汇总期权与期货有什么区别与联系？

Q：期权与期货有什么区别与联系？

A：期权与期货存在相似之处，两者都是基本的场内衍生品，并且都具有风险管理功能。

但是期权与期货在买卖双方权利与义务、风险收益特征、保证金制度和合约数量等方面存在较大区别。

1、权利与义务：期权买卖双方权利和义务不对等，而期货买卖双方权利和义务对等。期货买卖双方都承担了履约的义务，必须在到期日进行交割。

而期权只有卖方承担履约的义务，买方仅享受权利而不承担义务。通过买卖期权，投资者可将权利和义务进行分离，达到灵活投资和风险管理的目的。

2、风险收益特征：期权与期货的风险收益特征不同，期权的收益与标的资产的收益是非线性关系，两者不存在固定的比例关系（这点我们将在后面的文章中再介绍）；而期货的收益与标的资产收益之间存在固定的比例关系。

3、保证金制度：期权与期货的保证金制度不同。期权交易卖方承担义务，需要缴纳保证金作为履约保证，买方仅享有权利，所以不需要缴纳保证金。而期货买卖双方都承担履约的义务，因此双方都需要缴纳保证金。

4、合约数量：期权合约的数量远多于期货合约。期权每个合约月份上有不同行权价格的看涨和看跌期权多个合约，而期货每个合约月份上只有一个合约。

5、价格形成

期权价格是对特定执行时间或时间内、特定执行价合约执行权利的定价。期权成交双方对周期和收益预判的一阶是显明的，二级是隐含的。

期货价格是由多空双方对未来时点预期价的贴现价双向拍卖竞价撮合而形成，成交期价的多空双方对周期和收益预判的隐含的。可从对应的期权交易深浅、期限结构、成交量分布，倒推一个期货市场的交易重点和逻辑选择。

6、资金意义

期货是保证金，这资金既作为合约义务的保证，又作为合约权利的获得，是权责一体的模式。买方有买货的权利，也有远期交割付款和当日无负债结算的义务与权利。卖方有远期交割的义务，也有远期收款和当日无负债结算的义务与权利。

期权的权利金，买方按价格付出资金享受权利、卖方收获资金承担义务。买方获得选择权，有利时有权利选择，无利时无义务选择。

7、期货策略与期权的联系

带止损的期货趋势策略，若止损触发，可看作后付费但不行权的期权操作。若实现目标止盈，可看作实现预期目标的权利金增值后的了结或行权。

在资金管理上，期权策略是资金止损，而非期货是止损线止损。所以，期权把握趋势不受止损线困扰，只有期权时间的困扰。期权适合预判V型左侧操作介入。

选择深虚期权，意味着大趋势空间和周期的判断，当权利金很低，这判断又很有把握时，可选择。大空间、小周期是行情博弈中，深虚期权是更好的选择。

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