2024年中国电机行业研究报告

第一章 行业概况

1.1 简介

中国电机行业涵盖电机的研发、生产和销售。电机，俗称“马达”，是一种依据电磁感应定律实现电能转换或传递的电磁装置。电机在电路中通常用字母M表示，其主要作用是产生驱动转矩，作为用电器或各种机械的动力源。而发电机则用字母G表示，主要作用是将机械能转化为电能。

电机的分类多种多样。根据工作电源种类，电机可分为直流电机和交流电机。直流电机依靠直流电源运行，常用于需要精确控制转速和转矩的场合。交流电机依靠交流电源运行，广泛应用于工业和家庭。根据结构和工作原理，电机可以分为直流电动机、异步电动机和同步电动机。直流电动机利用直流电源驱动，具有良好的调速性能；异步电动机也称感应电动机，常用于需要连续运转的工业设备；同步电动机的转速与电源频率成严格比例关系，常用于大功率和高精度的场合。

此外，电机还可以按起动与运行方式分类，包括电容起动式单相异步电动机、电容运转式单相异步电动机、电容起动运转式单相异步电动机和分相式单相异步电动机。电容起动式电动机通过电容提供起动转矩，电容运转式电动机则在运行时通过电容提高性能，电容起动运转式电动机结合了起动和运行电容的优点，分相式电动机通过分相绕组实现起动。按用途分类，电机分为驱动用电动机和控制用电动机。驱动用电动机用于提供机械驱动力，而控制用电动机则用于精确控制机械运动。按转子的结构，电机可分为笼型感应电动机和绕线转子感应电动机。笼型感应电动机的转子结构为笼型，常用于低成本、大批量的应用；绕线转子感应电动机则常用于需要调速的场合。

运转速度也是电机分类的一个重要标准。根据这一标准，电机可分为高速电动机、低速电动机、恒速电动机和调速电动机。高速电动机适用于需要高转速的场合，低速电动机适用于需要低转速和大转矩的场合，恒速电动机的转速恒定，常用于需要稳定转速的设备，调速电动机则可变速，适用于需要变速的场合。

1.2 行业发展

中国电机行业的发展历程相当漫长且充满了挑战和突破。从二十世纪初的萌芽阶段到二十一世纪的快速发展，电机行业在中国经历了一个不断创新和进步的过程。

1905年，中国制造了首台实验电机，标志着我国电机工业的起步。1917年，中国成功制造出第一台实用直流发电机，这一重要突破为后续电机技术的发展奠定了基础。在此后的几十年里，尽管我国的电机技术相对落后，但随着本土技术的逐步积累和创新，电机工业开始展现出巨大的发展潜力。

在改革开放前，我国电机工业面临着设备和技术的双重瓶颈。然而，驱动电路所有半导体器件的完全国产化以及逻辑运算电路和电容耦合输入的计数器、触发器、环形分配器等技术的引进和应用，使得我国在电机核心技术方面逐渐实现了自主化。中等耐压的大功率半导体器件的国产化进一步推动了电机行业的发展。

改革开放初期，步进电机的细分控制技术在国内已经基本掌握，而对于直线电机的研究和应用始于20世纪70年代。尽管当时我国的直线电机研究与国际水平存在较大差距，但这一时期的研究成果为未来的发展奠定了基础。随着时间的推移，我国在电机技术领域逐渐缩小了与国际先进水平的差距。

二十世纪九十年代，随着我国大功率电机在重工业中的广泛应用，电机技术逐步走向成熟。这一时期，电机在重工业中的应用不仅提升了我国工业生产的效率，也为电机技术的进一步发展提供了宝贵的实践经验。

进入二十一世纪初，由于电子技术的迅猛发展，普通电机开始向伺服电机发展。通过伺服系统对电机进行精确控制，各类新型伺服电机应运而生。这一阶段，伺服电机在工业自动化中的广泛应用，显著提升了生产效率和产品质量，推动了电机行业的整体技术水平。

