5%的峰值及前值7.2%。英国央行正在密切关注工资增长数据，因为他们认为，如果工人工资快速增加，而雇主转嫁成本，那么即使能源和食品价格增长放缓，通胀率仍可能居高不下。

　　来源：FT，Bloomberg

　　2.贝莱德警告投资者，英国各政党可能承诺大幅增加支出以赢得今年的大选，这可能会引发债券市场的动荡。2022年，受激进减税政策影响，英国金融市场一度陷入动荡，当时的首相利兹-特拉斯下台，英国央行被迫进行干预。她的继任者苏纳克将政府的重点转向了降低通胀，而减税现在又重新提上了日程。贝莱德的策略师表示，虽然保守党和工党都不想提出可能令投资者感到不安的政策，但随着大选的临近，这种情况可能会发生变化。

　　来源：Bloomberg

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　　亚太

　　1.历史上，日元在战争或灾难的消息传出后往往会走强，因为灾难会导致日本投资者抛售海外资产并将资金汇回国内，引发日元买盘。但是，自1月1日日本能登半岛地区发生7.6级地震以来，日元已下跌约3%。这是因为随着日本企业近几年将重心转向海外扩张，直接投资在该国净国际投资中所占份额越来越大。外国直接投资增长如此之快，以至于盖过了证券投资流动的影响，限制了日元过去在灾难发生时的避险作用。

　　来源：Bloomberg

　　2.韩国政府周一公布了建立全球最大芯片制造集群的计划， 计划在2047年之前，由三星电子和SK海力士等龙头企业主导投资622万亿韩元（合4710亿美元） ，在现有的 21 座芯片厂基础上新建13座芯片厂和3座研究设施。到 2030 年，该集群每月可生产770万片晶圆，成为世界上最大的芯片生产区。韩国政府一直在加大对国内芯片行业的支持力度，该行业的出口额约占韩国出口总额的16%。

　　来源：Bloomberg，边际Lab | FinGraph

　　3.中国市场最大的矿产品供应商之一力拓在运营报告中预计，随着中国基础设施、汽车和制造业的投资抵消房地产行业的疲软，中国的经济将在今年下半年有良好的表现。该公司还预计欧元区将在下半年复苏，但警告说，随着劳动力市场降温，美国经济正在放缓。力拓2023年的铁矿石出货量增长了3%，其对2024年的预测显示出货量预期仅将略有增长。消息发布后，力拓下跌 1.7%，拖累澳大利亚基准标普/ASX 200指数小幅跌至一个月低点。

　　来源：FT

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　　新兴市场

　　国际金融研究所（IIF）表示，受美联储将很快放宽货币政策预期的影响，12月份外国投资者向新兴市场债券和股票投资组合净投入290亿美元的资金，使2023年新兴市场的净流入额预计接近1790亿美元。

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　　全球

　　1.纽约联邦储备银行的经济学家说，随着新的外汇交易平台不断涌现，每天7.5万亿美元交易量的全球外汇市场正变得日益复杂，价格发现也变得更加困难。该机构援引国际清算银行的数据，交易商之间的交易已从25年前的近三分之二缩减至不到一半，交易商已将约80%的现货市场交易转为内部匹配，从而放松了Refinitiv和EBS这两大交易场所对市场的控制。

　　来源：Bloomberg

　　2.尽管有阴霾的迹象，但数据显示全球科技行业的就业市场正在趋于稳定。据追踪整个行业裁员情况的Layoffs.fyi称，科技行业裁员人数在2023年第一季度达到顶峰，此后稳步下降。去年共有1186家科技公司裁减了262,600多个工作岗位。

　　来源：Bloomberg

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　　ESG

　　非营利组织ShareAction的研究显示，世界上最大的资产管理公司在参与其所投资公司的股东投票，对气候目标方面的投票支持率较低。贝莱德仅支持了20项股东气候决议中的两项，而道富集团在股东会议上所支持的绿色决议也不足一半。

　　来源：Bloomberg

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