Mysteel周报：上游供给过剩价格下行，下游利润修复组件调涨（03/11-03/15）

光伏市场概述 1.1 多晶硅：下游价格下滑过快，硅料价格即将承压

多晶硅价格持稳运行。本周市场签单结束，价格无较大调整，市场热度消散。下游硅片由于需求不济和库存问题，本周价格继续走跌，预计下一轮签单硅料价格将承压，业者对于二季度价格均看跌为主。

1.2 硅片：过剩情况严重，价格快速下滑

硅片价格承压阿下跌。当前硅片端库存水位突破警戒线，大量库存有待消化。硅片在巨大的库存压力下，部分企业下修排产计划，以降低库存。下游电池环节仍难以消化当前硅片庞大的库存，失衡局面难以扭转。当前阶段硅片过剩情况严重，供需有所失衡，硅片价格承压下跌。

1.3电池片：挺价意愿强烈，上涨动能不足

电池片价格持稳运行。电池市场随着下游组件需求大量释放，电池片复工复产进度加快，整体复产进程稳定有序，市场供应持续增加。近期电池片企业挺价意愿强烈，但随着硅片价格的快速下行，电池价格上涨的动能将减少许多。此外组件企业对此接受程度不高。电池片价格能否上涨，仍须关注上下游双方的博弈结果。

1.4组件：行情逐步回暖，价格即将调涨

组件价格看涨情绪渐起。本周组件市场行情开始升温，多家头部组件企业有明确上涨意愿，预计今日或下周一将执行调涨后价格。但据Mysteel了解，仍有部分企业维持原价甚至降价出货，企业间协同性较低，但一线品牌市场低价货源逐步减少，持续关注后期价格变化。

