顺丰通达市值万马齐喑，极兔与菜鸟为何被人高看？

随着跨境电商四小龙的发力，2023年，出海成为快递龙头们的新游戏，尽管走出去的步子并不大，但相比过去几年已有明显加速的趋势。

同时，2023年，也是快递企业扎堆赴港上市的一年。回顾快递行业2023全年走向，跨过年度1300亿件的关口并不令人意外，行业依旧展现了强大的韧性和复苏能力。

但在资本市场，2023年是快递企业市值万马齐喑的历史低点，粗略计算，行业市值合计蒸发超过2000亿元。倒是上市2月多的极兔，市值一度超越民营快递中最赚钱的中通，仅次于顺丰，成为年末的标志性事件。

建设往返可控全球供应链

回顾我国近十年快递行业的增速，这一增速最高达到了50%以上。仅有2022年的件量与业务收入增速不是两位数。但近两年来，从业人员能普遍感受到，快递行业的增速已经放缓，2020年到2023年的件量增速分别为31.2%、29.9%、2.1%、19.4%。

亿豹网认为，尽管还有一定增长空间，但天花板也一触即到。如果仅做国内市场，不仅资本故事不够丰满，国内市场的利润也几乎见顶。

另一方面，海外却迎来新局面。2023年，跨境电商成为难得的黑马，速卖通、SHEIN、Temu和TikTok这四家主打“国货出海”的中国跨境电商平台，正势如破竹重塑全球电商格局。

物流作为其重要的配套产业，需求也迎来暴涨。数据显示，2023年Temu、SHEIN两平台发往欧美的航空运量，同比约增长一倍，而Temu发往美国的订单，也日均突破了60万件。

但国际物流巨头如FedEx、DHL、UPS的强服务、高收费的模式，很难适应跨境电商发展。中国跨境电商平台出海，需要与之配套低成本、高效率的物流快递，并整合前端揽收、报关清关、海外仓储、尾程派送各个环节。

在此背景下，海外市场，是未来有望在港交所聚首的几大巨头共同瞄准的市场新增量。1月17日，菜鸟宣布与速卖通联合推出多重入仓保障。2024年春节备货期间，菜鸟与速卖通优选仓备货量与去年同比增长600%。

业内普遍认为，未来十年，商流全球化将极大拓展；建设往返可控的国际供应链，助力各国完善产业链实现多赢，跨境快递物流业即将迎来巨大机遇。无论是从海外环境，还是快递企业本身的运营能力来看，国内快递加盟模式更加灵活，也更具优势。

但海外市场并非一帆风顺。1月22日，圆通国际快递公告，年度净利润将减少20%，主要由于全球通胀压力升温及地缘局势持续紧张，为世界经济增添不明朗因素，并导致全球经济增长普遍放缓，使集团的空运及海运经营业务收入受压盈利减少。

超乎你的想象力空间

尽管增速放缓，但数年之内，国内市场仍是基本盘。2023年，价格战不出意外地卷土重来，通达系单票收入全部下滑，有的企业下降达20%。

层层传导下，末端网点动荡一幕再次上演。大量一级网点挂牌转让，也有地方网点因罚款严重与上级公司矛盾激化，入不敷出之下决定停运。派费普遍下降的情况下，不少末端网点与小哥萌生退意，这个曾经光鲜的行业不再那么具有吸引力。

反映到资本市场，就是行业板块的持续低迷。截至2023年底，快递行业市值合计蒸发超过2000亿元，其中顺丰、中通、申通较年内市值高点跌去3成，圆通跌掉4成，韵达更是跌去5成。

为了提振市场信心，过去一年里快递企业通过回购、高管增持展示决心，不过受到大盘影响，整体估值仍处于底部。与之形成鲜明对比的是，极兔在上市后股价不断创出新高，市值一度站稳了1400亿港元。而菜鸟在2023年胡润全球独角兽榜跻身第十位，估值达1850亿元，是京东物流市值的三倍之多。

亿豹网认为，这背后一方面是在传统快递企业之外，各界对资本市场新秀的期待使然；另一方面，更离不开他们在跨境电商物流方面所构筑的想象力空间。

比如极兔作为东南亚市占率最高的快递企业，也是拼多多国内业务及跨境电商平台的合作伙伴，随着Temu风靡北美，也助推拼多多市值超越阿里，成为极兔股价不断攀高的重要推手。

而菜鸟作为阿里旗下物流平台，依托速卖通、天猫国际，已经成长为包裹量全球第一的跨境电商物流企业，并且海外营收超过国内。

无论如何，就像国内快递伴随电商狂奔的黄金10年一样，跨境电商正以颠覆性的方式开辟一片新蓝海，对于快递企业而言，一轮新的机遇已来，但这次与国内不同，快递龙头们需要持续不断地探索、迭代和优化。

来源 | 亿豹网 作者 | 桑迪 版式 | 麦兜