中国石油：通过财资中心提升资金管理和运用效率，助力全球业务增长

2024年4月7

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中国石油天然气集团有限公司（简称“中国石油”)是一家中国国有企业，是国内最大的油气生产商。作为全球第三大石油公司，中国石油海外油气业务遍布全球30多个国家，业务组合贯穿整个油气行业产业价值链。

1995年，中国石油建立了中油财务有限责任公司（简称“中油财务”)，作为集团的内部银行与财资平台。2008年，中油财务于香港注册成立了全资子公司——中国石油财务(香港)有限公司（简称“中油财务香港”)，定位为中国石油唯一的离岸财资中心。中油财务香港整合并促进中国石油的离岸资金管理业务，为集团的海外营运提供全面的金融服务，支持集团国际化发展战略。

离岸资金中心

自成立以来，中油财务香港为集团的成员公司提供离岸财资服务，建立区域和全球资金池，实施境外资金集中管理，为成员单位提供现金、流动性和离岸资金的调剂分配。中油财务香港亦接受成员公司的存款，协助成员公司离岸借款，并向成员公司提供项目融资、内部贷款、担保及其他金融服务。

此外，中油财务香港提供种类繁多的服务和支援，例如为成员公司设计和实施离岸贸易结算、外汇和金融衍生产品对冲解决方案。同时，中油财务香港按集团要求发行债券、短期票据和处理银行借款，以满足集团境外资金需求，并通过管理盈余资金和有价证券投资提升资金池收益率。

由分散到集中的财务营运模式

虽然中国石油通过中油财务香港开展离岸资金归集十多年，但部分成员公司资金管理仍然分散。例如2019年以前，中国石油国际事业（香港）有限公司（简称“国际事业”）位于澳洲、香港、新加坡、日本、中东、加拿大、英国及美国的多个交易实体采用分散的财资营运模式，各子公司自行管理资金，需要依赖成本高昂的外部资金或银行透支来满足原油交易的付款义务。

因此，中国石油需要通过中油财务香港实施一个解决方案，使其能够更好地管控国际事业的流动性，而不影响到贸易融资需求的灵活性。此外，中油财务香港还希望提升国际事业的整体资金效率，降低外部借款的相关成本。

中油财务香港与跨国银行合作，设计了全球资金流动性管理架构（图1），将国际事业的全球交易实体纳入一个独特的“双层主账户”资金集中架构，分别对应中油财务香港和国际事业两个主体。该方案允许国际事业子公司存放在多家合作银行的盈余资金每天自动归集至财资中心在香港的主账户，再统一向其他市场支付或用于投资来增加收益。

图1 全球资金流动性管理架构

通过两个创新机制，这个架构得到进一步的优化。第一，“逆日扫划”（Against-the-Sun，ATS）机制在美国清算截止时间将国际事业在美国的盈余资金归集至香港，资金在香港时区得以充分利用，提高了亚洲时区以外资金池的运作效率和效益。第二，“收款提前通知”（Advise-to-Receive，ATR）机制，可以将结算截止时间之后收自子公司的资金在当天贷记入国际事业的账户，并用于履行全球营运的支付义务。该精心设计的架构可以更好地利用国际事业的内部现金，降低借贷成本，同时使中国石油得以加强对国际事业现金业务的控制和监督。

促进跨境合作和治理

中油财务副总经理及中油财务香港总经理廖筱燕说：“作为实施全球战略的国有企业，中国石油需要一个临近总部的离岸中心，以便于密切协调与治理，利用其成熟的资本市场支持国际筹资，以及强大的人才库来组建一支世界级的高水平财务团队。”

廖筱燕阐述：“财资中心的选址需要拥有健全的银行设施以及全球流动性解决方案的自动化处理能力，从而支持中油财务香港的内部资金需求、全球支付结算和闲置现金管理。香港具备企业财资中心所需的全部元素，自然契合企业的需求。”

通过新的资金流动性管理架构，国际事业能将超过30%的盈余余额归集至财资中心的资金池，为国际事业、中油财务和中国石油提升财资效率。“我们减少了20-30%的外部借款和利息费用，而且在截止时间之后收到的进账资金也可以享有当天价值。再者，通过境外资金集中归集，我们提高了盈余资金的回报率，实现了海外子公司资金的可视性和可控性。”廖筱燕补充。

随着财资活动归集到财资中心，成员企业还可以利用香港市场取得低成本的外部资金。

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来源：香港金融管理局、香港投资推广署

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