御泥坊母公司业绩翻身，高端品牌立大功

界面新闻记者 | 周芳颖
界面新闻编辑 | 楼婍沁

1月19日，御泥坊母公司水羊股份发布2023年度业绩预告。

水羊股份预计2023全年归属于上市公司股东的净利润达2.8亿元至3.2亿元，同比增长124%至156%。期内预计非经常性损益对当期净利润的影响约为两千万元。

值得提到的是，2023年7月28日，水羊股份发布了一份股权激励计划，考核目标为2023年和2024年的净利润分别不低于3亿元及4亿元。2023年报正式发布后，净利润能否达到股权激励的业绩考核目标将是一个值得关注的问题。

水羊股份显著增长的业绩表现与其2022年业绩低基数相关。2022年，水羊股份营收同比下滑5.74%至47.2亿元，归母净利润近乎腰斩至1.2亿元。

水羊股份在业绩预增公告中表示，业绩变动的主要原因是其品牌矩阵体系进一步完善，代理品牌业务进入良性轨道，高毛利品牌占比持续上升。同时，费用管控效果明显。

水羊股份在2023年一个明显的动作是，董事长戴跃锋在核心业务挑起大梁。

2022年底，戴跃锋开始直接管理收购的法国高端护肤品牌伊菲丹EDB，并从第二季度开始接管抖音渠道业务的调整。紧接着，他又在第三季度对主品牌御泥坊的团队分工、业务的发展方向做规划和调整。

戴跃锋曾在投资者关系活动上表示，在2022年整体大环境不稳定的影响下，自有品牌中主品牌御泥坊、EDB，以及自有大众品牌大水滴和小迷糊保持盈利。

在EDB和御泥坊两个贡献主要利润的头部品牌由戴跃锋直接管理之余，水羊股份还将对大水滴加码投入，但其利润贡献暂且不高。

虽然御泥坊仍然是水羊股份自有品牌的主要营收贡献者，但EDB是水羊股份寄予厚望的第二个主品牌，也是该公司高端化野望的重要一步。

2022年7月，水羊股份全资子公司以约人民币3.4亿元收购EDB。在此之前，水羊股份是该品牌的中国独家代理商，从2019年起助其进入中国市场开设线上电商渠道，该品牌价格带在1000元到3000元内。

在三季报后的投资者关系活动上，水羊股份透露了EDB在2023年的进展。CP组合逐渐超过超级面膜成为第一大单品，帮助该品牌整体客单价从1800元升至2600元。同时，EDB还做了了大量第二梯队产品的孵化，比如精华防晒、rich面霜、高端系列——臻金赋活系列。

EDB也在尝试布局中国线下高端渠道，于9月底在杭州武林银泰开设了第一家中国区专柜。此外，EDB品牌还在全球寻找免税等高端渠道的机会。

在线上渠道上，EDB的表现也要好于御泥坊。

根据民生证券研报援引久谦数据，2023年第四季度，伊菲丹品牌延续增长，天猫和抖音渠道GMV同比增加39%；单12月其天猫和抖音GMV同比增加19%。

同时期，御泥坊品牌在天猫和抖音渠道下滑较明显，其天猫和抖音渠道合计GMV 同比下滑68%，单12月双渠道合计GMV同比下滑42%。但御泥坊的渠道结构较为多元，线下还有屈臣氏等销售渠道，仍是营收的主力军。

与其他本土美妆公司只关心自家一亩三份地不同，水羊股份在自有品牌业务之余，仍希望将代理品牌做大做强。

水羊股份代理业务主要是帮助引进海外品牌进入中国市场，并将自身称为CP（中国合作伙伴 China Partner）。前述EDB品牌就是案例之一。

代理业务中，大客户强生集团因战略阶段性规划调整，对水羊股份三季度也产生了一些业绩的波动和调整，但水羊股份并未披露具体数据。水羊股份在投资者关系活动上表示，该公司在配合调整的过程中，完成了与强生消费品独立公司科赴中国新一轮的战略合作续约，未来也将保持稳定的合作。

与此同时，以意大利彩妆品牌 kiko、健康食品品牌西班牙专业医美院线品牌美斯蒂克为代表的其他国际品牌整体业绩有所提升。第三季度内，水羊还新签约了瑞士科技抗衰品牌妮尚希，客单价在2000元以上。

业绩表现回升可以让水羊股份有更多裕余继续多点开花，但在股权激励的业绩考核压力下，考虑投入产出的精细化管理仍将成为关键因素。