本周光伏产业链价格走势：

品种

规格

2024/3/11

2024/3/12

2024/3/13

2024/3/14

2024/3/15

单位

多晶硅

多晶硅复投料

60-64

60-64

60-64

60-64

60-64

元/千克

多晶硅致密料

57-60

57-60

57-60

57-60

57-60

元/千克

多晶硅菜花料

51-55

51-55

51-55

51-55

51-55

元/千克

硅片

单晶M10-182（150um）

2.00-2.05

2.00-2.05

2.00-2.05

2.00-2.05

1.90-2.00

元/片

单晶G12-210（150um）

2.85-3.00

2.80-2.90

2.80-2.90

2.80-2.90

2.70-2.80

元/片

N型M10-182（130um）

1.95-2.00

1.90-1.95

1.90-1.95

1.90-1.95

1.80-1.90

元/片

N型G12-210（130um）

2.95-3.05

2.95-3.00

2.95-3.00

2.95-3.00

2.90-2.95

元/片

电池片

M10单晶PERC

0.38-0.40

0.38-0.40

0.38-0.40

0.38-0.40

0.38-0.40

元/瓦

G12单晶PERC

0.38-0.40

0.38-0.40

0.38-0.40

0.38-0.40

0.38-0.40

元/瓦

M10单晶topcon

0.46-0.48

0.46-0.48

0.46-0.48

0.46-0.48

0.46-0.48

元/瓦

组件

166单晶单面PERC

0.83-0.95

0.83-0.95

0.83-0.95

0.83-0.95

0.83-0.95

元/瓦

182单晶单面PERC

0.85-0.97

0.85-0.97

0.85-0.97

0.85-0.97

0.85-0.97

元/瓦

210单晶单面PERC

0.87-1.00

0.87-1.00

0.87-1.00

0.87-1.00

0.87-1.00

元/瓦

166单晶双面PERC

0.84-0.97

0.84-0.97

0.84-0.97

0.84-0.97

0.84-0.97

元/瓦

182单晶双面PERC

0.86-0.98

0.86-0.98

0.86-0.98

0.86-0.98

0.86-0.98

元/瓦

210单晶双面PERC

0.88-1.01

0.88-1.01

0.88-1.01

0.88-1.01

0.88-1.01

元/瓦

本周均价涨跌幅一览：

品种

规格

上周均价

本周均价

涨跌值

涨跌幅

单位

多晶硅

多晶硅复投料

62.0

62.0

0.00

0.00%

元/千克

多晶硅致密料

58.5

58.5

0.00

0.00%

元/千克

多晶硅菜花料

53.0

53.0

0.00

0.00%

元/千克

硅片

单晶M10-182（150um）

2.025

2.010

-0.015

-0.74%

元/片

单晶G12-210（150um）

2.925

2.845

-0.080

-2.74%

元/片

N型M10-182（130um）

2.065

1.920

-0.145

-7.02%

元/片

N型G12-210（130um）

3.140

2.970

-0.170

-5.41%

元/片

电池片

M10单晶PERC

0.390

0.390

0.000

0.00%

元/瓦

G12单晶PERC

0.390

0.390

0.000

0.00%

元/瓦

M10单晶topcon

0.470

0.470

0.000

0.00%

元/瓦

光伏组件

166单晶单面PERC

0.890

0.890

0.000

0.00%

元/瓦

182单晶单面PERC

0.910

0.910

0.000

0.00%

元/瓦

210单晶单面PERC

0.935

0.935

0.000

0.00%

元/瓦

166单晶双面PERC

0.905

0.905

0.000

0.00%

元/瓦

182单晶双面PERC

0.925

0.925

0.000

0.00%

元/瓦

210单晶双面PERC

0.945

0.945

0.000

0.00%

元/瓦

Part.1 光伏产业链市场分析

1.1 多晶硅价格分析

本周多晶硅市场持稳运行，但随着硅片库存积压，后市有承压预期。多晶硅复投料62.0元/千克，环比上周持平；多晶硅致密料58.5元/千克，环比上周持平；多晶硅菜花料53.0元/千克，环比上周持平。

本周多晶硅价格走势平稳，市场签单基本结束，签单价和前期无较大波动；且随着下游硅片厂库存的积压，对于硅料采购速率放缓；料企新签订单体量较少。供给侧来看，近期头部企业没有减产检修情况，二三线企业新投产能也陆续释放，多晶硅整体供给量仍在增加。预计三月份总产量环比二月仍将继续上调。目前来看多晶硅库存也有所增加，主要还是以P型用料为主，但总量还是处于可控区间；且部分是新增产能生产，P型料品质差异也较大，价格区间拉大。需求侧来看，当前下游硅片开工仍处于较高水准，虽然部分企业已经降低开工负荷，但硅片库存问题已经较为严重，本周硅片价格全面下调，市场价格竞争激烈。

综合来看目前市场对于多晶硅价格有一定支撑，所以本轮签单价格持稳。但下游硅片对于硅料采购量和采购速率已有明显放缓，随着硅料产量的持续攀升，下一轮硅料签单或将承压运行。

多晶硅市场价格（元/千克）

产品

规格

2024/3/8

2024/3/15

价格涨跌

多晶硅

复投料

62.0

62.0

-

致密料

58.5

58.5

-

菜花料

53.0

53.0

-

1.2 硅片价格分析

本周硅片价格承压下跌。随着市场上硅片库存持续累积，尤其是N型182硅片库存占比最高的情况下，跌幅最为明显。P型M10硅片本周均价2.01元/片，环比上周下降0.74%；P型G12硅片本周均价2.845元/片，环比上周下降2.74%；N型M10本周均价1.92元/片，环比上周下降2.78%；N型G12本周均价2.97元/片，环比上周下降1.00%。

硅片开工维持高位，在库存逐步累积下，当前硅片库存水位积压严重，大量库存有待消化，库存压力显著增加。在庞大库存压力下，部分硅片企业率先下修排产计划，打算快速消耗当前庞大的库存量。虽然电池片环节复工复产有序推进，N型产品出货顺畅，P型需求逐步回落，但仍难以消化硅片高额的库存，失衡局面难以扭转。

硅片价格持续承压，居高不下的排产规划与持续积累的库存形成庞大的销售压力，导致本周硅片价格快速下滑。随着硅片库存的进一步积累，后期拉晶环节将会出现承压降开工的情况。当前阶段，库存水位成为影响硅片价格涨跌的关键因素。硅片价格若想持稳，需等待整体库存消化至合理水平后方可实现。