2015年以后，伴随着汽车电机的快速发展以及技术的不断引进，永磁电机的发展得到了极大的推进。永磁电机在高效能、低损耗方面的优势，使其在多个领域得到了广泛应用。中国在永磁电机产品层面的竞争力不断提升，推动了整个工业电机行业的发展。高效电机逐渐成为行业未来主要的发展方向，自动化生产规模的扩大进一步提高了生产效率和产品质量。

1.3 行业现状

根据《2023年度电机行业发展报告》，2023年中国电机行业面临着量降额涨的复杂局面。在这一年中，国内电机总产量约为103.2万兆瓦，同比下降3.2%。尽管产量出现下降，但总销售额却实现了小幅增长，全年总销售额约为2102亿元，同比增长1.9%。这一现象显示出市场对电机的需求仍然存在，但产量下降可能受到多种因素的影响，包括市场饱和、原材料成本上涨和国际市场竞争加剧等。

按细分市场来看，低压和高压电机的表现有所不同。低压电机的产量约为87.2万兆瓦，同比下降3.5%，销售额则达到1564亿元，同比增长3.6%。高压电机的产量为16.0万兆瓦，同比下降1.2%，销售额为538亿元，同比下降2.9%。这一分化现象表明，高压电机市场面临的压力较大，可能与其应用领域的市场需求疲软有关。

从电源类型来看，交流电机和直流电机的产量和销售额也显示出不同的趋势。交流电机的产量约为92.6万兆瓦，同比下降2.9%，销售额为1850亿元，同比增长2.9%。相比之下，直流电机的产量为10.6万兆瓦，同比下降6.1%，销售额为252亿元，同比下降6.1%。这表明交流电机在市场中的表现相对稳健，而直流电机则面临较大的市场挑战。

在进出口方面，2023年中国电机的整体进出口额双双下降。电机进口总额约为267.6亿元，同比下降约5%。其中，交流电机进口比例有所增加，进口占比约为41.3%，同比增长2.4%。尤其是多相交流电动机（输出功率>75千瓦）的进口增长了14.3%。直流电机的进口比例则有所下降，进口占比约为24.8%，同比下降约2%。值得注意的是，部分直流电动机及直流发电机（750瓦<输出功率<75千瓦和输出功率>375千瓦）的进口分别增长了84%和21%。

电机出口总额约为934.6亿元，同比下降约1%。交流电机和直流电机的出口比例均呈小幅增加，同比分别增长0.3%和0.4%。多相交流电动机（输出功率>75千瓦）的出口增长了16.2%。在直流电机方面，直流电动机及直流发电机（输出功率>375千瓦和750瓦<输出功率<375千瓦）的出口分别增长了54%和13%。

截至2024年6月17日，中国电机行业共有21家上市公司，同比增加了10.53%。尽管企业数量有所增加，但这些企业的总市值为1212.47亿元，同比减少了7.83%。这一现象可能反映了行业内部存在一定的市场波动或竞争加剧。平均上市时长为8年，其中最长的公司是佳电股份，已上市25年。电机行业占A股总市值的0.15%，同比无变化，显示出该行业在整体A股市场中的份额较为稳定。

图 中国电机行业上市企业历史趋势（截至2024年6月17日）

来源：资产信息网 千际投行 iFinD

千际投行认为，中国电机行业在经历了量降额涨的复杂局面后，未来的发展仍需关注市场需求的变化和技术创新。企业需通过提升技术创新和市场竞争力来应对市场变化，以保持其在全球市场的竞争优势。

第二章 产业链、商业模式及政策监管

2.1 产业链

电机行业作为一个重要的中游行业，起着承上启下的关键作用。上游是转子、定子等零部件的生产行业，而下游则衔接机械制造、汽车、家电及轨道交通等行业。上游原材料主要是钢铁及各种合金，下游行业中对电机需求最大的包括电子信息、汽车和家电领域。整条产业链的传导作用是自下而上进行的，即下游需求直接影响电机的质量和产量，进而影响上游原材料的需求。

