本周PP PE期货市场连续下跌后开始反弹！

PP 行情回顾

01

PP现货市场回顾

本周PP市场整体回落。前期PP上涨主要受政策利好刺激，商品共振大涨，但是利好政策透支后多头离场明显，期货大幅下挫，拖累现货价格走低。基本面来看，PP检修装置较多，供应压力不大，但是需求弱势难改，成交不佳。

02

PP期货市场回顾

本周PP高位回落明显。前期政策刺激明显，商品共振大涨，PP一度突破7900，但是随着情绪消退，多头离场，PP技术性回调。目前PP虽然暂时在前高附近的支撑位止跌，但是均线压制，且空头占优，PP中期仍有回落压力。

03

PP成本面分析

本周PP利润继续改善。近期油价虽然止跌，但是依然处于底部区间，布伦特在80美元以下，PP虽然价格松动但是整体偏高，油制PP亏损收窄至800元/吨左右，外采丙烯制PP一度出现盈利情况，PP成本端支撑减弱。

04

PP供应分析——开工率

本周PP开工率相对稳定，基本维持在80%-85%之间。后期检修计划逐渐减少，新装置有投产计划，预计后期检修利好减弱，供应压力逐渐增加。

05

PP供应分析——检修汇总

06

PP下游需求分析

PP需求端暂无明显变化，目前PP仍处于传统淡季，需求边际回落，且淡季或将维持至7月份。后期家电及汽车以旧换新政策有望落地，或对共聚需求有提振，但是目前来看政策利好尚未兑现，更多是情绪刺激。

07

石化库存分析

5月底在两桶油考核背景下石化去库提速，上周石化去库超过10万吨。不过月底考核完成后月初贸易商拿货积极性不高，且目前聚烯烃检修利好有所减弱，需求以旧低迷，成交不畅，本周石化去库速度明显放缓，本周仅去库5万吨左右。

08

利空分析

【利多】

1. 开工率整体偏低，供应压力不大。

2. 各种刺激政策不断，商品情绪较好。

【利空】

1. 新装置面临投产，且开工率有望反弹。

2. 传统需求淡季中后期，终端难有改善。

3. 油价整体下行，成本支撑减弱。

09

后市展望

随着政策利好透支，PP走势逐渐回归基本面，目前仍是PP传统淡季，需求偏弱，成本端也整体下行，PP整体承压回落，不过考虑目前检修装置依然较多，市场货源有限，对PP暂时有一定支撑，但是中期仍易跌难涨。

PE 行情回顾

01

PE现货市场回顾

PE出厂价统计

PE市场价统计

本周聚乙烯市场先跌后涨，偏强整理50-250元/吨。本周供应端变化不大，需求端采购偏弱，供需边际变化不大，而两油库存经历月末积累，去库较慢，成本支撑多维持减弱，压力偏强；最大驱动还是宏观面，多头减仓带动塑料下行，聚乙烯期现向下回调较快；随着加拿大和欧洲陆续发布降息消息，适逢国际原油止跌反弹、两油库区加快，下游也阶段性补库和备货，聚乙烯市场心态好转，在周末止跌反弹，基差小幅走强。LDPE供应进一步紧张，价格不跌反涨。

华北市场LLDPE主流8490-8570,LDPE主流10300-10300,HDPE主流8230-8700;华东市场LLDPE主流8540-8650,LDPE主流10300-10430,HDPE主流8350-8600;华南市场LLDPE主流8750-9100,LDPE主流10400-10450,HDPE主流8300-8750。

02

PE期货市场分析

本周塑料主力先跌后涨，MACD指标红柱转绿柱，KDJ指标下跌后反弹，减仓为主。宏观面消息陆续消化，无强有力的利多拉涨，尾盘回落，KDJ和MACD指标提示塑料主力支撑较强，上方10日均线8600压力较大，下方40日均线8500依旧支撑较强，塑料主力受消息面影响较大，或回归偏空基本面，预计区间整理，仅供参考。

03

PE成本及利润分析

石化成本及利润

国际原油期货先跌后涨，按布伦特79.87，对标LL成本在9212左右，高LL出厂价662左右，成本支撑减弱。

进口成本及利润

本周PE进口线性美金主流价格小幅调整，区间维持在995-1025，折算人民币成本在8700-9000，市场主流8500-8550，高国产线性200-450，价差略扩大。

04

PE装置开工率分析

本周PE装置部分临时停车后开车，开工负荷上涨至85%左右，比上周+1%，较去年同期-3%。PE装置吉林石化HDPE计划开车，中韩石化HDPE、燕山石化LDPE1线计划停车，PE开工负荷小幅调整。

05

PE下游需求分析

本周农膜开工负荷略下滑1%左右，在13%左右，原料库存天数减少，订单天数缩短，农膜需求淡季，订单连续性差，大部分企业停工或阶段性生产，开工负荷维持下滑。后市看，农膜需求淡季，订单跟进不畅，原料采购较为谨慎，农膜原料库存水平预计维持低位，开工负荷或维持小幅下滑，对聚乙烯支撑较差。

本周PE包装膜开工负荷上涨1%至50%左右，订单天数略延长，原料库存天数小幅增加，终端企业采购积极性较差，成交难以改善，膜企低负荷生产。后市看，随着天气转热，包装膜开工负荷有提升空间，只要是热收缩膜、食品复合包装膜，但是国内供需矛盾突出，开工负荷提升有限。

06

聚烯烃石化库存分析

截至6月7日石化聚烯烃库存78万吨，较上周+1.5万吨，库存小幅积累。一方， 因为月末月初，石化停销结算，库存积累较快；一方面因为市场价格呈跌势，市场心态偏空，拿货谨慎，库存去化较慢。下周端午节假期归来，石化库存有小幅积累预期，但是供应无压力，库存积累有限。

07

市场预测

1. 节后归来，下游有补库预期，但是需求淡季，采购力度预计偏弱。

2. 计划开车装置较多，配合节后累库，库存压力或略有增加，但是短时间压力不大，基本面影响弱化，市场仍是消息面因为为主。

3. 近期市场对于OPEC+10月起将增产的担忧情绪基本消化完毕，而9月底之前当前减产的延续已经确定，减产氛围的保护并未消失，美国传统燃油消费旺季从6月中旬前后开始发力，需求端利好或有增强，下周国际原油期货或存上涨空间；国内宏观受外围降息影响较大，心态偏暖，国内经济数据陆续发布，还是增强信心为主，难有超预期利好。

08

总结

下周PE市场仍处在外围降息的偏强宏观背景下，国内经济数据预计偏中性；供需边际虽然略偏弱，但是短期矛盾不大，均在预期之内，影响减弱；聚乙烯市场连续下跌后有小幅反弹预期，但后市推涨动力不足。所以下周聚乙烯市场上有压力下有支撑，预计区间整理为主。

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