硅片市场价格（元/片）

产品

规格

2024/3/8

2024/3/15

价格涨跌

硅片

单晶M10-182（150um）

2.025

1.950

↓0.075

单晶G12-210（150um）

2.925

2.75

↓0.175

N型M10-182（130um）

1.975

1.85

↓0.125

N型G12-210（130um）

3.000

2.925

↓0.075

1.3 电池片价格分析

本周内电池片供需关系平稳，价格持稳运行；但伴随上游硅片价格的一路下行，成本侧支撑动能转弱。P型M10本周均价0.39元/瓦，环比上周持平；P型G12本周均价0.39元/瓦，环比上周持平；M10单晶Topcon电池本周均价0.47元/瓦，环比上周持平。

电池片企业整体复产进程稳定进行，排产计划持续增长。在上游硅片价格的持续走跌的情况下，电池环节利润得到进一步修正，但也一定程度上制约了电池价格的持续上涨。下游组件排产快速回暖，对于电池需求大量释放，主流厂商的电池出货暂未明显受到上游跌价影响。

本周电池片厂家尝试性的调高电池报价，但随着硅片价格的快速下行，电池价格上涨的动力将减少几分。但电池厂家在N型硅片价格快速下行的情况下，生产 N 型 TOPCon 电池片上的盈利水平的获得修复。但电池能否报涨，仍需观察组件的涨价动作，电池片交易或存一定博弈空间。组件价格的上行与否将很大程度地决定电池环节后续的价格走势。

电池片市场价格（元/瓦）

产品

规格

2024/3/8

2024/3/15

价格涨跌

电池片

M10单晶PERC

0.390

0.380

-

G12单晶PERC

0.390

0.390

-

M10单晶topcon

0.470

0.470

-

1.4 光伏组件价格分析

本周组件市场看涨情绪颇高，周内一直有上涨信息传出，临近周末多家组件头部企业明确上涨意愿。182单晶单面PERC组件均价为0.91元/W，环比上周持平。210单面单晶PERC组件均价为0.93元/W，环比上周持平。182单晶双面PERC组件均价为0.92元/W，环比上周持平，210单晶双面PERC组件均价为0.94元/W，环比上周持平。

在经历了长时间的维稳期后，组件市场进入三月份后终于传出了上涨信号。据mysteel了解本周头部组件企业均有上调报价意愿，多家企业在今日或下周一执行调涨后的价格；涨幅均在2-5分/瓦左右，P型涨幅略大于N型。组件辅材价格的上调也是对组件上涨有一定支撑。但从需求端来看，目前终端市场对于组价价格调涨暂未有明确反。供给侧来看头部企业三月份排产均有回升，多数头部组件企业表示对于二季度行情较为乐观，订单能见度也较高，三月组件产量预计将大幅回升至50GW体量左右。

综合来看组件市场在经历了一段时间减产去库后，当前库存压力有所减少。叠加成本上行和消纳政策的优化均推动了组件调涨信号，但终端需求对于组件价格仍是一座大山，本周上游硅片价格的下跌也减弱了组件上涨的预期，实际还需要等待终端接受度如何。

光伏组件市场价格（元/瓦）

产品

规格

2024/3/8

2024/3/15

价格涨跌

光伏组件

166单晶单面PERC

0.890

0.890

-

182单晶单面PERC

0.910

0.910

-

210单晶单面PERC

0.935

0.935

-

166单晶双面PERC

0.905

0.905

-

182单晶双面PERC

0.925

0.925

-

210单晶双面PERC

0.945

0.945

-

Part.2 光伏辅材价格

2.1 光伏辅材价格周度对比

类别 规格 2024/3/7 2024/3/14 涨跌 涨跌幅 单位 粒子 浙江石化6110S 13500 13500 0 0.00% 元/吨 边框 电解铝（上海）
Al≥99.7% 19050 19240 190 1.00% 元/吨 银浆 银 1# 6130 6310 180 2.94% 元/千克 主栅正面银浆 6349 6500 151 2.38% 背面银浆 4150 4300 150 3.61% 电缆 电解铜（上海） 69200 71770 2570 3.71% 元/吨 支架 C型钢
Q215-Q235（上海） 4740 4690 -50 -1.05% 元/吨 镀锌角钢 3#
Q235（唐山） 4550 4340 -210 -4.62% 靶材 粗铟
In≤99.99% 1905 1905 0 0.00% 元/公斤 光伏玻璃 2.0镀膜 16 16 0 0.00% 元/平米 3.2镀膜 25.5 25.5 0 0.00% 免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。