图 电机行业产业链全景图

资料来源：资产信息网 千际投行 Wind

驱动用电机是将电能转换为机械能，为车辆行驶提供驱动力的电气装置。这类电机还具备将机械能转化为电能的功能。驱动电机系统主要由驱动电机、驱动电机控制器及必要的辅助装置组成，其中电机的核心部件包括定子、转子、机壳、连接器和旋转变压器等。驱动用电机应用广泛，主要集中在轨道交通、新能源汽车和家电领域。目前，世界驱动用电机行业已进入技术成熟期，但随着新能源和轨道交通等领域的发展，驱动用电机面临更大的挑战与机遇。未来的发展方向是输出功率更强、耐久度更高的驱动电机，以满足这些新兴领域的需求。

控制用电机通常在自动控制系统中作为执行元件或测量元件使用。它是从普通旋转电机发展而来的，虽然工作原理与普通旋转电机基本相同，都是基于电磁理论，但其用途有所不同。控制电机主要用来完成控制信号的传递和变换，因此现代控制系统对控制电机的要求是高精确度、高灵敏度和高可靠性。控制用电机主要应用于电子信息领域，对先进制造业的发展具有基础性作用。

在具体应用方面，电子信息领域对控制用电机的需求极大。随着信息技术的快速发展，高精度和高灵敏度的控制用电机在各种电子设备和自动化系统中得到广泛应用。汽车领域尤其是新能源汽车，对驱动用电机的需求也在迅速增长。新能源汽车要求电机具备高效率、高功率密度和高可靠性，这推动了电机技术的不断创新和升级。此外，家电领域对电机的需求同样庞大，从空调、洗衣机到各种小型电器，电机都是其核心部件之一。

2.2 商业模式

中国电机行业的商业模式涵盖了采购、生产和销售三个主要环节，每个环节都有其独特的特点和操作模式，这些环节共同构成了电机企业的整体运营模式。

从采购模式看，电机企业通常通过招标、比质比价、价格分析以及供应商资质评估等方式来确定合格的供应商及采购价格。这种方式不仅能确保采购的公平性和透明性，还能有效控制成本。电机企业通常选择信誉好、有竞争力的供应商建立长期合作关系，这种长期合作有助于确保供应链的稳定性和产品质量的一致性。

在生产模式方面，电机企业一般采用“以销定产”的方式组织生产经营活动。这意味着企业根据用户需求和订单情况来安排生产。这种模式能够减少库存压力，降低资金占用，提高生产效率。电机产品的多品种批量生产要求企业具备较高的柔性生产能力，以便快速响应市场需求的变化和客户的个性化需求。

销售模式方面，由于电机产品基本为定制化产品，标准化程度较低，电机企业一般采取派驻式的销售模式。市场布局主要是以各办事处直销为主，代理商分销为辅。这种销售模式能够确保企业与客户之间的直接沟通，及时了解客户需求，提供更好的服务。同时，代理商的存在能够拓展销售渠道，覆盖更多的市场区域，提升产品的市场占有率。

电机行业的这些商业模式反映了该行业高度重视质量和客户需求的特点。通过严格的供应商选择和管理，企业能够确保原材料的质量，从源头上保证产品的可靠性。在生产过程中，通过灵活的生产安排和高效的生产管理，企业能够快速响应市场需求，提供高质量的定制化产品。在销售方面，通过直销和分销相结合的模式，企业能够覆盖广泛的市场，提供优质的客户服务，提升客户满意度和忠诚度。

同时，这些商业模式也带来了挑战。首先，电机企业需要具备较强的供应链管理能力，以确保原材料的稳定供应和质量控制。其次，灵活的生产模式要求企业具备较高的生产技术和管理水平，以应对多品种、小批量生产的复杂性。最后，直销和分销相结合的销售模式需要企业在市场布局和客户关系管理方面投入大量资源，以维持和扩大市场份额。

千际投行认为，中国电机行业在采购、生产和销售方面的商业模式有助于企业提升竞争力和市场适应能力。随着市场需求的不断变化和技术的不断进步，电机企业需要不断优化其商业模式，提高运营效率和客户服务水平，以应对日益激烈的市场竞争。未来，电机企业应进一步加强供应链管理，提升生产柔性和技术水平，同时在销售方面注重客户关系的维护和市场开拓，以保持其在行业中的领先地位。

2.3 技术发展

对国内电机产业的各个专利申请人的专利数量进行统计，排名前十的公司依次为：大洋电机、卧龙电驱、江苏雷利、中电电机、八方股份、兆威机电、微光股份、鸣志电器、方正电机、凯中精密。

