李子园（605337）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期李子园（605337）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中李子园营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入14.12亿元，同比上升0.6%，归母净利润2.37亿元，同比上升7.2%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.43亿元，同比上升0.22%，第四季度归母净利润4790.34万元，同比下降27.32%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利2.64亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率35.85%，同比增10.39%，净利率16.78%，同比增6.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.1亿元，三费占营收比14.86%，同比增0.42%，每股净资产4.22元，同比减25.91%，每股经营性现金流1.05元，同比增22.67%，每股收益0.6元，同比增7.14%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为59.47%,原因:本报告期经营活动现金流入变动不大,现金流出（购买商品等）比去年减少。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-62.28%,原因:本报告期大额存单增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1768.14%,原因:本报告期发行可转债。
4. 货币资金变动幅度为89.57%,原因:本报告期发行可转债。
5. 交易性金融资产变动幅度为-33.04%,原因:本报告期赎回部分理财产品。
6. 应收款项变动幅度为-44.21%,原因:本报告期款项收回。
7. 存货变动幅度为-33.97%,原因:本报告期生产销售减少库存。
8. 一年内到期的非流动资产变动幅度为936.89%,原因:本报告期一年内到期的大额存单增加。
9. 固定资产变动幅度为36.59%,原因:本报告期在建工程转入固定资产。
10. 在建工程变动幅度为-60.00%,原因:本报告期在建工程转固定资产。
11. 使用权资产变动幅度为50.91%,原因:本报告期公司租赁增加。
12. 长期待摊费用的变动原因:本报告期公司新增绿化景观摊销。
13. 短期借款变动幅度为167.03%,原因:本报告期票据贴现增加。
14. 应交税费变动幅度为-38.71%,原因:本报告期税款支付。
15. 应付债券的变动原因:本报告期发行可转债。
16. 租赁负债变动幅度为185.09%,原因:本报告期公司租赁增加。
17. 递延所得税负债变动幅度为69.38%,原因:本报告期新增经营租赁。
18. 实收资本（或股本）变动幅度为30.00%,原因:本报告期资本公积转增股本。
19. 其他权益工具的变动原因:本报告期发行可转债。
20. 盈余公积变动幅度为32.13%,原因:本报告期利润增长导致计提增加。
21. 销售费用变动幅度为-3.63%,原因:职工薪酬有所下降。
22. 管理费用变动幅度为13.84%,原因:在建工程转固定资产导致折旧费增加。
23. 研发费用变动幅度为25.36%,原因:本报告期公司研发投入增加。
24. 公允价值变动收益变动幅度为-116.03%,原因:本报告期赎回理财产品。
25. 资产减值损失的变动原因:本报告期计提存货跌价。
26. 资产处置收益变动幅度为-100.43%,原因:本报告期仅有使用权资产处置。
27. 营业外收入变动幅度为-65.66%,原因:本报告期无与企业日常活动无关的政府补助。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量和利润近5年来有过中速增长，近年来开始慢速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.15%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.84亿元，每股收益均值在0.72元。

重仓李子园的前十大基金见下表：

持有李子园最多的基金为银华动力领航混合A，目前规模为1.62亿元，最新净值0.7152（4月10日），较上一交易日下跌1.5%，近一年下跌27.22%。该基金现任基金经理为苏静然 向伊达。

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