读财报丨300亿汾酒，“三驾马车”如何跑出“清香天下”

随着财报季进入尾声，上市白酒企业2023年业绩成绩单也依次交了上来。

山西汾酒财报显示，2023年，其营收和归属净利润分别为319.28亿元、104.38亿元，同比增速分别达到了21.8%、28.93%，这个增速在已发布2023年财报的酒企中属于上游队列。其中，近30%的净利润增速更是在头部酒企中数一数二。

在白酒行业调整周期中，山西汾酒是如何实现逆势精进的？细读其2023年财报或许能找到答案。

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逆势精进创下两个“突破”

山西汾酒2023年财报，实则可以理解为它的两枚“勋章”：规模首次突破300亿元大关、净利润首次突破百亿大关。

自在“十四五”规划中定下从规模上重树“汾老大”品牌地位的发展目标之后，山西汾酒一直奔势不减。即便是在受疫情影响最为严重的2020年，营收也以17.63%的增速在头部酒企中排名第一位。

随后，2021年达成准200亿元规模、2022年山西省内市场首次破100亿元、2023年跨过300亿元门槛，“汾老大”的身份在不断突破中不断清晰起来。

规模增长是企业发展态势良好的面子，而净利润能否与规模保持同频增长，则代表着企业发展的里子。

很显然，山西汾酒是个既要面子也要里子的“狠人”。

伴随着319.28亿元规模和21.8%增速的，是104.38亿元归属净利润规模和28.93%增速。这也是山西汾酒净利润首次突破100亿元。

对比2021年53.14亿元的净利润规模，几乎翻番。

对于2023年业绩实现增长的原因，山西汾酒在业绩报告中表示，2023年，公司紧密围绕“推动汾酒高质量发展，又快又好地扎根中国酒业第一方阵”的复兴目标，持续夯实市场基础、深化调整产品结构，加速创新渠道拓展，加强渠道和终端掌控能力、优化盈利模式，科学制定政策、促进营销动作落地，做好延续与发展、传承与创新，实现了经营业绩与品牌价值的双升，圆满完成了稳中求进的阶段性目标，在汾酒复兴之路上行稳致远。

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三驾马车跑出“清香天下”

从业绩报告的表述中可以看出，山西汾酒业绩增长的秘密其实只有两点：其一是“清香复兴”战略的势能释放，其二则是品牌高端化转型的成果验收。

2023年是山西汾酒继续践行汾酒复兴纲领、实现管理现代化的提升之年。按照复兴纲领，2022年—2024年是汾酒复兴的发展转型期和管理升级期。在2023年，山西汾酒旗下汾、竹叶青、杏花村三大品牌建立了联动机制，品牌战略规划方案更加清晰。

具体来看，汾酒作为公司核心产品，汾系列调整产品结构，加强渠道和终端掌控能力、优化盈利模式，促进营销动作落地。杏花村酒明确“3+3+N”的市场发展规划，聚焦资源投入，深耕核心市场、开拓战略市场、探索机会市场。竹叶青酒围绕“12233”营销方针，加强“酒+药”品类研究，构建“经典+创新”的营销模式。

一套组合拳下来，山西汾酒的市场增量肉眼可见。根据山西汾酒财报，汾酒10亿元市场持续增加，长江以南核心市场同比增长超30%，全国化进程进一步扩大。省外市场的比重随之进一步增加，相较2020年78.52亿元营收、56.13%占比，提升至2023年的196.59亿元营收、61.57%占比。

扩容是山西汾酒的发展广度，提质发展则是它的价值深度。分产品来看，2023年，山西汾酒中高价酒类2023年实现营收232.03亿元，同比增长22.56%。毛利率为84.09%，比上年增加0.11个百分点。

其中，作为高端线的主力产品，青花系列2022年销售额成功突破百亿大关后，在2023年增长势头依旧。有数据显示，2023年，青花系列销售占比达到46%，以此计算，该系列的销售规模已经接近150亿元，撑起山西汾酒“半边天”。

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百亿青花站稳高端排面

值得注意的是，青花系列中业绩主力军为青花20。根据山西汾酒财报披露，该产品的销售规模已经突破百亿，晋升为“百亿大单品”。这也是继飞天茅台、普五、水晶剑、国窖1573之后，白酒行业再度升起的又一颗百亿新星。

一款百亿大单品意味着什么？细观飞天茅台、普五、水晶剑、国窖1573这些“前辈们”走过的路，可以看到，每一个百亿大单品背后都代表着一款产品、一个品牌、一家酒企在全国市场站稳脚跟，譬如超高端标杆飞天茅台、高端标杆普五、国窖1573，次高端标杆水晶剑。

而青花20跻身百亿大单品队列，则意味着它即将在全国市场立下自己的山头。

这也是近几年来关于百亿大单品的竞逐越发激烈的原因所在。郎酒的青花郎、习酒的窖藏1988、牛栏山的陈酿都在百亿大单品预备队中磨刀霍霍，瞄准的地盘从大众价格带到高端价格带，囊括浓清酱各大香型，战况激烈。

从规模来看，百亿大单品预备队中，窖藏1988约80亿元，牛栏山陈酿在2022年的营收达到78亿元，青花郎在2022年突破50亿元营收，距离百亿门槛的距离长短不一。青花20在2023年率先跨过百亿规模门槛，也代表着它将把握住市场先机。

另一个不容忽视的优势是，在百亿大单品预备队中，汾酒还有一款玻汾在为“汾老大”掠阵。数据显示，早在2021年，山西汾酒旗下玻汾的销售规模就已经突破70亿元，伴随着公司近年来的高速成长，玻汾也成为市场备受瞩目的下一个“百亿大单品”。

一旦玻汾百亿规模成行，山西汾酒“青花20+玻汾”双百亿并耀，将会进一步巩固“汾老大”行业地位。【《正经社》出品】

责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

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