地产“不死鸟”又被泼了一盆冷水...

2月8日时，深圳证券交易所赶在除夕前夜，连发了几份谴责处分，其中有两份发给了地产圈的老熟人。

一位是曾经登顶行业一哥的恒大，另一位是旧改大王佳兆业。

两家房企都是数次探过生死线，又在命悬一线之际，将自个儿拉回正轨，但又在这两年，经历了有史以来最大的困境。

而这次被通报的原因也是同一个：

未按规定及时提交并披露财报。

眼见着快到交2023年年报的时候了，佳兆业还欠着2022年年报和2023年半年报迟迟未交，恒大的债则要再往前拉个半年——2022年的半年报也还没见踪影。

恒大的故事发展到今天，已经有太多太多超乎想象的抓马事件，这个地产巨无霸的未来还笼罩着诸多谜团。

至于因为有着诸多家底压身、大概率尚未走到绝境的佳兆业，或许很多人还在等着这只“不死鸟”的重生。

只是这一次来自于深交所的冷水一泼，短暂被熄灭了一把火的“不死鸟”的未来又模糊上了几分……

01

佳兆业是在香港上的市，被深交所通报的企业不是上市公司佳兆业集团控股（股票代码01638），而是境内的发债主体——佳兆业集团（深圳）有限公司。

前面艳姐也提到了，这次佳兆业被公开谴责的原因是因为未及时披露财报。

但相当有意思的是，作为上市公司的佳兆业集团控股，这两年拖拖拉拉，已经将该披露的财报披露全了。

早在2022年4月时，佳兆业集团控股因危机引爆迟迟未披露2021年年报，被动停牌。

一年后，上市公司又一次性将欠下的债全部还清，在披露了2021年的年报以及2022年的半年报后，成功复牌，此后一直如期披露财报。

然而，深交所做出的处分却是在说明：

上市公司虽然守了规矩，但是下面的子公司却未必。

要知道佳兆 业集团 深圳 不仅是 佳兆业的境内发债主 体，更是上市公司应占权益达到100%的主要附属公司，也算是上市公司用于控制境内业务和公司的核心主体。

母公司的财报说白了是合并报表，出来的前提是子公司的财报汇总完毕，属实没道理上市公司能发子公司却发不了。

但是这样一家公司 ，却在母公司财报都披露完毕的情况下，公然违反了相关规定，甚至被深交所赶在年前进行了通报处 分。

发不了的原因无人知晓，但是足以窥见，佳兆业存在的问题或许比我们想象中的还要多。

02

在佳兆业被通报批评前，首批“白名单”项目名单，陆续出炉。

这一次的白名单不同于往常：

不再局限于企业，只针对项目，就事论事。

众所周知，“白名单”某种程度上算是一个“相对的安全区”，能上多少能多很多保障。

因此，这一次不少雷企们也是铆足了劲儿，力求尽早将更多的项目塞入这个安全区中。

艳姐毛估估算了一下，在过年前，出险的头部房企中有披露过入选“白名单”数据的就已经至少有个10来家了。

体量庞大，曾规模上千亿的佳兆业，也没少使劲。

从各路消息看，佳兆业首先保下了成都和重庆，据说这两座城市的项目均在属地政府名单的白名单内。

除此之外，佳兆业还有一大批项目准备好在春节后陆续力争进入白名单。

比如佳兆业的大本营深圳，还有广州、惠州、长沙、汕头等城市的一批项目都已经做好了申报。

而进入白名单的项目越多，回归到企业端来说，经营层面就能得到更多保障，也就能够得到更多起死回生的底气。

但是话说回来，白名单的事提上日程了，房企真的就能快速回归正轨了吗？

答案显然是否定的。

毕竟这一波浪潮中，所有出了问题的企业都是面临着非常复杂的境况。

而说白了能够被纳入白名单的项目，也基本都是本就有保交付的需求、处于开发建设中的优秀项目——也就是说，它们本来也是最容易被盘活的。

不过因为有了来自于银行、地方等对具体项目的针对性支持，这种盘活效率就大大提高了。

所以白名单项目到底能对企业起到多大的用处，还无法下太大的定论，核心来说，“白名单项目”更重要的诉求依旧是保交付、保民生，企业端永远都是其次的。

那么对房企来说，只想着通过白名单项目从泥沼中挣脱出出来显然是不切实际的。

毕竟所有的项目不管好或不好，它们需要救助的原因说到底还是因为“被集团的债务拖累”。

所以，无论如何，债务问题依旧是房企需要去解决的重中之重，房企所做的一切努力也不过是为了：

厘清债务问题，摘掉“暴雷”、“出险”的帽子，重回正轨。

而这个过程，显而易见，仍需要非常漫长的时间。

03

众所周知，佳兆业出现以来，已经算是相当努力自救的代表了。

赶在被除牌前复牌，再现2015年的不死鸟之威；又是很早就开始联动AMC和央国企去做优质资产的盘活，也确实“拯救”了不少项目；这一次白名单项目的机会也并没有错过……

但是如果细数债务重组的动作，佳兆业却并不像在项目盘活和保留上市地位那般积极，反而推进得相当缓慢。

甚至于佳兆业在去年7月收到的清盘呈请都被一拖再拖，根据佳兆业发布的最新公告，呈请和撤销呈请的聆讯还要进一步延期到今年的3月8号。

算一算战线，到那时距离债权人提出呈请已经过了快8个月了……

被提出清盘呈请在如今的地产行业中，算不得什么新鲜事：毕竟在港股上市的出险房企们几乎都已经经历过一波清盘呈请。

而呈请的原因也都大同小异，基本都是房企的债主们忍无可忍，针对债务问题向香港高等法院提出清盘呈请。

这件事乍一听挺吓人，但是威慑的意味更强，因为提出呈请并不意味着一定能够成功清盘，相反，大多数房企收到清盘呈请后，都成功撤销了。

不出意外的话，佳兆业这场莫名其妙拖了8个月的清盘呈请“战争”，最终也会顺利度过。

但是这可是足足8个月啊，不仅在这件事的处理上让人颇为摸不着头脑，看佳兆业整体的债务重组状况，也是不容乐观。

佳兆业在2021年年底正式宣告出险，2022年3月初提推进债务重组，一直未有明确进展，直到去年10月中旬才正式宣告成立了债务人小组，拟定了初步重组方案——而这也是佳兆业最后一次公布债务重组的最新进展，算一算也已经过去四个多月了。

对比隔壁的融创，从去年3月债权人小组成立到11月方案生效完成重组，一直在紧密地披露进度，前后总共花费的时间也不过8个月左右，甚至融创境内债务和境外债务全面完成重组也就大约花费了1年时间。

自出险以来一直雷厉风行、一个动作一个准的融创，首批次白名单入围项目的数量就已经超过了90个，遥遥领先于其他出险房企，而随着融创债务重组告一段落、诸多优质项目被抬上岸，似乎也将率先复苏。

或许，佳兆业已经足够努力，只是，对比更努力的同行，多少欠缺了几分拼劲。

过去两年间，老孙始终在为融创奔走在一线，反观一直未现身过的老郭，则似乎随着佳兆业的出险一同沉寂了……

主编：张艳

责编：Nanako

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