长视频平台盈利的可持续性，在2023年报里得到验证

文｜小玉‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

很长一段时间内，亏损都是笼罩着长视频行业的阴影。内容成本居高不下，叠加短视频冲击、疫情爆发、监管收紧等因素，各大平台不得不重新审视“烧钱换增长”的扩张策略。

凛冬之下，爱优腾芒纷纷以降本增效、提质减量为导向进行改革，主动从“流量为王”转向“内容为王”时代。2022年初见成效，爱奇艺、腾讯视频相继宣布扭亏为盈，但大家对其盈利的可持续性仍保持观望态度。

如此，它们在2023年的表现就显得尤为重要。而且作为防疫政策出现重大调整后的第一年，2023年也承载着整个影视行业穿越“严寒”的殷切期待。

近日各家年报新鲜出炉，这场改革的成效获得了更加有力的数据支撑。透过报表，我们也可以窥见当下长视频平台的一些格局变动、增长逻辑和押注方向。

爱腾拉锯战

除却背靠湖南广电的芒果TV，爱优腾曾连续十多年处于亏损状态，直至2021年开始“省吃俭用”才得见盈利曙光。

据公开资料，爱奇艺在2022年Q1首次实现季度盈利，腾讯视频则在2022年10月首次实现盈利，二者共同标志着长视频平台的业绩迎来重要转折。

去年，这种良好势头得到了延续。

爱奇艺财报显示，公司2023年总营收319亿元，同比增长10%；Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润36亿元，同比增长68%；Non-GAAP净利润28亿元，同比增长121%。

这是爱奇艺史上最佳年度业绩，总营收、运营利润、净利润及现金流等核心指标均创历史新高。连续两年实现全年盈利，足见其降本增效成果。

腾讯视频的走势也比较乐观。虽然暂无全年具体数据，但2023年年中，腾讯公司副总裁、腾讯在线视频首席执行官孙忠怀就对媒体透露过，平台已实现连续四个季度盈利。

同时，从腾讯控股2023年报来看，腾讯视频付费会员数为1.17 亿 ，要稍高于爱奇艺的1.011亿。

作为长视频平台扭亏为盈的领头羊，爱、腾之间你追我赶、咬合紧密，应当会在长期拉锯战中共同进步。

相比之下，优酷的危机还没有彻底解除。

降本增效对优酷并非毫无益处。阿里2023年Q2财报提及，优酷通过审慎投资于内容及制作能力，持续改善运营效率，已实现连续六个季度亏损同比收窄。

可惜效果远不及爱、腾，且不够稳定。最新财报中，优酷的亏损又在加剧。

阿里2023年Q4财报显示，大文娱集团营收为50.4亿元，同比增长18%，主要受阿里影业线下娱乐业务的强劲收入增长所带动。而经调整EBITA（所得税前利润）为亏损5.17亿元，比去年同期多亏损了1.26亿，这主要系优酷的亏损增加所致。

而且，付费会员数这项衡量长视频平台盈利水平的关键指标，优酷已超过四年未公布。其2019年曾公布的数据是8760万，外界普遍认为目前不足以达到一亿的水平，恐怕也是同爱、腾差距不小。

不仅是比上不足，盈利预期不明的优酷比下也算不得有余。

尽管B站同样没有走出“赔钱”泥潭，但其亏损面有在不断收窄。

财报显示，2023年B站实现营收225.28亿元，同比增长2.87%；经调整净亏损为34.14亿元，同比收窄49.06%。Q4的毛利率升至26.1%，达到了连续6个季度的环比提升，并且当季经营现金净流入为6.4亿元，实现了全年正向经营现金流。

经营状况持续改善，B站董事长兼首席执行官陈睿在财报电话会中明确表示，2024年B站将会持续加强商业化能力，有信心在2024年第三季度实现调整后运营利润转正，并且开始盈利。

对于去年仍亏损严重的B站来说，这可不是个能轻易实现的flag。如果到期无法兑现，造成的反噬不容小觑。

向来严格把控运营成本的芒果TV，在2023年也实现了业绩的稳增长。

芒果超媒业绩快报显示，公司2023年全年营收146.31亿元，同比增长4.68%。归母净利润35.59亿元，同比大增90.90%，不过主要系其根据相关规定对当期企业所得税费用进行调整所产生的非经常性损益所致。因此，更为客观反映芒果超媒盈利状态的是扣非净利润，全年为16.96亿元，小幅增长5.71%。

此刻毋庸置疑，赚钱是长视频平台根本的“长期主义”。而想要实现真正的盈利正循环，一方面需要保持优质内容的供给，另一方面有赖新增长点的探索。

保持优质内容供给，创新会员增值服务

长视频平台“赚钱”的核心模式相对固定，一靠付费会员，二靠商业广告。只有保持优质内容的供给，观众和品牌才会愿意买单。

QuestMobile 2023年剧综影市场洞察就显示，各个长视频平台的日活高峰均出现在重点项目播出期间，这些精彩的独家内容也为平台吸纳着更多付费会员。

然而，平台间的内容打法不尽相同，这在财报中也有所体现。

去年爱奇艺会员服务营收203亿元，同比增长15%；在线广告营收62亿元，同比增长17%；项目总量减少的情况下，热度值达到9000以上的项目较2021年反而增加了71%。

