俄乌战后大饼，资金赌谁赢？

作者：战忽速递

现今国际局势，包括战争，背后资金的流动格外重要。例如美联储加息、减息，俄乌战争等。那么，我们可不可以从资金的流动，来判断俄乌战争的赢家或输家，以及背后运作的目的？毕竟，打仗要花钱，选举要花钱，游说要花钱，各国新闻界和舆论界背后的金主又是谁？

又，全球重要战略资源，包括石油与天然气，贵重金属与稀有矿藏等，往往牵涉到国际政治与金流的结合体。凡此种种都说明了，从资金与金融的层面来剖析，可以得到一些意想不到的效果。

俄罗斯与乌克兰正在酣战，然而，全球注意这场战争的，不仅仅是各国的政界，以及对国际局势有兴趣的人，投资人也在密切注意。投资人当中也不仅仅是分析师，股市投资人，债市或外汇炒手，还包括对冲基金、私募资金，以及一些（行事低调的）金主。

我们会从几个层面来探讨，资金对俄乌战争的预期和反应，包括雇佣兵集团、投资界与商业界，以及黄金价格。

去年11月，我们曾经在留言区提到，黄金会出现波动性，也就是说，黄金价格可能会出现一波的上升行情。图中的曲线是伦敦现货黄金价格的走势图。可以看到，黄金价格从去年10月、11月的低点，大约是每盎司1620美元，上升到2月初的高点，大约是1970美元。

有趣的是，黄金价格的走势并不是一般人想象的，遇到打仗了，发生战争的时候会上涨。举个例来说，2022年2月24日，俄乌战争爆发之后，黄金价格曾经一度上涨，但上涨的幅度有限，上涨的期间也有限。请参考图中的红色箭头部分。

接着是，美联储于2022年3月下旬开始升息，黄金价格就一路走低，从之前的高点2070美元，一路跌到10月的低点1614美元。这当中，黄金价格虽然走低，但美元指数一路上升，最高上升到115，来到2002年的高点。

这说明了，美元的涨跌对黄金价格的走势，比俄乌战争还大。通常，美元如果上涨，黄金价格会下跌，反之亦然。但这不是绝对性的。从刚刚的解释可以看到，美元仍然是全球通货，它对黄金与资金的影响大于战争。

我们以前解释过，美国希望美元强势，借以保持美元在全球的地位。所谓的美元强势，这是相对于黄金价格而言，也相对于其他主要经济体的货币而言。美国当然希望大家持有美元，而不是黄金。

不过，从去年11月开始，黄金价格一路上涨，我们之前介绍过这种情形，黄金价格上涨的幅度超过美元指数下跌的幅度。由于美联储之前表示，会放慢往后升息的脚步与幅度，美元指数因而走跌，

黄金价格也因而上升。昨天的美元指数是103。

重点是，资金看准了这一点，因而进场炒作黄金，拉抬了黄金价格。这些资金看准了，美联储吸星大法后继无力，拉抬不动美元了，因而趁这机会，大肆炒作一番。

可以把这些资金看成是聪明钱，“资金”的立场与其行动是跟着利益走，未必是和美联储一样。也就是说，当美国还享有美元霸权的时候，我们要同时看美联储和资金流的动向，因为美联储也有使不上力，或是力量转弱的时候。

刚刚说的资金，可以是对冲基金、投资银行，也可能是私募资金、主权财富基金，或是任何集团形式的资金。

现在来说一说在这次俄乌战争中，打出赫赫名声的瓦格纳集团。俄乌战争开打之后，大家传说的几乎都是乌克兰的雇佣军，在帮乌克兰打仗。当然，这些雇佣军的来源可疑，虽然来自多个国家，但有不少传言，美国与欧洲一些士兵改换雇佣兵的身份，进入乌克兰参战。

而瓦格纳集团却是少数帮俄罗斯战斗的雇佣军。据说，瓦格纳集团只听令于普京。上个月1月11日，俄军打下了乌东重镇索莱达尔，乌军在此战役损失两万五千人，损失惨重，而瓦格纳集团就是主战力量。

瓦格纳集团士兵占领索莱达尔，声名大噪。

据闻，最初参战的时候，瓦格纳集团的人数不是很多，只有数千人。但是到了打下索莱达尔的时候，士兵人数已经超过5万人，声势浩大。

顾名思义，雇佣兵参加战争就是受雇于人，是为了赚钱来的。但是，打仗可是危险的，因而有人说，雇佣兵是要钱不要命。

帮乌克兰打仗的雇佣兵，可以理解为背后有人出钱，而且是北约国家出钱，因为乌克兰根本没有钱。甚至于，还可以把整个乌克兰都当成是北约的雇佣军，因为这是典型的美西方出钱，乌克兰出士兵的代理人战争。

