美国经济下半年或陷停滞 美联储再紧缩可能性小

本报讯 美国劳工局5月初发布意外“爆冷”的4月非农就业报告，令美联储进一步紧缩的预期大为降温。近日，世界大型企业联合会发布的就业趋势指数又进一步强化了美联储降息的预期。随着该领先指数在4月持续下滑，经济学家认为这预示着美国就业增长可能会在几个月后逐步停滞,这对于美联储来说显然是个好消息。由于美国消费降温停滞，就业增长持续火热，美联储年内降息的预期也因此被一拖再拖。如果美国就业增长势头能够降温，美联储将更有可能尽早降息。周三晚间，美股小幅低开后震荡走高。

美就业趋势指数降至111.25

世界大型企业联合会发布的数据显示，就业趋势指数从3月份的112.16降至4月份的111.25。公开资料显示，就业趋势指数是一个领先的综合就业指数，当指数上升时预示着美国就业可能也会增加，反之亦然。

分析人士认为ETI在4月份下降，表明就业增长可能在2024年下半年陷入停滞。自2022年3月达到峰值以来，ETI一直处于下行轨道上，这一趋势目前仍在延续。然而该指数仍处于历史高位，仍高于疫情前的水平，这表明总体就业减少的可能性低于就业增速放缓的可能性。

4月份的非农数据显示，虽然美国就业人数连续第39个月增加，然而与近几个月相比，美国整体新增就业人数已经下降，各部门就业增幅均出现收窄，这都表明美国劳动力市场在经历了后疫情时期一段非常强劲的增长后，正开始显示出降温的迹象。

国内房地产政策利好频出 政策累积效应助预期改善

近期，我国主要城市的房地产政策此起彼伏，可谓利好频出。4月下旬以来，长沙、成都宣布全市范围内买房不再审查购房者资格，执行了7年之久的限购政策就此取消。南京宣布购房可直接落户。北京宣布对于离婚不满一年且家庭名下在本市无成套住房的家庭，执行首套住房信贷政策。

此外，实施“以旧换新”的城市不断增加，其中包括上海。深圳非核心区优化限购政策公布，非深圳户籍社保满一年即可买房。房地产贷款利率(包含各种优惠)持续走低。武汉发布“楼市新政”，十条措施力促“去库存”。

在此背景下，随着政策累积效应的逐步叠加，偏离均衡水平已久的楼市预期有望得到纠偏。

宏观基本面有利于A股企稳向上 年线上方的争夺是积极信号

深圳资深私募人士韩先生向《投资快报》表示，目前全球的宏观基本面有利于A股市场企稳向上。

首先是美联储已经没有进一步大幅紧缩的空间。美股处于历史高位，连巴菲特都开始大量储备现金。从全球资本市场的对比来看，A股和港股是绝对的估值洼地。

其次，国内资本市场政策面极为向好，有利于长期投资、价值投资的氛围在不断凝聚。最近一段时间，以沪深300为代表的绩优股群体已经成为市场企稳向上的主要动力。

此外，从技术上看，上证指数和沪深300已经站上年线。在年线上方出现多空争夺是很正常的事情，但从长周期看，A股的技术形态已经得到有效修复。随着赚钱效应的逐步累积，场外资金入场的力度也会越来越大。