表 国内电机公司专利排名（截至2023年2月1日）­

资料来源：资产信息网 千际投行

电机工业作为最主要的零部件工业，最根本的任务，就是以最低的资源、能源消耗，以最低的环境、生态负荷，以最高的效率和劳动生产率向社会提供足够数量且质量优良的高性能电机产品，满足社会发展、国家安全、人民生活的需求。

1、高效性

基于目前的市场现状估算，全国电动机效能每提高一个百分点，每年可以节约260多亿千瓦电，如果电机系统效率提高5%-8%，每年节约的电量相当于两到三个三峡水库的发电量。国家加大高效电机的推广力度，参照IEC标准制定电机能效等级标准，也陆续出台了许多政策，支持高效电机的应用及推广，但高效电机的占有率增长缓慢。当前我国在高效电机推广还面临着一些问题。比如，目前低效存量电机主要分布在高耗能的钢铁、水泥、冶金、造纸等企业。

2、高可靠性

电机的寿命更长，结构更加紧凑是高可靠性的体现。电机寿命长短多与温升有非常大的关系，提高电机效率，降低温升，可有效延长电机的使用寿命。

3、轻量化、小型化

电机的轻量化、小型化能够有效节约材料，节约空间，越来越受到用户青睐。许多产品对电机的体积和重量也提出了很高的要求，这在石油、化工、煤炭等应用领域体现的较为明显。另外，在一些特殊领域，如航空航天产品，电动车辆、数控机床、计算机、视听产品、医疗器械、便携式光机电一体化产品等，都对电机提出体积小、重量轻的严格要求。

4、智能化

随着科学技术的发展，机电一体化技术得到长足发展，同时，各种高新技术也为电机产品注入了新的活力，制造工艺和管理信息化技术通过微电子、计算机、网络技术的应用，国家政策的鼓励、各企业对科技的重视，使新产品开发的周期逐渐缩短，机电一体化、智能化电机(如交流变频调速电机是一种无级调速传动系统)应运而生，调速制造、虚拟制造等先进制造技术推广应用。

2.4 政策监管

1、行业主管部门及管理体制

国家发展和改革委员会及国家工业和信息化部对该行业进行宏观调控。中国机电产品流通协会电机分会是中电机行业的全国性行业组织。

2、相关政策

中国电机行业在过去几十年间经历了多次政策调整和发展战略的转变。从最初的部署大型、精密、高速数控装备及系统，到如今推动电机绿色发展和智能制造水平的提高，国家政策在每个阶段都为电机行业的发展提供了重要的指引和支持。

表 国家及地方的行业主要法律法规

资料来源：资产信息网 千际投行

在“十一五”规划时期，国家积极部署行业内再制造示范企业，旨在快速提升数控装备和数控系统及功能部件的水平。这一时期的政策重点在于通过再制造技术的应用，提高电机装备的性能和可靠性，从而促进电机行业的整体技术水平提升。

“十二五”规划时期，国家持续推动电机产业的发展，重点提高电机能效，促进产业升级。政策鼓励企业研发高效节能电机，并通过标准化和认证体系的建立，推动电机产品能效的提升。这一阶段，电机能效的提升成为行业发展的主要驱动力，政策的支持也使得中国电机产业在国际市场上竞争力不断增强。

进入“十三五”规划时期，国家进一步要求在具体的电机产品上实现技术突破，特别是在伺服电机和永磁电机等高端产品上。这一时期的政策着重于推动关键技术的研发和应用，鼓励企业在技术创新方面加大投入，力求在高端电机产品市场上占据领先地位。

当前，“十四五”规划期间，国家政策重点发展高效节能电机，推动电机行业绿色发展和转型升级。政策不仅鼓励企业继续研发和推广高效节能电机，还大力支持应用于工业机器人的伺服电机及微特电机的发展。此外，国家还积极推动智能制造的发展，通过智能制造技术的应用，提高电机产品的智能化水平和市场竞争力。

