一只基金连续3个季度风格漂移，国泰基金徐治彪管理规模跌破百亿

文/刘振涛

国泰基金知名基金经理徐治彪管理的一只基金持仓再次风格漂移。

近日，基金评级机构济安金信发布了公募基金2023年四季度评级报告，其中，有233只公募基金产品未给予评级。这些未评级的基金产品涉及到特殊类型基金、可能因巨额赎回等原因造成基金净值异常变动的产品、风格漂移的产品等。

根据公告显示，2023年四季度，国泰基金旗下有3只产品未被给予评级，2只产品属于特殊类型产品，另外1只产品——国泰大健康股票则是因为基金持仓风格漂移。

资料显示，国泰大健康股票成立于2016年2月3日，距今成立8年之久，现任基金经理为徐治彪。

徐治彪2017年加入国泰基金，同年10月开始担任基金经理，他管理的第一只产品就是国泰大健康股票。截至2024年3月4日，徐治彪管理国泰大健康股票6年又128天，任职回报为56.96%。

根据基金的招募说明书，国泰大健康股票在投资运作中，淡化大类资产配置，侧重在大健康主题各子行业间灵活配置，并在行业内精选个股，以期实现基金资产的保值增值。

基金招募说明书中界定的大健康主题为医药生产制造、医药销售流通、医疗服务、健康保健服务、健康保险、健康食品、健康家居、休闲健身、环保防疫及养老服务等领域。

而基金2023年四季报中基金的具体持仓显示，四季度国泰大健康股票前十大持仓个股分别是：新泉股份、比音勒芬、三花智控、金博股份、应流股份、郎新科技（朗新集团）、国药股份、中公教育、老百姓、润丰股份。

从基金2023年四季度的具体持仓来看，与基金招募书中所界定的大健康主题投资范围有较大的差距。比如，持仓占比最大的新泉股份是汽车零配件个股，第二大重仓股比音勒芬是服装个股，第三大持仓个股三花智控是家电和汽车零部件个股等。

基金2023年四季度的前十大重仓股中，仅国药股份和老百姓两只个股属于基金招募书中所界定的大健康主题范围，两只个股持仓占比仅12.41%。

观察基金以往的持仓，国泰大健康股票不仅是2023年四季度基金持仓风格漂移，2023年二季度和三季度也存在着风格漂移的情况。

根据基金评级机构济安金信过往的基金评级报告，2023年二季度和三季度，国泰大健康股票也因为基金持仓风格漂移而未被给予评级。

观察国泰大健康股票2023年二季度和三季度的持仓，几乎和2023年四季度持仓一样，二季度仅有国药股份、老百姓、康德莱3只个股相符大健康主题，三季度仅有国药股份和老百姓2只个股相符大健康主题。

风格漂移的情况下，基金业绩如何？国泰大健康股票2023年基金净值跌幅达13.67%，高于同期沪深300指数和同类平均。与此同时在2023年，国泰大健康股票的基金资产规模也大幅下降。

2023年末，国泰大健康股票A份额和C 份额合计资产规模为19.82亿元，而2022年末，国泰大健康股票A份额和C份额合计资产规模为42.48亿元，2023年与2022年相比，基金资产规模减少了22.66亿元。

基金资产规模减少，徐治彪管理规模也跟着下滑。wind数据显示，2023年末，徐治彪管理规模降到了66.90亿元，而2022年末他管理规模为107.26亿元，一年时间规模减少了40.36亿元。

减少的原因除了管理的产品自身规模下降外，徐治彪还卸任了国泰估值优势混合(LOF)基金，该基金在2023年末规模达7.48亿元。他管理该基金1年多时间，任职回报下跌超过16%。

值得注意的是，徐治彪现管理6只基金（多种份额合并计算），5只产品2024年以来基金净值都是下跌，3只产品跌幅超过10%。

其中，徐治彪管理的6只基金中还有一只健康主题类的产品——国泰医药健康股票。观察这只产品2023年四季度持仓，基金前十大重仓股为医药、医疗个股，符合基金的主题投资范围。

对比国泰大健康股票和国泰医药健康股票的持仓，同样是健康主题类的基金，同一个基金经理管理，2只基金的前十大重仓股却较大不同。而国泰大健康股票却与其他3只非大健康主题类的基金前十大重仓股一样。

对于国泰基金徐治彪管理的国泰大健康股票持仓风格漂移的情况，你怎么看呢？