能够取得这样的成绩，爱奇艺将持续输出高质量自制内容视为重要原因。

2023年，爱奇艺全年上新重点剧集中原创剧集数量占比超过65%，为公司史上年度新高。这不仅保障平台有稳定且独家的内容供给，更优化了内容成本结构，促使爱奇艺剧集2023年的内容成本率较2022年下降了12个百分点。

而且，高品质的原创内容也成为爱奇艺全年营收贡献的主力。在重点剧集热播期收入中，原创剧集对收入的贡献占比超过80%，已连续7个季度保持在50%以上。不管是刷新平台历史热度的全民爆剧《狂飙》，还是财报点名表扬受到广告主青睐的《宁安如梦》《一念关山》《势不可挡》等头部剧综，皆为平台原创项目。

目前，爱奇艺的原创策略已在剧集、电影、综艺、儿童及动漫在内的多个赛道实现覆盖。2023年有4部爱奇艺原创电影票房过亿。全年上线的原创动漫数量较2022年翻了一倍，收入贡献同比提升超过90%。儿童内容的原创IP数量达到11个，其中8个已经实现季播化。

生态悬殊的B站也在不断充实自制内容库，去年接连推出《爱唱歌的大学生》《令人澎湃的西藏》《古相思曲》等多部剧综，但影响力限于圈层，尚缺乏真正的全民爆款。

一如既往，芒果TV则高度依赖综艺市场。去年平台上线各类综艺节目超100档，上新数、独播数、创新率均居行业榜首。其会员数再创新高，会员收入也实现了同比增长；广告业务承压，但较上半年降幅明显收窄。

此外，值得注意的是，爱奇艺2023年Q4的ARM（月度平均单会员收入）同比增长了13%，达到15.98元，创历史新高，该指标已连续5个季度实现环比增长。

众所周知，爱奇艺和腾讯视频会员数触及天花板已久，想要实现会员收入再增长，只能从价格方面入手。爱奇艺ARM的增长与会费的直接涨价有关，但涨价往往也意味着容易“赶客”。

如何让用户心甘情愿掏更多的钱？平台把心思花在了会员增值服务上。

比如让SVIP权益进一步区别于VIP，筹备加更礼、线下活动和售卖衍生品成大剧标配，相继推出“云包场”等。

这种对会员体系的新建构，或许还将释放出更大的商业潜能。

电商、出海、短剧、AIGC，

寻找新的价值增长点

核心业务之外，长视频平台从未停止过对新增长点的探索，目前主要集中在电商、出海、短剧和AIGC方面。

从财报来看，电商方面，芒果超媒的小芒电商在2023年已实现GMV突破100亿元，自营品牌“南波万”GMV 超 2.7亿元；出海方面，爱奇艺去年表现突出，国际版APP在Q4的会员和广告服务营收实现同比两位数增长，其海外业务首次实现全年运营盈利。

风口上的短剧，也是长视频平台试图开辟的第二增长曲线。其中，芒果TV、优酷和腾讯视频的布局都很超前和完善。

以优酷为例，早在2021年，平台就正式推出“扶摇计划”。2023年德塔文微短剧景气指数显示，榜单排名前十的短剧中，优酷独占五席。而且去年，已有93%的头部短剧在优酷实现盈利。

关于未来，AIGC是绕不开的话题。

在Sora文生视频模型发布后，芒果超媒曾表示，公司高度重视各类AI技术的研发和应用，已组建AIGC创新应用团队，研发上线“AIGC HUB”等内部应用平台，将AIGC技术广泛应用于媒资运营、广告投放、会员互动、视频剪辑、内容生产等业务场景。

去年，腾讯正式对外发布了腾讯AI智能创作助手“腾讯智影”。同时，腾讯视频还制作了国内首部人工智能辅助动画《魔游纪人工智能辅助篇》。

近一年来，爱奇艺也推动着生成式AI应用在内容创意、开发、推广等环节。财报显示，平台通过AI生成的海报图，点击率和播放时长已优于人工制图；人工智能对视频内容分钟级的理解能力，可提炼出专辑维度的详细剧情介绍，已覆盖3000多部剧集。

爱奇艺还将更多技术创新应用到了头部原创内容的拍摄和制作中。比如重点剧集《大梦归离》采用虚拟拍摄已积累超3000分钟素材量；更多原创内容可在拍摄阶段“制作上云”，制作团队远程就能把控拍摄进度、实时剪辑，这些都能极大提升生产和制作的效率。

2024年第一季度行至尾声，长视频平台又经历了新一轮短兵相接。相比去年同期有《狂飙》《三体》等剧撑起市场大盘，今年体感上实在不算热闹。剩余三分之二的时间里，各家都得好好加把劲了。