【聚丙烯】聚丙烯的春天 结束了？

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2024年聚丙烯市场跌后震荡上涨，3月末再次回落，4月份小幅反弹后区间震荡。以华东拉丝价格为例，其中拉丝最高价出现在3月中下旬，价格在7600元/吨；最低价出现在2月中上旬，价格在7280元/吨。

数据来源：金联创

1月初元旦假期后库存累积，两油相继下调出厂，商家让利出货；中下旬下游集中备货，上游库存去化；进入2月份，春节后前两日在节日期间油价上涨及大宗商品氛围较好的背景下，聚丙烯市场迎来开门红；但下游工厂复工缓慢，上游库存去化迟缓，市场价格下移；3月份，市场心态较好，装置集中检修预期叠加新装置延期投产，供应端压力缩减，支撑现货行情；但宏观政策落地仍需时日，临近月底，市场炒作氛围下降，高价资源回落；下游采买心态谨慎，成交氛围欠佳。4月份行情小涨后盘整，主力合约换月，预期偏强，推动现货价格小幅跟涨。然终端需求跟进不足，行情随之震荡盘整，行情涨跌两难，聚丙烯的春天要结束了嘛？

宏观面，海外宏观短期不确定性提升，美国通胀数据超预期影响降息预期，同时国内3月零售数据小幅低于预期，整体宏观端支撑小幅转弱。

供应面，前期停车装置如东华能源宁波等计划开车，聚丙烯装置检修损失量环比减少，但石化端检修提升后整体仍处于偏高位置，目前两油库存去化，库存有所转移，后续上中游偏高库存或可逐步化解。大唐多伦、蒲城能化等装置检修推迟至5月，或影响局部地区拉丝、注塑资源供应。

需求面，按季节性需求发展规律，传统塑编等需求或将转弱，但随着电商快递业的发展以及对环保材料需求的增加，聚丙烯在食品包装、药品包装以及物流包装等领域的用量可能继续攀升，下游需求涨跌互现。聚丙烯原料出口或转弱，打压部分下游需求。

消息面，PP09合约技术面，前期高位附近压力仍存，叠加海外宏观扰动，短期PP或震荡为主。但近期现货平水期货，09合约仍有偏强预期，或将拉涨现货。

综合看，基本面制约，PP长线压力犹存，但短期利好提振，聚丙烯后市仍存反弹预期，春天或能延续。以华东为例，预计PP拉丝价格徘徊在7500-7700元/吨，共聚主流价格徘徊在7600-7900元/吨。

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