重回黄金时代？野村辜朝明：日本劳动力短缺或提振通胀，未来取决于结构性改革

日本即将走出“失去的30年”？

当地时间周二，野村首席经济学家辜朝明在其最新研报中提出，日本经济可能正站在新的黄金时代门槛上。

辜朝明指出，虽然日本仍面临严重的劳动力短缺，但就业人数却达到了历史新高，这可能成为推动经济增长的关键因素。不过，要重回1970年代的高光时刻，日本还需进行深刻的结构性改革。

此外，全球经济的复苏和增长可能为日本的出口驱动型经济提供动力，尤其是受美国和欧洲等主要经济体放松货币政策提振。

劳动力短缺背景下，经济靠什么增长？

一直以来，日本经济深受老龄化的困扰。2023年，日本65岁以上人口占总人口的比例高达29.1%，80岁以上人口比例超过10%，老龄化程度创下了新的世界纪录，劳动力严重短缺。

然而，在这一悲观背景下，近几年日本就业人数节节攀升。

辜朝明报告指出，日本工作年龄人口（15岁-64岁）自1995年以来减少了超过1300万，但就业人数却达到了历史新高。这一现象得益于女性和老年人劳动参与率的提高，以及对外国劳动者的开放政策。

报告指出，劳动力市场紧张可能会推高用工成本，作为应对，企业可能会投资于提高生产率的技术，如自动化和人工智能，这可以提高整体经济的生产效率。

辜朝明认为，这种投资可以提高生产效率，从而在不增加劳动力的情况下推动经济增长。

日本经济在过去几十年中显示出了适应全球经济变化的能力，包括技术革新和产业结构调整。

与此同时，就业人数增加和工资上涨可能会提高家庭的可支配收入，进而增加消费支出，刺激内需增长。

虽热工资上涨会对经济产生通胀压力，但辜朝明认为，如果日本央行能够有效地应对这种通胀压力，并适时调整货币政策，可能有助于维护经济稳定并促进增长。

不过，如果央行不能有效应对由劳动力短缺引起的通胀，日本经济增长可能会受到影响。

辜朝明对日本央行的货币政策提出了质疑，指出由于缺乏处理通胀的经验，央行可能在应对通胀问题上反应迟缓。他强调，在劳动力短缺导致的通胀压力下正常化货币政策，日本央行需要克服由于超量化宽松带来的巨额超额储备的障碍。

未来取决于结构性改革

辜朝明认为，日本经济能否进入一个新的黄金时代，很大程度上取决于政府能否实施有效的结构性改革。

他指出，日本政府需要通过结构性改革来增加国内有吸引力的投资机会，这可能包括减税和放松监管，以激励企业投资。

结构性改革的目的是提高生产率，使企业能够支付更高的工资，同时保持竞争力。这可能涉及投资于技术和创新，以及改善劳动力的技能和灵活性。

辜朝明表示，日本在人工智能、机器人技术、自动化和其他高科技领域的投资可能带来新的增长机会，提高生产效率和创造新的市场需求。

此外，结构性改革可能还需要解决劳动力市场的僵化问题，确保经济增长的成果能够惠及更广泛的人口，帮助日本经济适应全球化带来的挑战，等等。