HD现代并购STX重工！引发韩国业界担忧

HD现代集团造船业务中间控股公司HD韩国造船海洋已向韩国公平贸易委员会（KFTC）申请合并船用发动机制造商STX重工（STX Heavy Industries）。同时，韩国造船业已就“担心限制竞争”问题向韩国公平贸易委员提交相关意见，预计该委员会将在合并审查期间考虑利益相关者的意见后，决定是否批准合并。

据韩媒报道，韩国造船业已针对HD韩国造船海洋与Pinetree Partners于2023年7月31日签订的STX重工最终收购协议向韩国公平贸易委员会提交一份意见书，称“如果将全球船用发动机市场占有率第一的HD现代重工与市场占有率第三的STX重工合并，可能会出现竞争限制风险。以船用发动机主要部件曲轴为例，两家公司的市场份额接近100%。”

根据最终收购协议，HD韩国造船海洋将收购Pine Tree Partners持有的654万股股份和通过第三方配售发行的536万股新股，收购完成后将持有STX重工35%的股份，交易总价值约为813亿韩元。STX重工主要生产大型发动机，HD韩国造船海洋计划通过收购在多个领域与现有发动机业务实现协同效应，通过提高发动机产能，预计将对造船业务产生积极影响。

由于船用发动机占整体造船成本的10%，这将对船企的单位成本和盈利能力有着重大影响，具体取决于船企是否具备内部制造船用发动机的能力。几十年来，船用发动机市场一直由HD现代重工主导，其次分别是HSD Engines、STX重工和STX Engines。截止今年1月29日，HD现代重工自主研发的四冲程中型发动机品牌“HiMSEN”的累计产量已超过15000台。

尽管如此，韩华集团通过在2023年2月与全球第二大船用低速发动机制造商HSD Engine签订收购协议，以此向船用发动机市场发起挑战。同年5月，韩华集团以2万亿韩元的价格成功收购大宇造船海洋，韩国造船业重组为三足鼎立的私营企业。分析人士认为，原由韩国国营发展银行（KDB）控制的大宇造船海洋在被收购且更名为韩华海洋后，依托韩华集团的协同效应，为韩华海洋在无需财政补贴的情况下与HD现代和三星重工的公平竞争奠定了基础。

在韩华集团签订HSD Engine收购协议几个月后，HD韩国造船海洋与Pinetree Partners在2023年7月31日签订STX重工最终收购协议。目前，韩华集团收购HSD Engine的相关事宜已获得韩国公平贸易委员会的合并审查批准，而HD韩国造船海洋正处于审查阶段。

在宣布签订收购协议整整一年后，韩华集团已于今年2月完成对HSD Engine的收购事宜，并将其更名为“韩华发动机有限公司（韩华发动机，Hanwha Engine）”，此举有助于韩华集团利用其自有的生产和技术确保从发动机制造到造船的“整体造船解决方案”。

作为全球第二大船用低速发动机制造商，韩华发动机主要向韩华海洋等全球造船厂供应船用低速发动机。2013年，韩华发动机成功实现全球首台双燃料船用低速发动机商业化，同时率先开发出全球首台船用环保型低温脱硝设施（LP SCR），并于2014年成功实现商业化。LP SCR是一种环保设备，可去除废气中90%以上的氮氧化物。