供求矛盾突出 石蜡价格下行

一、价格走势分析

近期国内 石蜡价格下行，其中，中石油炼厂蜡水下调600-1000元/吨；中石化炼厂石蜡价格下调150-200元/吨。截至今日，国内石蜡炼厂主流型号58半均价是8164元/吨，环比-1.04%，同比2023年价格差是30元/吨，涨幅0.37%。石蜡价格下调后，下游商家心态谨慎，询盘依旧但成交零星，经销商利润受损严重。正值月末，中石油定价处公布6月价格政策：石蜡产品下调200-1200元/吨不等，其中粗蜡下调930元/吨；价格下调后，市场询盘增加，成交商谈、报盘加价幅度不等。华东、华中区域与东北区域价格差拉大，预计6月初，华东、华中区域炼厂石蜡价格或稳中有降。

二、成本面支撑减弱

2024年5月结束，国际油价一改前4个月的强势表现，整体呈现回落态势，也基本完成了对3月中旬起地缘溢价的回吐。从历年6月的原油价格表现来看，刨除遭遇新冠疫情黑天鹅事件的2020年后，可以看到历史的6月涨势略占上风。在OPEC+可能延期减产和美国夏季消费高峰将至的时刻，也将给油价带来新的利好支撑。5月来看，成本面对石蜡价格支撑减弱，后市油价回升或将利好支撑石蜡价格。

三、供应面分析

截至目前，茂名石化装置停工，大连石化石蜡装置陆续恢复，其他炼厂正常生产；石蜡周产量环比提升9.13%；隆众数据预计，下周石蜡产量将在2.9万吨左右，环比持稳。随着石蜡产量增加，炼厂出货淡稳，石蜡生产库存环比+26.32%。近期国内各区域石蜡价格下行，在买涨不买跌的心态下，商家补货积极性较差，市场供求矛盾突出。

四、相关产品--费托蜡

近期国内费托蜡炼厂平均开工负荷约为39.78%，除潞安精蜡装置停工外，其余各区域炼厂装置开工稳定，当下正处市场淡季，市场成交较少，厂家为规避累库，实时调整产量。整体市场成交情况欠佳，需求持续平淡，预计费托蜡价格维持偏弱运行为主。

五、石蜡后市展望

下周来看，大连石化复产后，供应面呈现利空影响；国际油价看好，但涨幅受限对石蜡市场利好影响不明显；随着海运费高位，二季度的出口量缩减明显，1-4月出口量是21.63万吨，同比2023年1-4月减少4.4万吨，多方利空因素交织。基于6月初石蜡价格水平处于中低位，预计6月国内石蜡市场大面持稳为主。