Mysteel解读：7月宝武钢厂价格大部分平盘 淡季订单压力有所体现

7月宝武钢厂出厂价在6月份的基础上价格大部分以平盘为主，此次调价更多围绕的仍是消费疲软，淡季消费有压力，部分品种基本面略差所致；而当前市场矛盾最大的依然是围绕在国内板材供应与消费增速不匹配，这也导致市场库存显性化，导致下游无明显的囤货信心。从产品角度看，热轧与中板消费只有部分产品尚可，而冷轧需求则明显下滑，导致拿货积极性不强；而下游核心消费，汽车压力在出口受压，淡季与补贴未完全落实对于消费存在压力；而家电出口短期继续呈现维持的状态，内需略差；基建类产品出口接单较好，内需受到资金影响偏大，矛盾犹存。所以从这一角度看，制造业不温不火，出口短期仍是继续支撑市场的核心。价格调整看，厚板基价不变；热轧基价不变；酸洗基价不变；无取向硅钢基价不变；普冷基价不变；热镀锌基价不变；电镀锌基价不变；中铝锌铝镁基价不变；高铝锌铝镁基价不变；镀铝锌基价基价不变；彩涂基价不变。

7月热轧Q235B含税基价5521元/吨；冷轧DC01含税基价8372元/吨；热镀锌DC51D+Z含税基价8934元/吨；硅钢6039元/吨（以上为预估价格，实际以价格表为准）。

7月宝武钢厂订单在较6月份相比接单压力继续增加，出口压力也呈现加大的趋势，短期或许只能议价换量来稳定当前的淡季消费压力。订单下降的主要核心原因则是下游订单不饱满，去库周期内，大量囤货的意愿并不强。而市场库存并不缺乏，投机拿货的积极性大幅下降，导致库存显性化明显，风险呈现继续累积而非消化的态势。此外，制造业之前所带来的出口支撑在呈现下滑，这一情况会导致内需与外需处于一个持平，一个下降的结构，对于未来消费的整体预期在逐步减弱。因此就7月份看，产量难以明显下降，而淡季带来消费矛盾或将逐步体现，对于降价保订单的举动则有所体现。就价格下降是否有更多的其他因素，我们也来大致做下分析：

一、国外开启降息预期 但核心PCE与PMI继续下滑 衰退预期有所体现

海外从G7各国开始开启了降息，同时也带动了美元指数的反弹，对商品形成制约。其次各国PMI和美国的核心PCE均呈现下降和上升的节奏，这也预示着，不降息其PMI压力会继续呈现，而降息其核心PCE可能反而会出现通胀回升。因此这样的情况下，滞涨到衰退的预期则会增加，虽然在降息的路径中，但地缘政治问题或将对于区域资源形成割裂，商品难以得到有效的流通，对于商品价格抑制则相较明显。

二、反倾销加剧间接出口压力回升 内需淡季消费出现 出口预期下滑

出口价格7月国内外价格均呈现了下滑，海外价格随着其消费的下降，对于国内出口也带来了压力。另外，低价出口近期有所减弱，这使得国内价格难以跟随海外共同降价，这也是导致出口降低的核心。近期针对于汽车的反倾销案件在逐步增多，这也使得宝武以汽车产品为主的企业，压力倍增。就此来看，出口消费在未来一段时间内的减弱，或将对消费平衡起到反向作用。

三、利润仍然存在 供应或将继续保持 淡季供需压力或将持续增加

6月份钢厂检修量较5月份呈现持平，目前7月份暂无明显检修增量，反而有新增产能投产。当前钢厂利润尚未亏损到边际效益，这对于供应或将持续维持。因此产量维持在高位，淡季消费（天气、出口）等因素影响，对于供需矛盾会起到累增的左右。因此在高库存、高产量，宏观预期动能无法有效带动内需的情况下，会由下向上推升压力，对于价格则会容易呈现抑制的局面。近期预期有明显减弱，对于心态而言也有所降温。因此在当前的水平下，处于宏观逐步验证和兑现周期，刚需则呈现一定回落，整个矛盾的预期则会大大增加，对于订货的压力也会呈现增加。

综合以上来看，7月份宝武钢厂基价涨跌互现的原因来源于个品种内需压力分化所致，其次钢厂产量回升，主保订单与市场份额对于品种价格起到分化。目前供需矛盾处于紧平衡向弱平衡发展的态势，难有过强的涨价动能，企业采购的谨慎程度增加。不过鉴于未来消费仍有一定改善，外加最后一轮成本支撑，最终会出现向上挤压利润的结构出现，基于这样的原因对于7月份钢厂出厂价反而会有一个预期压降的可能。

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