招商期货：N型硅料引领未来 多晶硅生产成本突破4万

智通财经APP获悉，招商期货发布研报认为，N型硅料以其更高的转换效率和可靠性，正迅速扩大其市场份额和需求，标志着光伏产业技术升级和市场结构的重要转变。在全球光伏需求的强劲推动下，多晶硅市场正从半导体主导逐渐转向光伏产业，并预计将维持需求增长的态势。随着技术的进步和生产效率的提升，多晶硅的生产成本已突破4万元每吨，成本下降趋势反映了行业技术成熟度的提高以及规模经济效应的显现。

多晶硅，作为光伏产业链的核心原料，正迎来其市场的快速发展期。然而，现货市场价格的剧烈波动给行业参与者带来不小的风险管理挑战。在这种背景下，期货及衍生品等风险管理工具的推出显得尤为迫切。为此，本系列报告旨在深入剖析多晶硅市场的多个维度，以助于行业更好地准备迎接多晶硅期货的上市。本篇报告将重点关注供应端，提供多晶硅的基础信息和当前供应格局的全面概述。

多晶硅简介：多晶硅，作为光伏和半导体产业的关键材料，根据纯度差异划分为冶金级、太阳能级和电子级。随着技术发展，N型硅料因其更长寿命和高温下更高效率而在市场上占据越来越重要的地位。在全球光伏需求的强劲推动下，多晶硅市场正从半导体主导逐渐转向光伏产业，并预计将维持需求增长的态势。其生产主要依赖改良西门子法和硅烷流化床法，分别产出棒状硅和颗粒硅。

多晶硅供给现状：国外产能方面，截至2023年底，全球多晶硅产能达到225.6万吨，其中中国产能占比高达93%，位居首位。海外产能主要分布在德国、美国和马来西亚，但受到电力成本等因素的影响，其增长速度相对较慢。国内产能方面，新疆以32%的产量占比领先，而内蒙古则得益于政策支持、产业链集群效应以及较低的电力成本，吸引了大量企业投资，是未来增量主要来源。竞争格局方面，多晶硅行业展现出高度集中化，CR5企业的产能占比达到85%，其中龙头企业的竞争优势尤为显著。技术发展方面，N型硅料以其更高的转换效率和可靠性，正迅速扩大其市场份额和需求，标志着光伏产业技术升级和市场结构的重要转变。

多晶硅成本统计：多晶硅的生产成本主要包括硅粉消耗、综合电耗、水耗、蒸汽耗量、人力成本、折旧等费用。其中硅材料的消耗和电力的消耗为主要部分，约65%。根据2023年各企业的年报数据显示，随着技术的进步和生产效率的提升，多晶硅的生产成本已突破4万元每吨。这一成本下降趋势反映了行业技术成熟度的提高以及规模经济效应的显现。

风险提示：

光伏装机量不及市场预期、产业链价格持续下降、海外市场贸易保护措施等