理财产品降费“大战”：0费率再现江湖

本报记者 慈玉鹏 北京报道

6月份，多家理财公司调降理财产品费率，如招银理财、民生银行、上银理财、交银理财、光大理财等，多只理财产品部分费率一度调降至0%。总体看，目前理财产品费率已达历史最低水平。

《中国经营报》记者采访了解到，近期调降费率的理财产品以固定收益类和现金管理类产品为主，调降的费率包括固定管理费、销售手续费、托管费等。本轮降费主要因为银行存款收益率持续下行，现金管理类及固定收益类产品的收益承压较大。预计未来会有更多机构、更多产品加入降费大潮中。

多只产品部分费率调至0%

记者注意到，此次下调涉及理财产品的销售手续费、固定管理费、托管费。

销售手续费优惠方面，举例来说，民生理财6月19日发布公告，“民生理财贵竹固收增利 369 天持有期1号理财产品”销售费将于6月26日至7月26日下调，从原0.50%下调至0.10%；上银理财近期发布公告，“上银理财易精灵5号理财产品W2023905期”自6月1日起阶段性将销售管理费由0.60%（年化）降至0.00%（年化）。

固定管理费优惠方面，举例来说，“招银理财招赢日日金43号现金管理类理财计划”固定投资管理费费率6月24日开始优惠，优惠前费率0.2%（年化），优惠后费率0.01%（年化）。值得注意的是，6月期间，“招银理财招赢日日金20号现金管理类理财”固定投资管理费一度调低为0%；同时，“上银理财易精灵5号理财产品W2023905期”固定投资管理费6月1日至6月20日亦由0.60%（年化）降至0.00%（年化）。

托管费优惠方面，举例来说，6月18日，民生理财发布公告，“民生理财富竹纯债目标盈封闭9号理财产品”托管费将于6月25日起调整，由0.03%调降至0.01%。

针对部分产品近期费率下调幅度较大的情况，招银理财方面告诉记者：“主要基于让利于民。背后利率下行是主因，在市场波动较大、银行存款利率走低的背景下，银行理财公司频频推出理财产品费率优惠活动，倾向于下调销售费率、管理费率，或同时下调多项费率，从而尽可能向投资者让利。”

招银理财方面表示，费率的折让一方面基于市场环境，结合股票、债券市场波动对产品净值的影响来考虑，另一方面也要考虑产品本身属性，如招银理财近年来基于与投资者利益捆绑、打破“旱涝保收”的固定收费模式，持续在产品收费模式上进行创新，创新设计低固定费率+浮动管理费、不赚钱不收费、不达收益门槛不收固定管理费、净值下跌不收取固定管理费等让利型费率模式，并分别在招睿量化稳健产品、招卓价值精选、招睿嘉裕动态平衡以及添利持有期产品中予以运用，获得了市场广泛关注。

中国银行研究院主管李佩珈告诉记者：“本轮降费主要与银行存款收益率持续下行，理财产品的吸引力相对上升有关。具体来说，作为居民金融资产配置的重要工具，存款和理财之间存在一定的替代效应，即理财产品行情看好时居民更多倾向于购买理财而不是储蓄，反之亦然。今年4月以来，随着部分高息揽存的“智能存款”被叫停以及禁止手工补息后，银行理财吸引力上升。此时，采取降低理财产品费率有利于吸引投资者、达到抢占市场的目的。”

普益标准研究员李振宇表示，近期调降费率的理财产品以固定收益类和现金管理类产品为主，调降的费率包括固定管理费、销售手续费、托管费等。银行理财公司再度掀起“降费潮”，主要原因是近期银行多次下调存款利率，导致现金管理类及固定收益类产品的收益承压较大，叠加美联储降息预期不断下降、国内资本市场表现不佳、理财投资“资产荒”愈加严峻等因素，理财产品的收益表现普遍下降。银行理财公司通过降低费率，一方面能够提高自身理财产品的市场竞争力，保持用户黏性；另一方面，降低费率也是对近期理财产品业绩比较基准的普遍下调的一种收益补偿。

现有费率水平已达历史最低

李佩珈告诉记者：“理财公司降低理财产品降低费率的主要目的是希望通过以价换量操作达到提高市场占有率的目的。一旦费率跌到盈亏平衡线，其调降费率的可能性不大。目前来看，现有费率水平已达到历史最低水平，远低于同类公募基金费率。因此，从费率本身水平看，未来进一步降低费率的可能性不大。但从降费主体看，预计未来会有更多机构、更多产品加入降费大潮中。”

根据普益标准统计，目前银行理财主要收取的费用集中在固定管理费、托管费、销售费和超额业绩报酬。其中固定管理费的费率水平最高；超额业绩报酬一般在理财产品到期后，针对该款产品超过其业绩基准的收益按照一定比例收取，对产品整体的表现影响相对较小。今年以来，银行理财固定管理费率和超额业绩报酬计提比例呈现下降趋势。

李佩珈表示：“从长期来看，理财产品的安全性、稳健性和增长性才是投资者最为关心的问题。为此，银行可从以下几个方面积极应对。一是增强理财产品定价的灵活性，适度提高超额业绩报酬的分成比例。二是以客户需求为导向，帮助客户实现全流程、全生命周期的个性化陪伴。要跳出‘价格战’思维，更多地着眼于理财业务发展质量的提升，以赢得客户的长期追随。三是要提升对宏观形势和金融市场的研判水平，使投研能力更好与市场变化和投资者需求相匹配，构建多市场、多领域、多品种的投资能力。四是要充分把握不同人群财富管理需求的不同，更好满足客户差异性、多样化资产配置的需求。”

普益标准研究员李振宇表示，在目前经济环境下，资本市场表现普遍不乐观，“资产荒”短期内难以缓解，理财公司通过降费来获客和竞争市场是一种合理的选择。降费不仅能够给客户以直接、直观的收益获得感，同时对于理财公司也算是相对成本低、易操作、见效快的竞争方式。不过，从长期来看，仅通过降费参与市场竞争并不能持久，更重要的是通过科技赋能，实现数字化和智能化转型，不断吸纳和培养专业人才，提升自身的研发和运营能力，推动产品不断创新和可持续发展。

（编辑：朱紫云 审核：夏欣 校对：颜京宁）