重庆
3月28日，小米汽车终于上市了，价格和我预测的一致，定价在20万以上，和最强的比亚迪、理想以及问界进行了差异化的价格竞争，这个价格定位非常精准，在缺乏独门金刚钻的情况下，就要避开和最强的竞争。
小米汽车的股权架构是如何设计的？企业的经营是需要以企业为载体的，虽然依托于小米集团，但是还是另外注册了具体负责的企业载体，目前有两家“小米汽车”公司，第一家是小米汽车有限公司，注册时间在2021年9月，注册资本为100亿；第二家是小米汽车科技有限公司，多了“科技”两个字，注册时间是2021年11月，注册资本为10亿元。
这两家公司哪一家更像小米汽车的运营实体呢？从注册资本上来看，注册100亿的更像造车的，因为这需要上百亿的资金投入，实际情况如何呢？注册10亿的小米汽车2022年的参保员工数量有1199人，注册100亿的小米汽车参加社保的人数为零，这说明注册资本10亿元的小米汽车才是真正在运营的。
根据小米2022年的财报信息，截至2023年3月底，汽车研发团队规模约为2300人，这也说明注册资本10亿的小米汽车才是真正的运营主体。在汽车研发上2022年投入31亿，2023年应该只会比较多，根据已经发布的2023年业绩数据，2023年小米集团的研发投入为191亿元，较2022年增加31亿，主要是电动智能汽车业务以及其他创新业务研发开支增加所致，所以我们大概可以估计小米汽车2023年的研发投入应该在60亿以内，两年在汽车上耗费了近百亿。
从专利技术的角度来看，小米汽车科技有限公司当前已经有授权的发明专利392项，申请中的发明专利422项，实用新型专利369项（均已授权），软件著作权29个，这也更加佐证了具体运营的公司是小米汽车科技有限公司。
小米汽车科技有限公司的股权架构如下图所示，唯一的股东是小米科技有限责任公司，而小米科技有限责任公司有四个股东，雷军是大股东持股77.8%，黎万强等三个股东持有另外22.2%的股份。
另外一个小米汽车的股权结构又是怎么样的呢？该小米汽车是外商独资公司，是由小米香港全资所有的，而小米香港是目前已经在香港上市的小米集团的全资附属子公司，注册在开曼群岛。这两个小米汽车的股权架构关系如下图所示，双方并无直接的股权关系，但是都是雷军控制的子公司。
小米汽车的股权架构全貌如下图，这种股权架构你是不是看得有点懵？为什么要成立两个小米汽车？而且直接的股东还不一样，注册资本100亿的小米汽车有限公司是外商独资企业，而注册资本10亿却承担实际运营的小米汽车科技有限公司的股东是小米科技有限责任公司，而小米科技责任有限公司的股东是雷军等四个自然人。
这种设计架构是否是多此一举呢？我倒认为并非如此，而是有更深的考虑，小米集团以前的 业务主要是手机，在手机的基础上再衍生了一系列电子产品，包括电脑、充电器、电视等等，营收做到了2700亿，高峰时期超过3000亿，而汽车产业是一个比手机更大的产业，能生存下来的基本都是千亿级别的营收。
放在资本市场就有一个问题了，汽车和手机会是一个估值吗？而且从根本上来讲也是两个不同的产品，背后的逻辑也不同，小米是全球唯一的一家做汽车整车的手机品牌，上一个是苹果，但是苹果放弃，产品没上市就放弃了。
以后小米汽车会独立吗？甚至会独立融资且上市吗？从企业长远发展以及资本市场的估值来看，小米汽车将来独立运营会更好，如果是这样的话，那么当前的股权设计架构有可以解释得通了，注册100亿的小米汽车更可能是为以后小米汽车独立融资和上市做准备的。
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