但俄罗斯这边的雇佣军呢？俄罗斯的经济体量、财力都比不上美西方集团，比不上北约，而且是远远比不上。但是就以瓦格纳集团来说，除了赚取豁命钱之外，应该还有更大的目的。

前两天的消息，瓦格纳集团的老板普里戈金，亲自驾驶苏-24战机轰炸巴赫穆特！并且还录制了一段视频，在视频中向泽连斯基下战书。

瓦格纳集团为什么在俄乌战争中，为俄罗斯卖命打仗这么有兴趣，而且雇佣兵的人数还膨胀了十倍？

据说，瓦格纳集团老板普里戈金曾经向普京提出，承包在乌克兰的战争，条件是允许该集团能够从事石油与天然气的交易。瓦格纳集团打下索莱达尔之后，下一个兴趣就是巴赫穆特。据说，普里戈金接下来是想要获得盐矿和石膏矿的开采权。而乌东的索莱达尔就是乌克兰盐矿重镇，加上盛产石膏，于是成为普里戈金的目标。

不过，这些都是传言。要等到普里戈金真的接手了石油与天然气的交易，或是盐矿、石膏等的“生意”才算数。

这方面的重点是，就算是人称要钱不要命的雇佣军集团，也想要分一杯羹，参与战后重建，或是利益分配的大饼。

回归到之前的问题，从乌克兰战场上的雇佣兵种类，能够看出俄罗斯与乌克兰哪一方会获胜吗？

当然，这只是一个参考，不能够作为完全的依据。不过，还是有一些参考价值。这一两个月一直有传言，美国和波兰的雇佣兵撤退了，以至于乌军在几个战场上越打越吃力，越打越败退。乌克兰的雇佣兵纷纷撤退，这不是一个好兆头，这预示了前线吃紧，战况不利。就算是要钱不要命，但眼看着前方是不要命，那还要钱干嘛？就算钱要到了也没命来花，那还不“跑路”？

然而，俄罗斯这边的雇佣军瓦格纳集团，却是越打兴致越高，越打人数越发兴旺，两边的差异很大。因为瓦格纳这边参战的雇佣兵，看着前面是有利可图，除了赚取参战费用之外，如果战功好，还可能获得一笔”奖金“，于是，越打越踊跃。

不过，瓦格纳集团老板普里戈金背后应该还有金主，不会只是普里戈金一人的资金在运作，这是多人“群策群力”的结果。

这里要说的是，天下资金各形各色，有公开的，例如基金，或是公开招募的对冲基金。也有许多是封闭形式的私募基金，或是私底下运作，熟人从才能参与的私募资金。雇佣军背后的资金运作也是如此，甚至于背后出资的就是某国政府，这也是很普遍的现象。

从俄乌双方各自的雇佣军来看，乌克兰这边的战况的确不看好。或是说，从各种迹象来看，包括我们之前多次的分析，俄罗斯掌握了战场主动权，正在以优势兵力进逼乌克兰。这是美西方舆论无法扭转的。因为美西方舆论再怎么牛，也无法掩盖事实。

最后来谈，全球投资界与商业界，对未来中美经济表现的看法。

这两年，华尔街持续看好中国大陆经济增长的表现。虽然，去年因为疫情的缘故，中国经济增长只有3%，没有达标。但去年底，中国大陆放开疫情管控之后，还不到2个月的时间，大陆的经济活动迅速回复。

尽管，美国对中国的科技制裁与经济封锁搞得如火如荼，但世界各国仍然离不开中国的经济。去年11月4日，德国总理硕尔茨访问北京。法国总统马克龙今年也要访问北京。这都说明了一切。

刚刚才说聪明钱，聪明钱指的是资金，但重点是资金背后的人，或群体，他们的看法。就算你我手上的钱不多，你我也可以成为聪明钱背后的“主人”。重点是，要看得精准。如果只是道听途说，或是看一些信息来源不明，缺乏验证记录的信息来源，那么，您就不可能成为聪明钱背后的“主人”。

如果手上的钱不多，无法有效使用聪明钱，至少，我们可以成为一个聪明的，“明白人”。不要只是听一些1450，或是网军的胡诌。重点是，要找说法可以验证的信息来源。

我们做一个结论。

不论俄乌战争今年是否会结束，但国际资金已经在准备了。乌克兰的惨痛经验，是否可以让一些人谨记教训呢？

今天的分析和推理就到这里。

这里是风云天下杨风时评。

谢谢各位的收看，我们下期再会。