潜龙在渊 伺机而躍

【新港股】动态调整，吐故纳新，静待云涌龙吟时

曾有人说，2019年将会是未来十年中最好的一年，当时只道是寻常笑谈，如今一晃五载春秋悄然而过，笑谈似乎一语成谶。当下，复杂诡谲的地缘政治，剑拨弩张的意识对质，风云莫测的市场环境，让身处大争之世的我们看似力不从心，只得随着历史的洪流起伏颠簸。2023年，新冠疫情彻底退出了舞台，中国经济复苏虽缓但稳，可让人看不透的是这东方香江之地，年初强势反弹的股票市场，却在全年里起伏跌宕，低迷踟蹰，进两步退三步，一路走低。今年是恒生指数连续下跌的第四年，当投资者以为恒指在2023年12月11日跌破16,000点，触15,972.3点已是低无可低，可以再次回到市场之时。未曾想，1个月后，2024年1月22日，恒生指数再破15,000点，最低下探到14,794.2点，距离2022年10月底的十三年新低14,597.3点,仅差不到200个点。春节前夕，西京投资主席兼投资总监刘央表示，港股的大底已经可以看到，随后证监会发布将严惩操纵市场等恶意做空行为，伴随A股的复苏，恒生指数也开始走强，于节前重新企稳于15,000点之上，并持续回温，甚至于3月13日达17,214.7点。港股苦回暖之时久已!

据港交所数据，截止2023年12月31日，港股上市公司总数达到2,609家，其中有73家为新股上市，融资额为458亿港元，比上一年同期数量减少19%，融资额同比大幅下降56%，新股融资总额为过去二十年以来低位。港交所报告中指出，2023年前11个月，港股日均成交额1,056亿港元，较2022年日均1,247.1亿港元的成交额下降超15%，与之形成鲜明对比的则是美股全年日均成交额为3,558亿美元，是港股日均成交额的26倍。失望，盼望，再失望，再盼望。2023年底，香港在继被新加坡赶超后，又被印度股市弯道超车，在全球股市总市值排名中落后于孟买。不少投资人似乎准备要放弃阵地，缴械投降了，也有怨怼之人长喊，“港股配不上长期主义者”。香港经历了天灾人祸，先是黑暴和疫情的双重打击，而后美联储无节制的加息，意外战争接连打响，中美关系的紧张，外资出逃，房地产市场恶化崩塌等接二连三的黑天鹅事件让本可喘息的港股市场再度如汪洋中的小舟，难独善其身，只可翻滚求生。好在风雨飘摇也有雨过天青，曙光再现之时，只有咬紧牙关，生存下来，方能闯出一片新的天地。潜龙在渊，非一蹶不振，应是伺机而躍。香港股市有其独特的优势存在，作为国际金融中心，香港拥有高度开放的资本市场和成熟的监管体系。此外，随着中国政府和香港特别行政区政府都推出了多项政策以刺激经济，包括财政政策的适度扩张、货币政策上的精准实施，印花税下调，对于房地产市场的调整以及马上迎来的进一步降准等等。这些政策都在努力提升投资者对于中国经济以及香港股市的信心。只需让子弹飞一会，相信伴随着2024年大环境的改善，在过去 2023年施行的措施效用将逐步被释放开来。

权衡再三，【新港股】启第五次动态调整，迎难而上

港股市场跌跌不休，无底可抄。与港股市场一同承压的还有西京投资于2020年12月21日发布的【新港股】指数。自发布以来，截止2024年3月21日，【新港股】总回报为-41.2%，虽跑赢同期恒生中国新经济指数4.6%，恒生科技指数20.2%，逊于恒生指数-9.9%。【新港股】成分股中绝大多数是内地的民营私营龙头企业，然而，在2023年黑天鹅和灰犀牛频繁出没的大环境下，他们囿于一隅，举步维艰。但是，我们相信，市场暂时辜负了我们，可【新港股】们并不会就此躺平，自怨自艾!其中，第一批入选的友谊时光(6820 HK)和第三批入选【新港股】的阳光纸业(2002 HK)在2023年获得全年正回报，录得35.4%和26.5%的优异表现。与此同时，处于弱势的则是民生教育(01569)，公司全年录得-51.2%，在【新港股】指数组合中处于末位。在经过跟踪调研后我们发现，公司在过去的几年中布局的成效正在不断释出。包括成人在线教育的升迭，线下高校的开拓部署，全闭环的教育服务云平台的搭建等等。即使在疫情期间及教培行业重压之下，公司现金流充裕，股息率(Dividend yield)仍然维持在17%左右，并连续4年坚持派息回馈股东!随着日前教育部发布新规，我们相信在政策指导下的教育板块将逐步回稳，投资者信心将依循恢复，民生教育的上升空间将被打开!而经历了2023年的【新港股】目前也亟需一些新鲜血液加入，他们不仅是要符合【新港股】入选标准，也需要有拉动指数重返正值的强大力量!

