财盛证券：A股三大指数收跌，预期落空下一个利好时间在何时

　　A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.40%，收报3018.05点；深证成指跌1.07%，收报9219.07点；创业板指跌1.26%，收报1788.50点。沪深两市成交额仅有7048亿，较上个交易日缩量322亿。

　　行业板块涨少跌多，工程咨询服务板块大涨，贵金属、计算机设备、石油行业涨幅居前，电源设备、光伏设备、电网设备、风电设备、电池板块跌幅居前。

　　个股方面，上涨股票数量超过1600只。车路云概念股持续活跃，华铭智能、华蓝集团、长江通信、金溢科技、索菱股份等涨停。低空经济概念股盘中反弹，朗进科技、恒天海龙、川大智胜涨停。半导体板块午后拉升，科翔股份、气派科技、好上好、晶方科技涨停。黄金概念股一度冲高，盛屯矿业涨停。下跌方面，机器人概念股展开调整，贝仕达克跌超10%。

　　早上的会议虽然对上市公司退市问题给出了答复，虽然对退市中的违法违规行为一追到底，绝不允许浑水摸鱼、一退了之。但市场下跌的主要原因不是这些，重点是量化和转融通，量化可以让机构实行T+0，转融通可以大家买不完，比如博俊科技，前十大流通股持股超过105%，那其他的股东持股难道都是假股票了吗？显然是大量的限售股被借出去做空了！如下图：

　　车路云经过昨天大涨以后，今天继续大涨，长江通信连续4日涨停，华铭智能3个20CM涨停，索菱股份、金溢科技，万通智控、深城交等相关个股全线大涨，车路云类似于当初的低空经济，主要炒作的就是从0到1的过程，但今天很多个股都出现了冲高回落，随后会有分化，第一波炒作基本要结束了，随后回调以后还有第二波炒作，没有炒作这个板块的朋友，建议等待第二波行情吧。

　　今天另外一个走强的板块就是芯片、半导体概念，上有材料、设备等子板块都是涨幅靠前，同益股份出现20CM涨停，昨晚佰维存储公布半年业绩扭亏，对整个芯片半导体等都是利好，现在半年即将开始公布，对中报预增的消费电子、半导体材料等板块都可以考虑留意。

　　今天大盘出现低开低走，主要是预期落空，短期再出利好的概率基本没有了，因为有利好也应该是今天公布，下一个出利好的时间就是7月份的重要会议，去年7月份定调的激活资本市场，提升投资者信心，很多人就是那个时候追进来的，结果信心没有了，还拔去了一层皮，今年会出现利好吗？

　　今日要闻

　　证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》

　　6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，进一步深化改革，提升对新产业新业态新技术的包容性，发挥资本市场功能，更好服务中国式现代化大局。

　　证监会主席重磅发声！提到高频量化交易、财务造假等 信息量巨大！

　　吴清表示，将充分考虑中小投资者占绝大多数这个最大的市情，强化对高频量化交易、场外衍生品等交易工具的监测监管，提升监管针对性和适应性。对各种利用技术信息持股等优势，扰乱市场非法牟利的行为，紧盯不放，露头就打。上市公司财务造假，是监管执法一以贯之的重点，也是当前市场非常关注的问题。证监会正在会同相关部门进一步构建综合惩防体系，强化穿透式监管，鼓励“吹哨人”举报，压实投行审计等中介机构的“看门人”的责任，汇聚部际协调、央地协同的合力，提高发现能力、惩处力度和防范水平。

　　潘功胜：把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松

　　中国人民银行行长潘功胜6月19日在2024陆家嘴论坛上表示，中央金融工作会议提出，要充实货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。人民银行正在与财政部加强沟通，共同研究推动落实。这个过程整体是渐进式的，国债发行节奏、期限结构、托管制度等也需同步研究优化。应当看到，把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松，而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具，既有买也有卖，与其他工具综合搭配，共同营造适宜的流动性环境。

　　“国家队”出手！红利板块还能持续多久？

　　6月19日，据中国国新控股责任有限公司官网消息，日前，中国国新旗下国新投资认购了中证国新港股通央企红利ETF首发份额。此举传递出坚定看好港股央企上市公司长期价值的积极信号，同时也彰显了国有资本运营公司在维护央企市场价值，提升港股央企上市公司定价权方面的责任担当。

