想要获得超额收益，该怎么做？

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如果你是一个风险承受能力较高的投资者，买指数基金、简单地跟随市场不能满足你对收益的要求，而是想要打败市场，追求更高的收益，应该怎么做？

答案就是——挑选优秀的主动基金。

如果把沪深300、中证500等指数基金比作一个工具，那么主动基金更像一个管家，优秀的基金经理可以通过自身的认知和研究，在上市公司中找到增长更快的公司，投资它们并获取跑赢指数的收益。

阅读过之前文章的投资者可能会疑惑，巴菲特的“十年赌约”不是告诉我们应该买指数基金吗？其实，在个人投资者较多、交易频繁的A股，市场有效性是有限的，市场价格并不能反映所有信息，这也是为什么A股主动基金获取超额收益的能力远远大于美股。

市场上那么多主动基金，应该怎么挑？实际上，选择主动基金的聚焦点在于“人”，我们看似是在买基金，实则是在雇基金经理，是在选人。问题又来了，基金经理千千万，我怎么知道谁是最优秀的呢？

请看这里，选基十二字方针奉上——“长期净值、业绩归因、人格认知”，掌握这三条，就可以帮你从数千名基金中选出最能打的那个。

1.长期净值

一般来说，时间越长，业绩的有效性越高，尤其从业8年以上，经历过牛熊洗礼还能保持超额收益的基金经理，大概率是优秀的经理。如果从业时间不够长，至少也要看3~5年的业绩（在15%以上比较优秀），才能合理评估基金经理的投资能力。

此外，还要看最大回撤，这是一个衡量风险的重要指标，比如2023年沪深300指数的最大回撤是21.51%，如果同期某只基金的最大回撤为10%，就可以认为其表现优于市场。

2.业绩归因

首先要判断基金经理是选股派还是择时派。可以通过观察股票仓位的历史变化以及换手率进行判断。一般来说，换手率200%以内的偏向选股，超过500%的偏向择时。

其次就是评估其选股和择时能力强不强。这个也比较容易判断，选股派就看其重仓股票是否赚到了钱；择时派就看其业绩是否稳定，不能今年赚50%，明年跌10%。

同时，也要关注持股集中度，这反映了基金经理的理念和风格，是衡量风险的重要尺度。还需要知道产生最大回撤的原因，是仓位太重，还是错误择时了。

3.人格认知

人格认知是对基金经理更高维度的理解，只有深刻了解一个人的价值观和理念，才能更加深刻地理解他管理基金的底层逻辑，看他是否知行合一，判断业绩是否可持续。

举个例子，有的基金经理，明明管理的是医药主题基金，结果因为新能源板块涨势好，就去追新能源股票，这就属于表里不一，在短期或许能取得不错的业绩，但长期来看业绩是否可以持续，还需要打个问号。

总结来说，优秀的主动基金可以打败指数、赚取超额收益，但选出优秀的主动基金并不容易。相信有了这十二字方针，我们可以选出真正优秀的基金经理，实现正收益。

以上内容选自于《雪球基金第一课》“看好炒股能力，选主动基金”，如果你还想学习更多关于选择优秀基金的知识，就扫描下方二维码，找小雪免费领取书籍吧~还有雪球团队精心打造的7天投资课程、群内答疑、市场情报等免费福利等着你！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本课程为雪球基金发起，仅作为投教科普，不构成投资建议。