氢燃料电池龙头，市占率70%第一，四次突破纪录，营收增40倍反转

最近，比亚迪又火了。

5月28日，比亚迪旗下的秦L DM-i、海豹06 DM-i上市，以百公里亏电油耗2.9L和满油满电综合续航2100公里的惊人表现，开创了油耗“2”时代，改写全球汽车油耗史。

有网友戏评“开着比亚迪的车，可以半年加一次油了”。

从近期发布的全球汽车销量榜单来看，比亚迪跻身第四，4月销量31.27万辆，同比增长2.9%，这也是中国品牌首次进入全球前五。

从电池制造商到进军车企，再到砍掉燃油车生产线专注新能源汽车，这条路比亚迪走了19年，已经完成了从青涩到成熟的蜕变。

现在的比亚迪早已成长为年入6000亿的新能源巨头，打了一场漂亮的翻身仗。

正所谓，君子蛰伏,如潜龙在渊,虽不显声势,自有巍峨。

A股市场中，还有一家潍柴动力堪称逆袭典范。它曾一度濒临破产的边缘，然而如今市值已高达1000亿，实现了惊人的反转。

我们先来看一下，潍柴动力的业绩情况

上市20年以来，潍柴动力营收从2004年的61.88亿元攀升至2023年的2139.58亿元，翻了35倍。而净利润则是从5.37亿元增长到90.14亿元，翻了17倍。

再来看潍柴动力的盈利能力。

对于一个制造业企业来说，干的活是最苦的，挣的钱是最少的，毛利率低是很正常的事，但是潍柴动力的各项主营业务毛利率却都在20%左右，盈利能力十分出色。

无论是业绩表现来看还是从盈利能力来看，潍柴动力都不再是之前财务困难的小公司了。

那么，潍柴动力是如何实现反转的呢

众所周知，技术路线的选择对一个企业至关重要。它不仅是产品研发过程中的关键环节，而且决定着产品研发的成败与效益。

潍柴动力上世纪90年代末濒临破产，CEO谭旭光谈到此次危机时表示，虽然有从计划经济向市场经济转轨过程中老国企的通病，但背后更深层次的原因则是产品与技术的枯竭造成的。

因此2005年4月，潍柴动力花费2亿“天价”研发出了中国第一台拥有完全自主知识产权并达到欧Ⅲ排放标准大功率发动机——“蓝擎”。

正式带领我国内燃机步入自主创新的“中国动力时代”，终结了国外高价格同类产品在中国市场上的竞争优势。

直到现在，潍柴动力也依然保持着高研发投入的习惯。

2020年至2023年潍柴动力研发费用从82.94亿元增长至89.83亿元，即使是在2022年业绩短暂承压时也有接近90亿元的研发投入，这在制造行业中十分少见。

就在前段时间，潍柴动力研发的全球首款本体热效率53.09%柴油机正式发布，第四次突破世界纪录，真正做到了全球领先。

那么，潍柴动力还有没有其他亮点呢

首先，传统重卡业务即将反转。

潍柴动力在重卡发动机市场的竞争优势明显，拥有约30%的中国重卡发动机市场份额，其中天然气发动机市场份额接近70%。

当前重卡销量结构以物流重卡为主，约占重卡批发76%。相关部门出台政策促物流发展，有望刺激物流景气回升，进而带动重卡需求回暖。

2024年4月，国内重卡销售8.2万辆，同比下降1.0%；1至4月累计销售重卡35.5万辆，累计增长9.4%。

除此之外，排放标准升级为国六后对技术研发和服务能力提出了更高的要求，潍柴动力全系列发动机已达到国六B排放标准，产品竞争力提高，有利于在整体市场结构转型阶段迅速占领市场。

市场需求回升加之潍柴动力自身市场转型阶段布局，未来传统重卡业务将继续保持行业领先地位。

其次，潍柴动力深入布局氢燃料电池产业链。

新能源不止是电，还有光能和氢能。

氢燃料电池通过电解水的逆反应将氢气和氧气转换成电能，具有能量转化效率高、环境友好、能量密度高等特点，目前已被运用在航天、飞机、汽车等领域，被称为清洁能源的终极形态。

预计到2050年，氢能将承担全球18%的能源终端需求，创造超过2.5万亿美元的市场价值，燃料电池汽车将占据全球车辆的20%-25%。

2022年我国燃料电池车销量增长劲头强势，由年初192辆增长至年末3397辆。燃料电池车销量占新能源车销量比重由0.04%上升至0.42%，渗透率处于较低水平，未来有望进一步提高。

解决燃油重卡高碳排放问题是碳达峰、碳中和目标实现的重点任务，在此趋势下，燃油型重卡也面临能源转型，氢燃料重卡应用有望加速。

重卡氮氧化合物与微粒物排放量占各类型汽车总排放比例分别高达 76.1%、51.5%。与燃油型重卡相比，部分氢燃料重卡可实现零碳排放。

目前潍柴动力已掌握氢燃料电池全产业链布局，自主创新研发驱动强。

潍柴动力从2016年起开始布局氢能，燃料电池技术统合了巴拉德、博世、锡里斯和瑞士飞速空压机等国外燃料电池领域的顶尖企业，成功构筑起“燃料电池+电机+电控”为一体的新能源动力系统集成优势。

除此之外潍柴动力的氢燃料电池功率覆盖50kW-200kW ，应用配套订单也稳步增长，将依托全国唯一的国家燃料电池技术创新中心，实现核心技术自主可控和应用全领域场景覆盖，成长潜力很大。

总结

潍柴动力在企业危机的时候依然坚持研发为主导，成功做到了全国唯一、全球领先的地位。业绩和盈利能力也十分出色，未来随着传统业务需求回升以及新能源业务布局加速，潍柴动力的发展前景将十分广阔。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。

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来源：飞鲸投研