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主业难守“副业”难做,永悦科技前路迷惘

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编辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

在刚结束不久的新春佳节,广州、扬州等多个城市都为市民举办了无人机表演,增添节日氛围。在今年初,全国第一项关于低空经济产业的法规,在深圳正式实施。由此,无人机相关的产业,也逐渐走向正轨。

这几年,无人机产业成了香饽饽,不少企业闻风而来。2022年,化工企业永悦科技就跨界到无人机赛道,企图分一杯羹。

跨界没多久的永悦科技,就闹出了大乌龙。永悦科技先是拿下了价值3亿元的天价无人机订单,但随后这份销售合同就化为乌有。

好事不出门,坏事传千里。原本在资本市场上属于小透明角色的永悦科技,因为3亿规模的无人机订单走到了大众视线范围内。在资本市场的审视下,永悦科技近年来的经营成色暴露得相当彻底。

在化工主业上,永悦科技正走着下坡路。首先是亏损幅度逐年扩大,企业的财务状况不容乐观。其次,永悦科技的盈利能力明显落后于同行,成长力不足 。最后,雄心勃勃发展的无人机第二曲线,刚起步就闹出负面新闻,可以说是出师未捷身先死。

远忧近虑之下,永悦科技的日子应该不太好过。

亏损面扩大、股价下行,永悦科技前景堪忧

永悦科技的主营产品为不饱和聚酯树脂,一种常被用作复合材料的基体材料,被广泛应用到多个领域。但主要还是集中在建筑材料、人造石材以及涂料三大领域。

根据2023年三季报的数据,永悦科技实现营收2.37亿元,同比微增9.2%。但归母净利润却是负3067万元,同比下滑85.3%。

与此同时净利润率为负12.95%,相比上年同期的负7.63%有较大的下滑,也进一步表明永悦科技的盈利能力在下降。

由此可见,去年前三季度永悦科技的营收虽然保持了正向增长,但上升幅度较小。并且,入不敷出的问题较为严重。

根据永悦科技的解释,其亏损的原因一方面是因为主业不饱和聚酯树脂的市场行情不佳,导致公司业绩受到了影响。另一方面,则是因为公司投身于无人机领域,各项运营成本大幅上涨导致的。

从大环境来看,2019年至2022年期间,不饱和聚酯树脂的产能大幅上涨,结果就是从原本供不应求的局面变为过剩的状态。但也因为不饱和聚酯树脂产业链的全面爆发,各项原料成本也有所下降,所以不饱和聚酯树脂在产业链当中仍属于盈利产品。

复盘永悦科技过往十年的财务状况,可以发现永悦科技的毛利率都不高,说明永悦科技在主业上的经营不算良好。再者,永悦科技的业务体量在近五年来有萎缩的迹象,甚至一度出现过经营困难的情况。

值得注意的是,经营面遭受重挫的永悦科技,在资本市场上的股价也是风雨飘摇。2023年8月31日,永悦科技的股价为9.45元每股,到了2024年2月8日,收盘价仅为3.38元。短短半年时间,永悦科技的股价跌幅高达64.23%,腰斩过半。

雄心勃勃发展副业,却是一地鸡毛

从各方面的现状来看,永悦科技的确是在“负重前行”。在主业上的失落,永悦科技或许早有准备。2022年的年度经营会议上,永悦科技提出公司已对现有业务重新规划,形成无人机和不饱和聚酯树脂的两大板块业务。

虽说是两大板块,截止到2023年前三季度为止,无人机业务产生的营收只有不到3%的占比。显然,跨界发展副业并不轻松,不仅前期要投入巨大的人力和财力,且在短期内都无法确认成效。

在进军无人机市场后,相较于2021年,2022年永悦科技的股价表现也随之上扬。这也说明外界对于无人机业务是有所期待的。

可惜,实际情况并没有想象中顺利,甚至是一地鸡毛。

为了发展无人机事业,永悦科技专门全资成立了一家子公司“盐城永悦智能设备”。公司在2022年2月成立,半年过后就拿下了一单过亿元的无人机订单。但是直到2023年上半年,永悦科技在无人机上产生的收入也只有叁佰万元而已。

