长安汽车的股权结构是怎么设计的？

近日，重庆长安汽车董事长朱华荣的一席讲话在网上引起热议，他透露了几个信息，第一是华为承诺不会造整车，这和华为之前对外释放的信息是一致的。第二是认为智能电车有很多坑，要让新势力先去趟趟看，趟平了，然后传统汽车巨头很快就能赶上了。第三是和华为合作成立的新公司，不太希望有太多厂商加入。

对于这些观点仁者见仁智者见智，长安汽车的研发和生产基地在重庆，是重庆制造业的代表，更是重庆人民的掌上明珠，但是从股权上来看，重庆长安是由央企控股的国有企业，最终的实际控制人是国务院国资委，下面我们来看看其股权结构是如何设计的。

1、历史上长安汽车的上层股权结构

长安汽车在1997年就在A股上市了，在资本市场的历史非常悠久，而公司本身的历史更是跨越了三个世纪，其前身可以追溯至1862年李鸿章在洋务运动中创办的上海洋炮局，是军工企业的底子。新中国成立后，逐渐发展为中国兵器工业总公司下属骨干企业——长安汽车。

从上世纪八十年代初开始进行微型汽车和微型汽车发动机的生产，1991年从日本铃本公司引进奥拓微型轿车生产技术，到了1995年，微型汽车和销售量居全国厂家排名首位， 产量和销量分别达7万辆和 6.6万辆。

在1996年，迎来改制，重庆长安汽车股份有限公司注册成立，由长安汽车有限责任公司（后更名为重庆长安工业（集团）有限责任公司）作为独立发起人，以其与微型汽车及发动机生产相关的经营性净资产及其在重庆长安铃木汽车有限公司的股权，折股5.06亿股投入，同年10月并向境外投资者募资2.5亿股（B股），1997年正式上市，发行公众股1.2亿股。当时其股权结构如下：

从这个股权结构图中我们可以清晰地看到，当时的股东主要来自于三方，大股东是长安汽车有限责任公司，持股57.77%，其次是B股股东持有28.5%的股份，其中日本的铃木公司以及美国的铃木公司合计持有超过10%的股份，最后是向公众发行的股份占有13.7%。

这个股权结构图也可以很清晰地看到，重庆长安汽车股份公司的业务来源，一个是原长安汽车集团将微型汽车生产业务以及发动机生产业务剥离给到的，另一个就是和日本铃木公司合作的重庆长安铃木汽车公司。

日本的铃木也非常聪明 ，一方面在重庆长安铃木汽车公司中持有50%的股份，从这里可以直接拿走整个重庆长安铃木一半的利润；另一方面又持有重庆长安铃木母公司重庆长安汽车超过10%的股份，可以在母公司层面持有不菲的利益，而且这是上市公司 ，股份是可以变现的。

日本比我们早100年实现工业化，在资本方面也更加熟悉，他们的这种持股运营的方式也是我们国家目前出海可以借鉴的，比如过去一年很多造车新势力都接受了国际传统汽车巨头的投资，这种投资就是母公司层面的持股，但是这只是第一步，后续大概率会在他们国家和造车新势力共同成立汽车公司，用于负责生产销售当地的电动智能汽车。

即便不是跨国公司，哪怕只是在国内经营的企业，这种股权设计模式也是可以借鉴的，比如你看好一家公司的产品技术，那么有两种股权合作模式，第一是直接与之成立合资公司，比如这次长安和华为就成立了合营公司，最高持股不超过40%。第二就是可以在对方的股东层面进行入股，两者如果结合的话关系会更加紧密，也能够分享更多的利益。

2、当前长安汽车的股权结构

长安汽车成立于1996年，至今已经28年，这28年时间是中国社会主义市场经济制度形成的阶段，国有公司也经历过多次改革或者改制，甚至是更名，长安汽车作为兵器集团的下属国企，自然也会随之发生变化。

曾经的长安汽车有限责任公司在2009年更名为重庆长安工业（集团）有限责任公司，其持有的重庆长安汽车的股份也在2005年过户给了中国南方工业汽车股份有限公司（简称“南方汽车”），该公司后来更名为中国长安汽车集团有限公司。

