4月30日,华熙生物年报出炉。财报显示,2023年公司营收60.76亿元,同比下降4.45%;归母净利润为5.93亿元,同比下降38.97%;归母扣非净利润为4.90亿元,同比下降42.44%。
2023年是华熙生物上市后首次出现负增长的年份,而且利润降幅巨大。
华熙生物仍在“嘴硬”,认为业绩下跌只是受“主动摆脱过去成功的路径依赖,继续推动管理变革的全面升级与落地”的短暂影响。
然而,资本市场早已“不买账”,其股价持续下跌三年,市值蒸发接近千亿,其中2023年至今便蒸发了近400亿。
“玻尿酸大王”为何开始卖不动了?问题出在哪?
C端失速,问题何在?
华熙生物起初是靠B端挣钱的,通过向医疗医美领域出售玻尿酸原料和终端产品,一路走到行业佼佼者的位置。
2018年与故宫合作推出口红而“出圈”后,华熙生物尝到C端的甜头,开始广泛布局。凭借玻尿酸技术和产量的优势,华熙生物主要发力以玻尿酸为卖点的功能性护肤品,发展出润百颜、米蓓尔、BM肌活、夸迪四大护肤子品牌。
赶上了医美护肤的风口,这些护肤品一度成长很迅速。
自2019年上市到2022年,华熙生物的功能性护肤品分别卖出6.34亿、13.46亿、33.20亿和46.07亿元,增速为118.53%、112.19%、146.57%和38.8%。同时,其占企业总营收比重也由33.62%逐年攀升至72.45%,逐渐成为华熙生物增长的主要驱动力,甚至带动公司在2022年突破60亿营收大关。
▲华熙生物功能型护肤品在2019-2022年营收情况,镁经据财报整理
然而,最新业绩却显示出公司的后劲不足。
据2023年报,华熙生物在去年收入、利润双降。若细究原因,华熙生物解释道:“原料业务仍实现稳步增长,医疗终端业务保持高速增长,功能性护肤品业务出现阶段性下降。”后者在总营收中占大头,直接拉低了全年业绩。
2023年,公司功能性护肤品业务实现收入37.57 亿元,同比下降 18.45%,占公司主营业务收入的 61.83%。
护肤品卖不动,是玻尿酸失去市场了吗?
答案是否定的。同样做玻尿酸医美的爱美客(300896.SZ),2023年营收、净利双双增长了近五成;今年第一季度,这两个数据也均比上年同期增长近三成。另一家同行昊海生科(688366.SH),2023全年营收也增长了近25%,净利润更是猛增130%。
同行的数据说明:尽管护肤的风口一变再变,“精致女孩们”依然看好保湿祛皱的玻尿酸。
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