【新港股】发布以来三年多的时间里，曾四度动态调整，为的是求变，求真，求新。这一次也不例外。此次调整加入蓄力而发，超群绝伦的新经济龙头企业—新能源汽车零部件智造企业，兴达国际(01899)，持续占据热搜榜首，孵化出董宇辉这样现象级流量的东方甄选(01797)以及生物高科技公司，被誉为“中国癌症早筛第一股”的诺辉健康(06606)。与此同时，【新港股】将原有指数内的中国水务(00855)，威高股份(01066)以及于2023年转入主板的非凡领越(00933)调出指数，是次调整于2024年3月22日收盘后正式生效。

调出指数的三家公司主要考量在于创新的力度和对流动性的要求，以及秉持着对投资人和长久以来持续关注【新港股】的追随者负责的信念，【新港股】发起人刘央踌躇痛定，让冲在新经济，新领域第一线，拥抱互联网，拥抱人工智能的创新者替换三家老战友，为的就是在2024年，让【新港股】再度昂首，拨云见日!

惟创新者进，惟创新者强，惟创新者胜

不积跬步无以至千里，不积小流无以成江海。Web 4.0下，AI推动着人类文明加速向前，不坐上科技的飞行器，还在原地踏步便就是一种退步，只有跟上步伐才能在市场中寻得立足之地。【新港股】从发布的第一天就紧盯市场中的新物种，新业态，新革命。同时对于已入选的成份股，也不断考察跟进，了解各公司业务发展，最新动向以及未来战略部署。动态调整入【新港股】的钢帘线龙头企业兴达国际(01899)就是一家精益求精，不停升级迭代自己的公司。兴达国际创立于1987年，于2006年在港交所上市，公司主营业务为钢帘线生产，产量居亚洲第一，世界第二，占全球市场份额22%，仅次于比利时的贝卡尔特公司。在现有的成绩上，公司正积极拥抱智能制造、大数据和信息化技术，为企业可持续发展注入“数字智慧”。通过深度融合信息技术与设备、工艺，所有设备实现100%联网控制，生产过程中所有数据均100%纳入分析体系。智能决策平台覆盖全部业务流程，使设备自动化率达到80%，物流自动化率高达100%。在新能源汽车和智能制造、大数据和信息化的耦合下，公司正迎来新的发展机遇。

东方甄选(01797)，则一直是常居榜首的“话题王者”。从12月的小作文事件到东方小孙解除CEO，董宇辉成立与辉同行重新出发，多少流量，多少热度被东方甄选囊入怀中。2022年，直播电商兴起的元年，东方甄选全年涨幅为892.4%，即使因2023年新冠疫情解封，线上交易量下降，东方甄的直播号依旧是抖音食遍天下实时带货榜上的第一，第二名。2024年1月24日，东方甄选发布2024财年中期业绩，报告内东方甄选总营收28亿，同比增长34.4%，调整后净利润5.09亿，报告期内6个月东方甄选带货GMV达57亿元。东方甄选自营产品数量已超过264个，给公司带来约19亿营收。今年公司计划在出售教育业务后，将东方甄选变为一家纯粹的自营及直播电商公司，继续深耕电商直播领域的同时，未来也将向仓储物流，供应链优化，增强产能，降低原材料等多方面再做扩展和更新。在此之前，【新港股】曾动态调整选入交个朋友控股(01450)这样的直播新物种，因为西京相信，直播，尤其是优质的直播，依旧会引领消费，继续创造收入，将流量变成支撑上市公司节节向上的支力点。

替换威高股份的诺辉健康(06606)是中国首家专注于高发癌症居家早筛的生物高科技公司。2021年在香港联交所上市，成为"中国癌症早筛第一股"。公司针对结直肠癌和胃癌已经分别上市并商业化三款明星产品：常卫清®、噗噗管®和幽幽管®。常卫清®是中国目前唯一获得国家药监局批准的肠癌筛查产品，并完成了中国目前唯一癌症筛查大规模前瞻性多中心注册临床试验。在上市两年成功摘B并且渡过了漫漫熊市后，诺辉健康开始迸发蓄力，于2023年上半年扭亏为盈，营收暴增264.6%，并在风雨飘摇的2023年录得31.5%的正回报，首年实现税后盈利。三年“破冰”，一朝跃腾，在不确定中不断完善自己的诺辉健康，相信在2024年会继续向好向上，继续在生物医药，医药消费领域拓宽赛道，立稳山头。

茨威格在《人类群星闪耀时》中写道，“世间一切伟大的壮举均完成于静默之间，世间一切明智之举必定经过深思熟虑。”【新港股】这次的调整可以说是“忍痛割爱”，却也是经过深思熟虑后的不得而为。前路依旧荆棘丛生，提振股市的集结号或许还没有吹响，距离“回暖”的日子或许还需再熬一熬。不过，提前出发好过匆忙起行，【新港股】不打无准备之仗，未雨绸缪为的是当时机来临时，先人一步，冲向高点。同时西京投资仍在积极寻找下一批【新港股】入选标的，尤其是积极拥抱AI的公司。我们坚信，凡是有自驱力的优质企业，是不会在AI的大时代里无动于衷的，而是会尽可能地去拥抱AI，创造和AI的关联性，实践AI的可行性，去计划与AI相关的战略部署，甚至去做和AI相链的梦!

甲辰龙年已至，九紫离火开启，西京投资与【新港股】公司们将继续坚守港股市场，与各位投资者一起静待云消雾散，云涌龙吟之时!