今天公布的5月PMI数据,大幅低于市场预期。
市场预期的是50.4,结果只有49.5。
5月份是工业的淡季,偏低一些可以理解,但是今天这个数值,低的有点多。
本来,430政治局会议之后,一系列的刺激措施出来,市场的信心有所回升,预计经济应该是继续回升的,但结果却不如人意。
PMI为何低于预期?
1)需求端,出口可能是拖累PMI的主要因素。
5月新订单指数为49.6%,较上月下降1.5个百分点;新出口订单指数为48.3%,较上月下降2.3个百分点。
前几个月,都在说出口回暖,然后拉动了经济的复苏。
结果,5月份,出口订单指数在明显的下降。
订单减少,国内的生产自然就要减少。
2)生产端,5月PMI生产指数降幅为2.1pct,为近十年来5月最大调降幅度。
市场猜测,生产指数下降,可能与部分行业的产能过剩有关。
另外,从结构上看:大型企业与中小型企业两极分化。
5月份大型企业PMI为50.7%,较上月上升0.4个百分点,连续13个月运行在扩张区间。
5月中型企业PMI为49.4%,较上月下降1.3个百分点;小型企业PMI为46.7%,较上月下降3.6个百分点。
这说明啥?
大型企业,主要就是国有大型企业,其中有不少处于产业链的上游(比如煤炭、有色、油气等),目前处于大宗商品的牛市之中,它们的行业景气度自然是高。
购进价格指数为56.9%,较上月上升2.9个百分点,连续3个月上升。
而中小型企业,更多的是处于产业链中下游,主要是满足国内的需求以及出口。
出口订单少了,然后国内的消费,估计也……
总结一下就是:外需在下滑,而期待中的内需上升也未能兑现!
今晚20点30分,被称为“美联储最重视通胀数据”的4月个人消费支出价格指数(PCE)出炉:美国4月PCE指数环比增速为0.3%,核心PCE指数环比增速为0.2%,事前分析师预期均为0.3%;4月名义PCE同比增幅为2.7%,核心PCE增速为2.8%,均符合预期。
美国通胀重回缓慢回落趋势的预期,但市场对于美联储降息的预期,并未发生变化。
另一项数据是:4月美国个人支出月率也从前两个月的0.7%骤降至0.2%,实际个人消费支出月率则超预期转负。
这大概也解释了为什么我们的5月新出口订单会下滑了——因为美国人在减少支出!
中美之间,现在也是还在继续熬着、耗着。
美联储一直拖着不降息。
咱们国内也是一样,货币政策不敢动,主要是靠财政政策(超长期特别国债),以及改革。
倒是欧洲央行,已经扛不住了,准备6月降息。
但哨兵认为,美国估计也扛不了太久了。
今早一条消息刷屏:
但随即,特朗普方面的反击也很犀利:
拜登政府既然已经打破惯例,要置特朗普于死地,那就是不死不休了……
在这种情况下,美联储大概不会拖到大选之后再降息(大选是11月,目前有相当多的机构认为要等到12月才降息)。
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