智通财经APP获悉,中金发布研究报告称,2023年中国电解槽招标量约为1812MW,同比增长127%。向后看,各地积极规划可再生能源制氢,23年有大量绿氢项目申报立项,国内立项的绿氢产能超400万吨,年末落地项目仅5万多吨产能,随着绿氢项目逐步开工建设,电解槽招标需求将随之迎来大幅增长,该行预计2024年电解槽需求量有望保持翻倍增速。碱性电解槽为目前市场主流,关注PEM电解槽成长性。
建议关注:制氢环节华光环能(600475.SH)、华电重工(601226.SH)、石化机械(000852.SZ);燃料电池及测试环节亿华通(02402)、科威尔(688551.SH)。
中金观点如下:
23年电解槽招标需求高速增长,24年预计维持翻倍增速。
据该行统计,2023年中国电解槽招标量约为1812MW,同比增长127%。向后看,各地积极规划可再生能源制氢,23年有大量绿氢项目申报立项,国内立项的绿氢产能超400万吨,年末落地项目仅5万多吨产能,随着绿氢项目逐步开工建设,电解槽招标需求将随之迎来大幅增长,该行预计2024年电解槽需求量有望保持翻倍增速。
碱性电解槽为目前市场主流,关注PEM电解槽成长性。
从招标需求看,碱性电解槽仍是市场主流。PEM电解槽成本更高,但响应速度快、启动时间短,与风光耦合性更优。随着未来与风光直接耦合等离网项目增多,该行预计PEM电解槽的渗透率有望进一步提升。
从2000Nm?/h迈向3000Nm?/h,电解槽大标方趋势明显。
在22年1000Nm?/h及以上大功率产品成企业新品标配后,23年多家企业开始往2000Nm?/h电解槽布局,隆基氢能、三一氢能的碱性电解槽新品单槽产氢量突破至3000Nm?/h。目前国内碱性电解槽已过了以堆量为核心、提高单槽产氢量的初步发展阶段,逐渐通过提升电流密度、提高小室反应面积、增加小室数量等方面的改进向大型化方向发展。
风险提示:绿氢项目落地不及预期,燃料电池汽车放量不及预期,行业竞争加剧。
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