这笔过亿订单实际情况如何尚未弄清楚,永悦科技在2023年8月再次发布公告,指再次签下了天价合同,一笔高达三亿元的无人机订单。

这笔订单的金额已经超过了永悦科技在2022年的全年营收总额,因此,消息一经发出便引来无数关注。

随着天价订单热度的上升,在这当中有更多的疑点被挖掘了出来。疑点尚未解决,永悦科技又扔下了一个重磅消息——三亿无人机合同正式解除。

经此一役,永悦科技被外界质疑作秀,股价一度跌停。不仅如此,永悦科技还惹上了不少法律纠纷。根据天眼查显示,永悦科技涉及到的法律诉讼有62条。另外,永悦科技的实控人陈翔涉及一单5亿元的借贷纠纷,其名下的永悦科技股份已被司法冻结。

才起步的无人机事业,已经是一地鸡毛。更重要的是,永悦科技已经在这当中投入了不少,想要止损也不容易。

2023年前三季度,永悦科技经营成本暴涨。其中,销售费用1586万元,同比上涨101.9%;研发费用1269万元,同比上涨101.2%。显然,这都是永悦科技为了宣传和研发无人机产品所付出的代价。

另外,从财报数据中,还能发现永悦科技的债务压力也在增加。对于永悦科技来说,发展无人机这条第二增长曲线,应当立下军令状,只许成功不许失败。

但从过去一年的种种风波来看,永悦科技跨界无人机赛道的这一决定,是福是祸还未可知。

无人机烧钱难盈利,永悦科技的竞争力存疑

无人机产业是目前世界上各个国家同时界定的战略新兴产业之一,多个国家无人机市场的增长率都比较高。根据我国工信部的文件,预计到2025年国内民用无人机产业的规模将达到1800亿元。

在整个无人机的产业里,永悦科技所进入的是“整机制造+场景应用”环节。按照永悦科技的介绍,其目前的经营模式从外部采购无人机各类软硬件和零配件,经过整机组装之后再进行出售。

既然永悦科技以无人机产品作为第二增长曲线,又是否具备一定的竞争实力呢?毕竟,无人机与原本的主营业务,是截然不同的两个领域。

从现时的无人机市场来看,粗略可分为军用、民用两大类。永悦科技所生产的无人机,就是针对后者。

民用无人机有消费级和工业级两大类,比如用于农林植保市场的就是工业级无人机。此前永悦科技所签下的三亿订单,就是这类型的产品。

虽然永悦科技在去年投入了过千万的研发资金,但与市面上其他无人机企业的研发投入相比,还是杯水车薪。比如无人机新贵企业“极飞科技”在2021上半年的研发投入就达到了8130万元,更别提无人机专利狂魔“大疆”的研发支出了。

无人机行业属于技术密集型行业,产品的升级迭代速度较快,相关技术也在不断推陈出新。如果永悦科技的技术和创新能力无法满足客户的需求,其市场竞争力将大大削弱。

值得说明的是,尽管无人机产业“钱景”美好,但现实层面上的绊脚石非常多。尤其是工业级无人机需要有专门的驾驶员,这部分人才目前较为稀缺,导致无人机市场的发展无法快速推进。

这也就意味着,短期内的市场容量是有限的。除了大疆以外,目前行业内的几个头部玩家观典防务、纵横股份、极飞科技等营收规模都没能超过10亿元。这种情况下,市场很难再容下更多新玩家下场。

在激烈的市场竞争中,永悦科技作为新人玩家,进入还是全然陌生的新领域,其风险之大可想而知。另外,无人机属于“烧钱”的赛道,即便是几位头部玩家也尚未逃开亏损的命运。

当然,无人机作为新兴产业,肯定需要经历最初的爬坡阶段。只是如今状况并不算好的永悦科技,是否有抵御各种危机与风险的实力?结合永悦科技的财务状况、业绩表现,恐怕还需要打上一个问号。

结语

实际上,自2017年在A股上市后,永悦科技的表现可谓乏善可陈,期间也无重大利好消息。此番跨界无人机赛道,或许也是兵行险招,奋力一搏。

无人机作为新兴产业,在社会各个领域的应用都呈现快速上升的增长趋势。从这个角度来看,永悦科技跨界至此也相当合理。若能在无人机市场干出一番事业,相信就能尽早扭转业绩颓势。

只是,在主业经营面尚存有较大忧患的时期,副业也还在刚启动阶段,永悦科技需要克服的难题不是一星半点的多。但商场上,向来是机会和挑战并存。永悦科技日后的表现,值得关注。

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