　　英伟达一举超越微软、苹果 登顶“世界股王”！分析师看好上攻5万亿美元

　　当地时间6月18日美股收盘，英伟达荣登全球市值最高公司的宝座，其股价上涨3.51%，报135.58美元再刷历史新高，总市值达3.34万亿美元，一举超过了微软和苹果。

　　机构观点

　　招商证券：私募股票基金仓位企稳，高ROE高自由现金流龙头风格有望中期占优

　　招商证券发布研究报告称，上周二级市场可跟踪资金供需小幅净流出，融资资金交易活跃度增强，股权风险溢价上升。6月初私募股票基金仓位企稳，结束了4月底来持续四周的下跌趋势。赛道偏好上，北上资金净流入储能、绿电、医疗器械及服务，融资资金加仓中特估、白酒、半导体国产替代。风格方面，高ROE高自由现金流的龙头风格有望中期占优。

　　兴业证券：景气是检验科技行情的核心标准

　　近期科技股表现亮眼，尤其是“科特估”概念火热，不少投资者关心市场是否会重新回到“题材”、“小票”的模式中去。但值得注意的是，本轮科技股反弹并非普涨，内部分化剧烈，依旧是龙头风格占优、高景气占优。今年以来，兴证策略提出市场将进入高胜率投资模式，并将其归纳为高景气、高ROE、高股息三大主线。当市场有确定性景气方向或产业趋势的时候，高景气就是最高胜率的选择，进攻就是最好的防守。典型代表就是高景气驱动的美股AI、以及A股光模块行情。因此，高胜率投资时代，景气是检验科技行情的核心标准。

　　申万宏源：怎么看“科特估”行情？

　　短期“科特估”催化的科技成长行情有所表现，一些近期被忽视的基本面改善借势发挥。我们提示，科技成长基本面确实在底部区域，但高弹性改善的线索尚不清晰。“科特估”行情可能也要“买预期，卖兑现”。5月下旬以来，A股市场核心交易线索是内外需改善未形成共振，基本面预期下修。结构上，市场是先回归了广义高股息投资；而后才是科技反弹，高股息补跌。高股息是主线，科技是轮动。继续强调广义高股息资产才是2024年的主线。继续建议底仓配置电力、电网设备和煤炭，有色、银行、核心白酒回调是配置机会。科技和出口链中的Alpha资产(科技：算力龙头、AI手机、汽车IT，出口链中品牌力提升的个股)值得保持配置，但板块全面机会可能要等到24Q4。

　　华西证券：指数层面大幅下行的风险有限，红利与科技主题或交替轮动

　　展望后市，从估值与大类资产比价、交易情绪和投资者行为三方面来看，当前A股处于“相对底部区间”，指数层面大幅下行的风险有限。三季度企业盈利仍处于磨底期，投资者对于地产基本面和后续政策力度仍有顾虑，行情将在犹豫中展开，后续A股整体有望在震荡中逐步上移。风格上，红利与科技主题或交替轮动。后续关注点主要有：货币政策方面，降准降息有落地可能；资本市场方面，6月19日陆家嘴论坛，证监会将出台的资本市场相关政策措施；改革政策上，7月三中全会或催化“新质生产力”相关主题。三季度而言，持续关注国内地产销量和价格走势、新增居民中长期信贷数据、9月美联储议息会议是否进一步推迟降息等。

　　浙商证券：科创板引领硬科技，行情将至

　　近期科创板逐步走强，如何看其驱动，如何看其后续？展望三季度，三重驱动将催化科创板行情，一则硬科技发酵，二则盈利底部改善，三则大非解禁高峰。科创板组合：优质龙头股，远端次新股。自上而下对科创板进行选股，一方面，重视科创板的硬科技龙头，本轮硬科技行情中，算力扩散引领，AI终端活跃，相关领域龙头值得重视；另一方面，可以结合远端次新选股方法论，根据此前提出的选股策略，以上市时间为核心选股变量，即选择上市2.5年至3.5年的公司，进一步优化后，回溯显示2010年5月1日至2023年2月3日组合累计上涨928%，远端次新组合的亮眼表现源自中观和微观共振，科创板的构成中次新占比较高，远端次新选股策略对其有一定适用性。