第三章 财务、风险及竞争分析

3.1 财务分析和估值方法

在分析中国电机行业的财务表现时，采用系统化的框架能够全面评估企业的财务健康状况及其市场竞争力。这个框架涵盖了盈利能力、运营能力、偿债能力和成长能力四个主要方面。

盈利能力分析是评估企业获利能力的核心部分，主要通过营业收入及增长率、毛利率和净利率进行衡量。持续增长的营业收入通常表明企业在市场上具有竞争力和增长潜力。毛利率反映企业在扣除直接成本后的盈利能力，高毛利率通常意味着企业具有较强的成本控制能力和产品竞争力。净利率评估企业最终的盈利能力，即在扣除所有费用和税收后的净利润占营业收入的比例。净利率的波动性可以揭示企业在管理费用、税收政策和非经常性损益方面的影响。

运营能力分析主要评估企业管理和利用资产的效率，包括存货周转率、应收账款周转率和总资产周转率等指标。存货周转率反映存货的周转速度和管理效率，较高的存货周转率通常表明企业能够快速将存货转化为销售收入。应收账款周转率衡量企业收回账款的速度，高应收账款周转率表明企业在信用销售管理方面表现良好。总资产周转率评估企业利用全部资产创造收入的效率，高总资产周转率意味着企业能够有效利用其资产来生成销售收入。

偿债能力分析主要评估企业履行其债务义务的能力，包括短期和长期偿债能力。流动比率衡量企业的短期偿债能力，即流动资产与流动负债的比值。流动比率越高，企业的短期偿债能力越强。速动比率与流动比率类似，但排除了存货影响，更严格地评估短期偿债能力。资产负债率评估企业的整体负债水平，较低的资产负债率通常表明企业的财务结构较为稳健，债务风险较低。

成长能力分析关注企业未来的增长潜力和市场扩展能力，主要指标包括营业收入增长率、净利润增长率和每股收益增长率（EPS增长率）。持续的营业收入增长率表明企业在市场上的扩展能力和潜力。净利润增长率反映企业在增加盈利方面的能力，净利润的持续增长是企业健康发展的重要标志。每股收益增长率评估股东回报的增长情况，较高的每股收益增长率表明企业为股东创造了更多的价值。

通过上述框架对中国电机行业的财务进行分析，可以全面了解企业的盈利能力、运营效率、偿债能力和成长潜力。这种系统化的财务分析方法不仅有助于企业自身发现财务管理中的优势和不足，也为投资者、债权人和其他利益相关者提供了可靠的决策依据。

图 财务指标

资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD

图 行业表现

资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD

图 行业估值

资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD

图 指数 PE/PB

资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD

图 估值盈利分析

资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD

电机行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV企业价值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、红利折现模型、股权自由现金流折现模型、无杠杆自由现金流折现模型、净资产价值法、经济增加值折现模型、调整现值法、NAV净资产价值估值法、账面价值法、清算价值法、成本重置法、实物期权、LTV/CAC（客户终身价值/客户获得成本）、P/GMV、P/C(customer)、梅特卡夫估值模型、PEV等。

3.2 驱动因子

中国电机行业的快速发展离不开多种因素的推动，这些因素共同作用，使得中国在全球电机市场中占据了重要位置。主要驱动因素包括政策支持、技术进步、市场需求以及全球化趋势等。

首先，政策支持是电机行业发展的重要推动力。中国政府在多个五年规划中都明确提出要大力发展高效节能电机，推动电机行业的绿色发展和转型升级。例如，“十四五”规划期间，政府进一步加强了对高效节能电机的政策支持，提供资金补贴、税收优惠等多种形式，鼓励企业进行技术创新和设备更新。这些政策不仅降低了企业的研发和生产成本，还促进了整个行业的技术进步和产业升级。

其次，技术进步是驱动电机行业发展的核心因素。随着科学技术的不断发展，电机行业在材料、设计、制造和控制技术等方面取得了显著的进步。例如，永磁电机、伺服电机等高效能电机的研发和应用，大大提高了电机的效率和性能。先进的制造技术和自动化设备的引入，使得电机生产的精度和效率得到了提升，生产成本显著降低。同时，电机控制技术的进步也使得电机应用范围更广泛，满足了不同领域的需求。

