理财市场内卷进行时，中小银行发力互联网代销

去年以来，在息差缩窄背景下，多家互联网银行加大力度代销银行理财产品，赚取中间业务收入；而面对理财市场的激烈竞争，银行理财子公司也纷纷抢滩互联网代销渠道。互联网代销成为“兵家必争之地”。迈入2024年，上述趋势仍在延续。

理财公司布局互联网代销

近日，微众银行披露，与恒丰理财达成理财产品代销合作，决定于2024年1月9日至2027年1月9日进行合作，在此期间，恒丰理财将委托微众银行开展理财产品代销活动。

在去年，微众银行与广银理财等5家理财公司先后达成代销合作。网商银行去年也与中银理财、农银理财等11家理财公司达成合作。

某理财公司渠道负责人对第一财经记者说，相较于线下代销渠道，互联网银行具备天然的流量优势，能帮助理财公司触达更多投资者，因此越来越多理财公司近年与互联网银行达成合作。

银行理财发力线上代销最早可追溯到2013年，彼时广发银行创新性地将传统理财产品搬到电商平台上销售，但因未能符合《商业银行理财产品销售管理办法》而搁置。直至近两年，在资管新规落地后，理财公司如雨后春笋般涌现，它们在激烈竞争下争先恐后拓展代销渠道，并将目光瞄向了互联网银行。

据记者不完全梳理，在2020年这一理财公司成立的大年里，多家公司成立后与互联网银行达成合作。以网商银行为例，2020年与其达成合作的包括交银理财等8家机构，而兴银理财等3家机构与微众银行达成代销协议。

从理财公司与主流互联网银行(网商银行、微众银行、百信银行)合作情况来看，国有行下属理财公司基本实现全覆盖，股份行亦覆盖较为全面，城农商行理财公司率先与微众银行和百信银行达成合作，直至2023年，多家城农商行与网商银行进行合作。

多家理财公司接入代销业务，也使得互联网银行中间业务收入实现增长。以微众银行为例，其在2021年、2022年手续费及佣金收入分别实现87.08亿元、92.84亿元，同比增长6.62%。

“今年还会在代销银行理财上继续发力，可能会和理财公司达成进一步合作。”某互联网银行业务负责人对记者说。

中小银行理财子产品居多

从当前互联网银行代销产品来源来看，多数来自于股份行或城商行下属理财公司。“对于国有行下属理财公司而言，并不缺渠道及客户。”百年保险资管董事长杨峻称，国有行在全国各地网点数量多，覆盖面足够深；中小型银行的理财子公司对于开拓互联网平台渠道更为热衷。

2023年以来，诸多国有大行在积极布局发力代销渠道。据中信证券首席分析师明明统计，截至2023年11月底，他行代销的理财规模已经超过了4万亿元，占比超过14.85%。

从代销产品的情况来看，当前理财产品的信息披露仍较为简单。普遍来看，产品介绍页面仅包括产品合同、说明书、公告等，对于每只产品的规模、投资策略、底层重仓资产、申赎情况等均未有展示。

例如，网商银行展示的理财产品代销页面显示，其推荐的多为中小银行下属理财公司的产品，以产品成立以来的年化收益率进行排序，放在首个推荐位的产品为“苏银理财恒源周开放1号W”，成立以来年化收益率为4.3%。除了该款产品近期单位净值及产品合同之外，并无太多其他可供投资者进行投资决策参考的信息。

前述互联网银行业务负责人对记者说，相较国有大行，中小银行的风险偏好更高，相应地部分产品收益率也会高一点。在平台上筛选产品时，收益率较高的产品一般来说排名会更靠前。

某业内人士提醒，参照互联网银行推荐理财产品的逻辑，可能会主推中小银行的理财产品，其在收益高的同时也存在更高的风险。居民在筛选时，要更为注意收益与风险并存的情况，仔细了解产品特点，根据自身偏好进行选择。