债市再疯狂！私募债“24西经01”斩获超200倍认购，超2000亿资金陪跑

财联社6月19日讯（编辑 李响）债市欠配资金再现疯狂。

近日，西宁经济技术开发区投资控股集团有限公司（简称“西宁开投”）成功发行了一笔公司债券“24西经01”，发行期限5年，规模10.35亿元，票面利率区间为4.20-5.50%。

值得注意的是，该只债券一经发出便获得市场追捧，斩获超200倍认购，将票息压至4.20%区间下限。按照10.35亿元发行规模计算，其合规申购金额已超2000亿元，陪跑资金规模之高，令市场惊叹。

作为西宁市级平台，西宁开投是西宁经开区重要的园区开发及运营主体，主营业务仍具有很强的区域专营性。与国内大多数城投平台一样，该公司在建及拟建项目投资规模较大，且流动资产中变现能力较弱的存货和其他应收款占比相对较高，资产流动性较弱，以及对民营企业的担保余额较大等风险仍存。

招商固收首席张伟表示，尽管过往几年青海省部分信用负面事件削弱了投资者信心，但当下地方政府较为重视债务风险的防控，青海再次出现信用事件的可能性较低，与此同时，青海省对城投平台和产业主体“区别对待”的可能性较低，青海存量城投债和省属国企债券值得关注。

目前西宁开投存量有4只人民币债，债券余额为28亿元。值得一提的是，与“24西经01”一样，公司存量债券的收益率均较高，平均收益率达到6.025%。

不过“24西经01”并不是今年唯一一只超200倍认购倍数的债券。据了解，今年2月底，由齐鲁财金（山东）经济发展有限公司发行的“24齐财01”更是获得235.9倍的全场倍数，而该只债券期限3年，票息更是低至3.90%。

某业内投资经理调侃称，“目前的信用债市场没有发不出来的债，只有不够高的利率。”在当前城投化债和资产荒的背景下，债市收益率一路走低，超长期国债收益已跌破2.5%，目前来看，信用债市场上超过2.5%收益的品种，只要没有明显的负面，都可以纳入备选池。

不过目前票息超2.5%收益的信用债品种，期限多在5年期以上，像“24西经01”、“24齐财01”这类期限短、收益高的信用债品种，被市场热捧是“大势所趋”。

华西固收首席姜丹表示，票息资产的缺失对债市投资的影响是深远的，目前市场增配长久期信用债，很大程度看重它的票息价值，而不仅是追求资本利得。而这其中，受到存款出表驱动，理财欠配资金规模较大。

民生固收首席谭逸鸣也表示，在低票息环境下，城投债具体配置操作需要考虑两个方面，一方面在资质尚可的中高等级主体里面，久期为王，兼顾了票息和流动性；另一方面，有相应诉求账户的情况下，沿着政策和市场方向寻找一些久期和等级的叠加，获取高票息，尽管性价比有限，但其中更需要关注的或许是稀缺性和再投资风险。