市场需求的增长是电机行业发展的另一个关键因素。随着经济的发展和工业化进程的推进，各行业对电机的需求不断增加。特别是在新能源汽车、家电、工业自动化和轨道交通等领域，对高效能电机的需求显著上升。例如，新能源汽车的快速发展对高效电机提出了更高的要求，推动了电机技术的进步和市场的扩大。家电行业的持续增长和智能家电的普及，也为电机行业提供了广阔的市场空间。

全球化趋势也是推动中国电机行业发展的重要因素。随着全球经济一体化的加深，中国电机企业积极参与国际市场竞争，不断提升自身的技术水平和市场份额。通过出口和海外并购，许多中国电机企业成功进入了国际市场，扩大了市场影响力。同时，国际市场的需求和技术标准也推动了国内企业的技术创新和产品升级，提升了中国电机行业的整体竞争力。

此外，环保和可持续发展趋势也为电机行业带来了新的发展机遇。随着全球对环保和可持续发展的重视，高效节能电机成为市场的热点产品。企业在研发和生产过程中注重环保材料的使用和节能技术的应用，符合全球绿色发展的趋势。这不仅提升了产品的市场竞争力，还为企业赢得了更多的市场认可。

3.3 风险分析

中国电机行业在快速发展的过程中面临着多重风险，这些风险主要包括市场风险、技术风险、政策风险和运营风险等。了解并有效应对这些风险，对于企业保持竞争优势和实现可持续发展至关重要。

表 常见行业风险因子

资料来源：资产信息网 千际投行

首先，市场风险是电机行业面临的主要挑战之一。随着市场竞争的加剧，电机企业不仅要应对国内同行的竞争，还要面对国际品牌的挑战。市场需求的波动、客户需求的变化和价格竞争都可能对企业的销售收入和市场份额产生负面影响。特别是在全球经济不确定性增加的背景下，市场需求的不确定性对企业的经营带来较大的风险。此外，下游行业的需求变化，如汽车、家电和工业制造等行业的需求波动，也直接影响电机行业的市场表现。

其次，技术风险是电机行业不可忽视的重要因素。电机行业技术密集，技术创新和研发能力是企业竞争力的重要体现。随着技术的快速发展，电机企业需要不断进行技术升级和产品创新，以满足市场需求和提升产品性能。然而，技术研发具有高投入和高风险的特点，技术创新的失败或滞后可能导致企业在市场竞争中处于劣势。此外，知识产权保护不足和技术外流也可能威胁企业的技术优势。

政策风险在电机行业中同样具有重要影响。国家政策和法规的变化可能对行业发展产生重大影响。近年来，国家大力推动绿色发展和节能减排政策，对高效节能电机的需求增加。然而，政策的变化和执行力度的不确定性可能对企业的战略规划和经营产生影响。例如，环保法规的日益严格要求企业加大环保投入，增加运营成本。此外，国际贸易政策和关税壁垒的变化也可能对电机产品的出口带来不利影响。

运营风险涉及企业日常经营管理中的各个方面，包括生产风险、供应链风险和财务风险等。生产风险主要体现在生产过程中可能出现的设备故障、工艺不稳定和生产效率下降等问题，这些都可能影响产品质量和交付周期。供应链风险主要涉及原材料价格波动、供应商管理和物流运输等环节，特别是原材料价格的大幅波动可能增加企业的采购成本，影响利润率。财务风险包括资金链紧张、融资困难和汇率波动等，这些都可能影响企业的财务健康和运营稳定。

千际投行认为，中国电机行业在未来的发展中，需要高度重视并有效管理这些风险。企业应加强市场调研和需求预测，灵活调整市场策略，提升市场响应能力。在技术方面，持续加大研发投入，保持技术领先优势，并加强知识产权保护和技术保密措施。针对政策风险，企业应密切关注政策动向，及时调整战略和运营模式，确保合规经营。在运营管理方面，优化生产流程，加强供应链管理，提升财务管理水平，确保企业的可持续发展。

通过综合管理和应对市场、技术、政策和运营等多方面的风险，中国电机企业能够在复杂多变的市场环境中保持稳健发展，提升整体竞争力。企业只有在识别和防范风险的基础上，不断创新和优化，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

