股市，跌出了60年最大黄金坑！

2020年至今，港股大盘创纪录连跌5年，走出了一轮惨绝人寰的大熊市！

股神芒格、坤坤等抄底港股的顶级投资人，几乎全部饮恨。

港股无底洞，正在成为思想钢印。

不仅如此，超级粪坑、投资坟场、金融中心遗址的观点大肆流行，更有甚者认为港股归零都有可能。

我的看法：港股不会归零，而且在毁灭性暴跌后，出现了60年来最大黄金坑！

为什么说，港股跌出了黄金坑？

两个字：便宜、便宜、便宜！

港股本轮史诗级大熊市，PE最低杀至7.5倍，创下1964年成立来的最低水位！

与此同时，PB最低仅有0.75倍，比08年金融危机大底（1.25倍）足足低了40%！

如果把港股最顶级的一批龙头股（企鹅、阿里、汇丰、中移动、四大行、小米、中国神华等），看成一家企业，意味着1块钱的净资产，以7毛5的价格疯狂贱卖。

这种极端情形只维持很短时间，便迅速反弹。

目前港股估值有所修复，但依然极其便宜，对比全球股市，更是便宜的让人瞠目结舌。

不仅如此，90年代日本股市粉碎性崩盘，暴跌了二十年，最惨烈时PB还有0.9倍，而股息率是3.1%

港股当下的估值，已经比毁灭后的日股更低，股息率超过4%。

简直便宜麻了。

港股为啥便宜麻了？

1）跌的六亲不认

港股大盘连跌5年，最大跌幅53%，一口气杀回2008年。

大盘惨，核心行业更惨。

消费暴跌61%、电子暴跌70%、医药暴跌75%、互联网暴跌76%、房地产暴跌90%。

核心资产跌成屎，估值水分通通被挤干，甚至远低于内在价值。

2）真金白银的利润

港股跌的惨绝人寰，感觉行业都完蛋了，实际上除了房地产，很多核心行业稳定发展，赚钱能力惊人。

恒生消费，包括百胜、安踏、海底捞、康师傅等龙头股，每年合计爆赚千亿以上。

根据机构预测，今年港股消费总利润逼近1500亿，明年有望增长至1700亿，妥妥的赚钱机器。

互联网熬过至暗时刻，低增速下巨头们降本增效，行业利润反而持续扩张。

机构预计今年行业爆赚5700亿，明年有望达到6800亿

其他强垄断、低竞争、现金流无敌的行业，比如电力、电信、传统能源、银行等核心资产，无不是永不停歇的印钞机。

估值=价格/利润

港股地狱级暴跌，底层实体利润不受影响，甚至还在增长。

分子爆降，分母增长，导致港股估值变态低。

港股的便宜，已经到了只按现金流和股息定价的程度。

阿里市值1.3万人民币，估值仅13倍。

实际上淘宝天猫每年自由现金流1800亿+，以此计算估值仅有7.5倍，而且阿里云、国际电商、高德、盒马、饿了么通通白送。

如果再扣掉手上4000亿左右的现金、33%的支付宝股权、3000亿左右乱七八糟的投资，阿里两年现金流就能赚回现在的市值。

阿里气不过这个估值，2023年疯狂回购+分红850亿，相当于高达8%的股息率。

企鹅年利润2000亿+，估值仅12倍。

2023年大力回购484亿，如果分红和2022年保持一致，相当于4%的股息率

京东也豪爽分红+回购，未来3年回购金额30亿美元，相当于市值10%的股份。

其他垄断性的顶级企业，单靠实打实的分红和股息，就是超高的回报。

中国神华，煤炭和电力巨头，每年躺赚约700亿，并拿出500亿分红，股息率高达8%

中国海油，三巨头中成本最低，2022年豪赚1400亿，分红600亿，股息率超过7%

中国移动，超级收租婆，每年轻松爆赚1200亿，且大方分红超过400亿，股息率近7%

宇宙行工行，每年净利润3600亿，分红高达千亿，股息率超8%

港股跌到只剩现金流和股息，已经跌无可跌。

港股极端便宜，为啥迟迟没有上涨？

一句话，缺钱、缺流动性。

港股为啥没流动性？

1）港股汇率跟美元。老米暴力加息至5.25%，资金都去买美债和存款了，港股流动性被虹吸。

2）地产下行，外资宏观预期悲观，加之地缘风险，外资流出。

3）股市连年下跌，赚钱效应差，资金避而远之。

不过，流动性反转可能越来越近。

美元今年确定降息

历史上，美债元宽松周期，港股都会大涨

另外，房地产连续两年大跌后，基数已经很低，降息降准+定向放水（PSL+城中村改造+租赁住房贷款等）大招刺激下，有望逐步企稳。

港股一旦流动性改善，仅PE修复至中枢，就有40-50%的反弹空间

如果经济重回景气，企业盈利增长+估值修复双击，港股涨幅还会进一步扩大。

趁港股极端便宜，会继续大力加仓，降低成本，静待黎明到来。