中科三环（000970）2023年年报简析：净利润减67.53%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期中科三环（000970）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中中科三环净利润减67.53%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入83.58亿元，同比下降13.97%，归母净利润2.75亿元，同比下降67.53%。按单季度数据看，第四季度营业总收入19.41亿元，同比下降12.11%，第四季度归母净利润5181.57万元，同比下降77.63%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利8.9亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率12.71%，同比减30.69%，净利率4.33%，同比减58.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.71亿元，三费占营收比5.63%，同比增52.26%，每股净资产5.42元，同比增2.38%，每股经营性现金流1.18元，同比增467.28%，每股收益0.23元，同比减68.19%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为63.29%,原因:汇率变动影响。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为467.28%,原因:原材料价格降低，购买商品支付的现金大幅下降。
3. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-48.63%,原因:本年度借款减少。
4. 筹资活动现金流出小计变动幅度为87.66%,原因:本年度偿还借款增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-142.05%,原因:本年度借款减少、偿还借款增加。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-69.51%,原因:上期募集资金。
7. 应收款项变动幅度为-22.81%,原因:本年度销售价格随原材料的下跌而下调，应收票据、应收账款、应收款项融资都相对受到影响。
8. 固定资产变动幅度为21.8%,原因:子公司资产陆续转固。
9. 短期借款变动幅度为-59.36%,原因:本年原材料价格下跌，流动资金压力相对较小，本部、子公司减少了短期借款。
10. 长期借款变动幅度为89.2%,原因:子公司借入长期借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，公司现金流进账相对于短债比较多，账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达147.31%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象，近年来开始高速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.02%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达873.4%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在3.39亿元，每股收益均值在0.28元。

重仓中科三环的前十大基金见下表：

持有中科三环最多的基金为富国中证500基本面精选股票发起式A，目前规模为0.63亿元，最新净值0.8526（3月28日），较上一交易日上涨1.13%，近一年下跌15.85%。该基金现任基金经理为于鹏。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2023 年度公司产品下游的主要应用领域有哪些?

答：2023 年度，公司产品主要应用于汽车(含新能源汽车)、消费类电子、工业机器人、节能家电、风电、计算机、工业电机等领域。

2、 公司的磁材产品是定制化的吗？定制化磁材对于原材料的使用有很大的区别吗？还是只是基于工艺的不同？
公司产品属于定制化产品。根据客户的不同需求，不同产品的原料配方和加工工艺会有区别。
3、 公司产品销售的定价模式？
公司产品定价以成本加成为基础，综合考虑产品特性及市场竞争等因素，具体价格由实际订单确定。
4、 2023 年度公司的汇兑损益情况?
2023 年度公司汇兑收益为 7789.46 万元。
5、 公司产品从毛坯到成品的收得率能有多少？
2023 年度公司产品的收得率整体为 68%左右
6、 高丰度稀土永磁材料铈铁硼的经济性和目前的进展、在中低端领域的渗透率如何？
“铈铁硼”磁体一般是指含铈钕铁硼磁体，即在钕铁硼磁体配方中添加高丰度稀土元素(镧、铈)，减少钕的用量，从而达到降低生产成本的目的。近年来，公司已研发出高丰度稀土磁体系列牌号产品，在应用方面突破了高丰度稀土磁体集中在磁吸附、磁选、电动自行车、箱包扣、门扣、玩具等领域的局限，将其扩展到声学器件、工业电机等更为严苛的应用领域。从整个市场来看，目前含铈钕铁硼磁体在电动自行车领域的用量较大。
7、 烧结钕铁硼和粘结钕铁硼生产工艺差距大吗？应用方面有什么不同？
烧结钕铁硼磁体生产工艺包括熔炼、制粉、压型、烧结、热处理、机加工和表面处理等各工序，而粘结钕铁硼磁体则是将快淬钕铁硼磁粉和粘结剂通过“模压”、“注射”等成型方式制成的磁体。烧结钕铁硼综合性能最高，应用最为广泛；粘结钕铁硼具有尺寸精度高、形状自由度大等特点，但磁能积较低，主要应用于对磁能积要求不高，但对精度要求高的领域。
8、 工业机器人、人形机器人领域公司相关进展、布局？
公司产品应用于机器人领域已有多年，目前主要应用于工业机器人。目前人型机器人尚处于研发阶段，未来其研发成功并真正推向消费市场后，将会给钕铁硼永磁材料行业和公司带来积极影响。公司将继续关注这一领域的发展动态，积极与相关客户进行沟通，努力把握潜在的市场机会。

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