3.4 竞争分析

波特五力模型是一种用于分析行业竞争态势的工具，通过评估五种关键力量来了解市场的吸引力和竞争压力。这五种力量包括现有竞争者的竞争、潜在进入者的威胁、替代品的威胁、供应商的议价能力以及客户的议价能力。以下是对中国电机行业的详细分析。

现有竞争者的竞争

中国电机行业竞争激烈，现有企业之间的竞争主要体现在技术创新、产品质量和市场份额方面。行业内有多家知名企业如卧龙电驱、鸣志电器和兆威机电等，它们在技术研发、生产能力和市场覆盖方面各具优势。随着市场需求的变化和技术的进步，各企业不断进行技术升级和产品创新，以提高市场竞争力。同时，市场价格竞争也较为激烈，企业需要通过提高生产效率和降低成本来保持竞争优势。

潜在进入者的威胁

电机行业技术门槛较高，新进入者需要具备较强的研发能力和生产技术，且需投入大量资金建立生产设施和市场渠道。因此，潜在进入者的威胁相对较小。然而，随着科技的进步和资本的涌入，某些具备技术优势和资金实力的企业可能会进入市场，增加市场竞争压力。现有企业需持续提升技术水平和市场份额，以应对潜在进入者的挑战。

替代品的威胁

在电机行业，替代品的威胁主要来自其他动力设备或技术，如液压驱动系统、气动系统和新型驱动技术等。这些替代技术在特定应用领域可能具有一定的优势，如高效能、低噪音或更低的维护成本。然而，电机在可靠性、效率和应用广泛性方面具有明显优势，替代品的威胁相对较小。现有企业需要关注技术发展趋势，积极研发新产品，保持市场竞争力。

供应商的议价能力

电机行业的上游供应商主要提供原材料如钢铁和各类合金，以及零部件如转子、定子等。由于这些原材料和零部件的供应市场较为分散，且供应商数量较多，单个供应商的议价能力有限。然而，原材料价格波动可能对企业的生产成本产生影响。因此，企业需通过优化供应链管理和建立长期合作关系，降低原材料成本波动带来的风险。

客户的议价能力

电机行业的下游客户包括机械制造、汽车、家电和轨道交通等行业，这些行业的需求变化直接影响电机产品的市场表现。由于电机产品多为定制化，标准化程度较低，下游客户在价格和产品要求方面具有较强的议价能力。为增强客户粘性，电机企业需提供高质量的产品和优质的售后服务，同时通过技术创新满足客户的个性化需求，提升客户满意度和忠诚度。

千际投行认为，中国电机企业应通过持续技术创新、优化供应链管理和提升客户服务水平，来应对市场竞争和挑战，实现稳健发展。

3.5 重要参与企业

中国电机行业的重要参与上市企业在市场中扮演着举足轻重的角色。截至2024年6月17日，行业内共有21家上市公司，总市值达1212.47亿元。以下为市值前十的主要企业及其业务概述：

图 中国电机行业上市企业市值 TOP10（截至2024年6月17日）

来源：资产信息网 千际投行 iFinD

鸣志电器 (603728.SH)上海鸣志电器股份有限公司的主营业务涵盖控制电机及其驱动系统、LED智能照明控制与驱动产品、电源电控研发与经营、以及电力自动化应用中继电器等。公司在电机及其控制系统领域具有较强的市场竞争力，并通过国际贸易代理在全球市场拓展业务。

卧龙电驱 (600580.SH)卧龙电气驱动集团股份有限公司主要业务包括电机及控制、光伏与储能、工业互联网等。公司在中国、欧洲、日本建立了研发中心，并在上海设立了中央研究院，专注于电机与控制技术的研究和开发。卧龙电驱在高效电机、永磁电机等领域的技术水平达到了国内领先，部分产品甚至达到国际领先水平。

兆威机电 (003021.SZ)深圳市兆威机电股份有限公司专注于微型传动系统和微型驱动系统的研发、生产和销售。公司获得了国家企业技术中心、中国专利奖、国家级绿色工厂等荣誉，彰显了其在微型电机领域的技术优势和市场地位。

