妙可蓝多食安问题上热搜蒙牛遭反噬 扣非跌9成市值三年缩水326亿

长江商报消息●长江商报记者 江楚雅

“官宣王一博为新代言人”“妙可蓝多含有反式脂肪酸”“妙可蓝多市值三年蒸发365亿”……

近日，“国产奶酪龙头”妙可蓝多（600882.SH）频上热搜，被推上舆论的风口浪尖，更由此引发消费者对其食品安全的关注。

长江商报记者注意到，继2022年净利润出现下滑后，妙可蓝多2023年的业绩更加惨淡。2023年财报显示，妙可蓝多营收八年来首次下降，归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）大跌53.9%，扣非净利润更是同比暴跌近90%，仅717万元。2024年一季度，妙可蓝多仍未止住下行颓势，报告期内营业收入9.5亿元，同比下降7.14%，不过，同期净利润约4130万元，同比增加70.63%。

二级市场上，妙可蓝多股价自2021年5月底冲上84.5元/股最高点之后，市值一度超过400亿元，此后就在走下坡路，截至5月13日收盘，股价达14.31元/股，相比最高点缩水超80%，市值达73.48亿元，三年市值缩水超326亿元。

作为妙可蓝多的大股东蒙牛，也受其业绩和股价下行反噬。蒙牛此前不断追加投资， 2021年以29.71元/股的价格认购近30亿元，截至目前，仅这笔定增已浮亏近20亿元。

接连上热搜陷舆论风波

5月9日，妙可蓝多正式宣布影视新星王一博为其新的品牌代言人，并在发布会上推出了包括花酪棒、鳕鱼奶酪、手撕奶酪在内的一系列新品，部分产品在天猫旗舰店已经卖断货。

妙可蓝多CEO柴琇在发布会上强调，此次品牌升级旨在塑造一个更加年轻化、时尚化和专业化的形象，这也是公司多元化经营战略转型升级的关键步骤。

官宣新代言人的同一天，“妙可蓝多含有反式脂肪酸”的相关词条也登上微博热搜，引发网友争议。

据媒体报道，妙可蓝多奶酪制品的配料表中包含的“食用油脂制品”实际就是反式脂肪酸的另一种叫法。

“太可怕了”“再也不敢给孩子吃了”，一时间，舆论炸锅，引发了不少网友和家长的担忧，纷纷质疑妙可蓝多的食品安全问题。

据了解，有研究发现反式脂肪酸与心血管疾病和肥胖等慢性疾病发生率有一定关系，婴幼儿摄入反式脂肪酸还可能影响生长发育。

针对这一质疑，妙可蓝多官方客服回应称产品中不含反式脂肪。公司还表示，建议消费者适量食用，所有产品的生产均符合国家标准，并正在关注此事，后续将及时公布结果。

对此回复，消费者显然不买单，截至目前，在黑猫平台上，有近200条关于妙可蓝多的投诉，主要包括聚焦在过期销售、食品变质、有异物、虚假宣传等问题。

业绩滑铁卢

妙可蓝多前身为广泽乳业，是吉林省最大的乳制品生产企业，2019年正式更名为妙可蓝多。2016年，公司以创新的奶酪产品和精准的市场定位赢得消费者的青睐，一跃成为“奶酪第一股”。

上市后，经过两年的调整，妙可蓝多业绩一路高增。2018—2022年，妙可蓝多的营业收入从12.26亿元增长至48.3亿元，复合增速高达40.88%。其中，奶酪对营收的贡献从2018年的37%增长至2022年的80%。

经过几年的高速增长，2022年开始，妙可蓝多营收增速已有明显放缓迹象，净利润增速更是直接“告负”。2022年妙可蓝多实现营收48.30亿元，同比增幅7.84%；实现净利润6344万元，同比下降10.89%。

到2023年，妙可蓝多不仅出现营收和净利润双降的情况，而且其净利润还出现了腰斩。2023年，妙可蓝多实现营业收入40.49亿元，同比下降16.16%；净利润约6344万元，同比减少53.9%；扣非净利润717.12万元，同比下滑89.63%。这是妙可蓝多自2016年上市以来首次营收、净利双降。

从业务板块来看，公司的三大主营业务——奶酪、贸易和液态奶，2023年的营收相较于2022年分别减少了7.32亿元、0.33亿元和0.15亿元。在这之中，奶酪业务的营收下滑尤为显著，成为导致整体营收下降的主要因素。

对于2023年度净利润大比例下滑的情况，妙可蓝多简略归因为“受市场变化影响”“原材料市场行情变化”以及“汇率波动”。

业绩下滑的同时，公司经销商数量也逐年下降，2021年—2023年分别为5363家、5218家、5036家。而公司营收高度依赖经销商渠道，2023年经销渠道实现营收29.3亿元，占营收比例高达72.58%。

今年一季度，公司营收继续下滑。财报显示，2024年一季度，妙可蓝多营业收入为9.50亿元，同比下降7.14%；净利润约4130万元，同比增加70.63%。

过度依赖营销

长江商报记者注意到，妙可蓝多此前几年的业绩增长主要靠营销驱动，靠着铺天盖地的广告，妙可蓝多迅速打开品牌知名度，营销费也水涨船高。

财报显示，2018年至2022年，公司销售费用由2.05亿增长至12.19亿，2023年，由于市场环境变化，公司销售费用有所下降，但依旧高达9.39亿元。6年时间，妙可蓝多花在广告促销上的费用，累计达31.49亿元。2023年，妙可蓝多广告促销费占到总销售费用的59%。

对比来看，妙可蓝多近年研发费用占营收比例在1%左右。2021年—2023年，妙可蓝多花在研发方面的费用分别为4009万元、5122万元、4554万元，分别占营收0.9%、1.06%、1.12%。

2023年，妙可蓝多终于意识到费用过高带来的压力，营业成本、销售费用、管理费用分别同比下降9.90%、22.99%、39.16%，同时研发费用也减少超过568万元，但仍杯水车薪。

业内认为，妙可蓝多当前正面临包括市场竞争加剧、消费者需求变化、销售渠道拓展困难等。为了应对困境，妙可蓝多可以采取优化产品结构、加强研发投入、降低营销成本、拓展销售渠道、提升企业竞争力等措施。