A股要大变？理性看待新国九条

近日，2亿股民迎来了振奋人心的消息——新国九条发布了，这是继2004年、2014年之后，时隔10年，关于资本市场的指导性文件，十年磨一剑，难免被万众期待这是一把引领A股走向光明的利刃！

对于新国九条，有人兴奋地说牛市要来了，因为前两次国九条均先后引发了一轮波澜壮阔的牛市行情：2006年大牛市（最高6124点）、2015年的杠杆牛（最高5178点），也有人说要大跌了，因为前两次国九条出炉后，A股均出现了阶段性的探底走势，第一次国九条披露后沪指更是出现了腰斩走势，就是那次跌至998点那场旷世之战。

其实，从趋势来看，总结来说，就是历史上前两次国九条之后，A股都是先抑后扬的走势。历史总是惊人的相似，结合目前的形势，第三次的国九条之后，A股很可能也是走这种路线。

理由呢，首先，A股熊了那么多年，终有牛熊轮回的一年，目前整体估值是处于历史底部区域的，截至4月12日收盘，沪指平均市盈率只有12.14倍，深市20.74倍，但是估值低不等于市场底，A股市场从不差钱，但是各路资金缺一个入市的契机。

但是，从内容和背景来看，这次的国九条又比较不一样。第一次国九条解决了股权分置改革，建设现代化资本市场，初期股权分置改革引发了大小非减持变现洪流的担忧，但是抱着对未来现代化资本市场的发展憧憬，还是引发了后续各路资本的涌入；第二次的国九条强调发展多层次股票市场、扩大资本市场开放、激发市场创新活力，但是后续的杠杆疯牛，和当时的市场资金面过于充沛关系更大，尤其是各种网贷、配资公司泛滥的年代；第三次，即本次，在此前的基础上补了一些短板，比如严把发行上市准入关、简化退市流程、强化上市公司现金分红监管、打击违规保壳行为、制定上市公司市值管理指引、大力推动中长期资金入市，有利于A股长期发展，但对于2亿股民近年最为忧心的量化交易和转融通两大漏洞并没有做出回应。

所以说第三次的国九条内容是低于市场预期的，难以让各路诸侯马上亢奋进场，直接雄起，配合着熊市多年的A股格局，还是要蛰伏一段时间，但没有永远的熊市，牛熊总是要轮回的。最后一句：不要对新国九条抱有太大的期望值，说白点，大资金怕现在框架下的A股，不会轻易大举进攻的，而场内的一些主力们利用做空工具赚得正欢，没必要推高市场，甚至时不时还跳出来给想要做多的主力一耳光，现在框架下的A股想要形成一致做多的合力，比过去要难多了。