大洋电机 (002249.SZ)中山大洋电机股份有限公司的业务包括建筑及家居电器电机、新能源汽车动力总成系统、磁性材料等。其产品广泛应用于家电、汽车、摩托车等领域，并出口至多个国家和地区，展现了其在国际市场中的竞争力。

江苏雷利 (300660.SZ)江苏雷利电机股份有限公司主要从事家用电器、汽车微特电机、医疗仪器用智能化组件等的研发、生产与销售。其产品覆盖空调电机、洗衣机电机、冰箱电机等多个领域，显示出其在家电电机市场的强大影响力。

佳电股份 (000922.SZ)哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司的主营业务包括电机制造与维修，主要产品有矿用电机、永磁电机、防爆电机等。佳电股份在电机技术领域拥有丰富的经验和强大的研发能力。

科力尔 (002892.SZ)科力尔电机集团股份有限公司致力于电机与智能驱控技术的开发、生产与销售。公司产品广泛应用于智能家居、健康护理和运动控制等领域，并通过了多项国际认证，确保产品质量和市场竞争力。

星德胜 (603344.SH)星德胜科技(苏州)股份有限公司主要从事微特电机及相关产品的研发、生产及销售。其产品包括交流串激电机、直流无刷电机等，获得了国内外知名企业的认可，被评为苏州工业园区专精特新“小巨人”企业。

八方股份 (603489.SH)八方电气(苏州)股份有限公司专注于电踏车电机及配套电气系统的研发、生产和销售。公司产品在国际市场上具有较高的知名度，并通过赞助赛事提升了品牌影响力。

微光股份 (002801.SZ)杭州微光电子股份有限公司从事电机、风机、微特电机及控制器的研发、生产与销售。其产品广泛应用于制冷、空调、暖通、工业自动化、机器人等领域，展现了其在多个市场的应用潜力。

千际投行认为，中国电机行业的上市企业在技术研发、市场开拓和国际竞争中具有显著优势。通过不断提升产品质量和技术水平，这些企业能够在国内外市场中保持领先地位。

第四章 未来展望

中国电机行业作为工业的重要组成部分，未来的发展前景广阔。随着全球工业自动化、智能制造和绿色发展的趋势不断深化，电机行业面临着诸多机遇与挑战。

首先，政策支持将继续推动行业发展。国家在“十四五”规划中明确提出要大力发展高效节能电机，推动电机行业绿色发展和转型升级。政府将通过制定严格的能效标准、提供政策补贴和鼓励技术创新等方式，促进企业研发和生产高效节能电机产品。这不仅有助于减少能源消耗和环境污染，还能提升中国电机产品的国际竞争力。

其次，技术创新是行业发展的关键驱动力。随着人工智能、物联网和大数据技术的快速发展，电机行业的智能化水平将不断提升。智能电机和驱动系统的应用将更加广泛，这将大大提高生产效率和产品质量。此外，新能源汽车、工业机器人和家电等下游市场对高性能电机的需求也在不断增加，促使电机企业加大研发投入，开发更高效、更可靠的电机产品。

再次，国际市场的开拓是电机企业未来发展的重要方向。虽然国内市场需求庞大，但国际市场同样具有巨大的潜力。中国电机企业可以通过提升产品质量、增强技术创新能力和优化成本结构，积极参与国际竞争，拓展海外市场。特别是在“一带一路”倡议的推动下，中国电机企业有望在沿线国家和地区获得更多的市场机会。

然而，电机行业未来的发展也面临一些挑战。市场竞争的加剧要求企业不断提升技术水平和产品质量。原材料价格波动和供应链风险也可能对企业运营产生影响。因此，企业需要加强供应链管理，确保生产稳定。同时，企业还需关注全球贸易环境的变化，制定相应的应对策略。

千际投行认为，中国电机行业未来的发展前景光明。在政策支持、技术创新和国际市场开拓的共同推动下，电机行业有望实现新的突破和发展。企业应抓住机遇，加强研发投入和技术创新，提升产品质量和市场竞争力，以应对未来的挑战和变化，继续在全球市场中保持领先地位。

作者：千际投行

封面：AI 生成