2005年是一个比较重要的节点，当年搞了一个股权分置改革，解决了国有股不能流通的问题，作为对中小投资者（散户）的补偿，国有股流通的代价是给中小投资补偿了股份的，对当时流通股东实施了每10股赠送3.2股的支付代价，这也导致南方汽车持有重庆长安汽车的股份比例从52.47%下降至45.55%，这轮股权分置改革是2007年牛市的重要推动因素。

此后又经历过多轮股份内部的转让和划拨，导致形成了如今的股份格局，中国兵器装备集团通过直接持股，以及中国长安汽车、南方工业资产公司等子公司间接持股，合计持有重庆长安39.63%的股份。由于其他的股东持股份额都非常小，第十大股东持股仅仅0.33%，那么中国兵器装备集团以不到40%的持股比例也牢牢掌握了控股权，这个时候日本的铃木公司已经不在股东行了。

重庆长安汽车参股或控股了50家公司，上图是其主要的公司，主要分为三类，第一是海外公司，比如长安汽车俄罗斯有限公司，去年中国对俄罗斯出口汽车大幅增加，这也助力中国超越日本成为全球最大的汽车出口国，长安汽车也贡献了一份力量，长安也在英国设立了研发中心。

第二类是联营公司，主要是马自达和福特，重庆长安汽车在96年成立的时候，主要是借助了日本的铃木汽车力量，形成了联营公司，但是在2018年 ，铃木和长安解除了合约，也随之退出了中国市场，不过这个时候的长安已经成长起来了，不仅自有品牌长安卖得风生水起，也引进了日本的马自达和美国的福特，长安分别持有联营公司47.5%和50%的股份。

长安福特曾经一度是长安收入的主要来源，2022年福特贡献了511亿的营收，占总营收的比例高达42%，2021年更是高达58.8%，不过现在外资品牌的销售下滑很厉害，2023年长安福特的销量较2021年下滑24%，长安马自达2023年的销量较2021年也下滑了33%。

第三类是自主品牌的子公司，比如深蓝汽车、阿维塔、合肥长安以及河北长安等，既有传统燃油车，也有新能源汽车，长安自主品牌的销量在持续增长 ，已经能够挑大梁，2023年长安自主品牌销量增长12%，达到209.8万辆，突破200万辆大关。

长安的自主品牌出口形势也很好，2023年出口近24万辆，同比大幅增长近40%，长安的自主新能源汽车2023年也销售了47.4万辆 ，大幅增长75%。

3、空间足够大，容得下更多中国车企成为世界品牌

汽车领域是一个庞大的市场，尤其是中国已经成为全球最大的汽车市场，汽车也是最大的工业产品，从产值来说，仅次于房地产，所以市场空间足够大，而且2023年中国汽车产销突破3000万辆，新能源汽车风口将带领中国整个汽车领域持续增长，中国汽车市场还有很大的增量，每千人汽车保有量还不到250辆，还不及巴西、墨西哥、泰国和波兰。

而像日本、德国和韩国等汽车制造大国的千人汽车保有量都偶在470辆以上，是中国的两倍以上，如果中国达到韩国的水平，起码存量还要翻一倍，这需要中国每年汽车销量达到四五千万辆才能实现。

在传统燃油车格局下，中国的汽车销量数年徘徊不前，其中很大的原因是价格偏高以及汽油使用成本高，而新能源汽车的崛起，导致传统燃油汽车纷纷降价，而且新能源汽车的使用成本也低很多，这明显促进了中国汽车的消费量。

中国的市场空间足够大，而且海外的市场也不小，即便不说欧美等发达国家，就是亚非拉国家如今经济也在增长，老百姓的收入在提升，中国品牌走出去也有很大空间。

庞大的市场容得下中国诞生多个世界级车企，这应该是中国传统车企以及新势力共同的愿望和目标，我们在自己的市场足够内卷，卷出来的车企势必更加有竞争力，在竞争的同时，中国车企也需要鼎力合作，在一起才代表中国汽车，对自己要有信心，相互要尊重。