山东
今日铜铝行情分析
铜板块
电解铜：隔夜铜价低开高走，日内震荡上涨，整体交投重心较上个交易日企稳，现货升水高报低走，成交重心变化不大。但因短期市场上连续表现去库，部分持货商认为后续升水向下空间有限，继续大贴水出货意愿不强。目前电解铜各个市场表现不一，其中华北供应端区域内冶炼企业检修影响产量较多，市场上流动货源逐渐偏紧张；较华东、华南区域的现货升贴水偏高；现货流通虽然有趋于紧张势头，但下游企业积极备货意愿并不强，新增订单较为有限，整体交投氛围一般。
废铜：铜价偏弱震荡，依旧没有止跌迹象，市场询报盘皆陷入冷清。上下游市场基本都处于采销两难境地，特别是持货商废铜库存亏损严重，观望情绪进一步加重，除此之外，市面可售货源急剧收紧，尤其是小散货商出货意愿下滑明显，货源难以归边。下游铜厂反馈，原料价高量少和利润空间狭窄下的成品订单不畅，加之精废价差倒挂，市场热点由再生铜制品转向精铜制品，加深采销两难局面。
铝板块
品种观点：美5月零售销售好预期疲软，美指下跌，有色普涨。国期铝下跌后，现货端交投偏弱，表明季节性需求走弱的现实。宏观和基本面双重作用下，铝价重回4、5月价格平台。短期逻辑是，云南降雨增加，内蒙和贵州均有增量预期，但是空间均有限，需求方面，符合淡季预期，铝价回调后，采买一般，表明短期内供需结构上并不利多。但是从中周期来看，双碳政策对氧化铝和电解铝的产能削弱，政府加杠杆，商品房库存加速消化、新能源汽车解除限购、设备以旧换新等，中美主动补库周期共振，均利多铝价。预计6月经济周期性因素趋缓，季节性因素走弱，现有价格重心震荡为主，美联储降息预期修正后，转而偏强震荡概率大。重点关注风险因素地缘政治扩大。
操作建议：操作上，逢回调适量补多思路，净敞口延续偏多。沪铝主力日运行区间20300-21000，外盘运行区间2480-2565。
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